Global Asset Performance - The global market has shifted from policy pricing to risk pricing, with geopolitical factors becoming the main source of short-term volatility [5][6] - Domestic policies continue to focus on stable growth, with the LPR remaining unchanged and a commitment to more proactive fiscal and moderately loose monetary policies [5][6] - Strong consumer data shows a year-on-year increase of 13.7% in consumption during the Spring Festival, indicating resilience in domestic demand [5] Commodity Market Precious Metals - International gold prices surged, with London spot gold rising from $4,659.29 per ounce at the beginning of the month to $5,278.26 per ounce by February 28, driven by geopolitical tensions and a weaker dollar [11][12] - The decline in the U.S. 10-year Treasury yield by 29 basis points to 3.97% has lowered the opportunity cost of holding gold, supporting its price [11][12] - The structural support for gold prices remains intact due to ongoing central bank purchases and the weakening of the dollar's credit [12] Oil Market - Brent crude oil prices increased from $71.49 per barrel to $72.84 per barrel, primarily driven by geopolitical risk premiums following military actions in the Middle East [14][15] - The Strait of Hormuz is critical for global energy transport, with approximately 20 million barrels of oil passing through daily, and any disruption could significantly impact prices [14][15] - Despite geopolitical tensions, U.S. crude oil inventories increased by 15.99 million barrels, indicating supply-side pressures that could limit price increases [15] Bond Market U.S. Treasury Yields - U.S. Treasury yields fell significantly, with the 10-year yield down 11 basis points to 3.97%, driven by heightened risk aversion due to geopolitical tensions [17][21] - The decline in yields is also influenced by uncertainty surrounding trade policies and inflation expectations, which have increased market volatility [17][21] - Short-term yields are more sensitive to monetary policy expectations, while long-term yields are influenced by inflation and fiscal dynamics [21][25] Chinese Bond Yields - Chinese bond yields also decreased, with the 10-year yield falling below 1.80%, supported by a stable liquidity environment and expectations of a lower interest rate framework [24][25] - The demand for medium to long-term bonds has increased due to a slow economic recovery and heightened volatility in equity markets [24][25] Foreign Exchange Market U.S. Dollar Index - The U.S. dollar index weakened, closing at 97.64, primarily due to policy expectations and uncertainties affecting its valuation [30][31] - The dollar's appeal as a safe-haven asset has diminished, with funds flowing more into gold and U.S. Treasuries amid geopolitical tensions [30][31] Non-U.S. Currencies - The euro showed slight strength against the dollar, closing at 1.1815, supported by stable monetary policy expectations in the Eurozone [36] - The Japanese yen experienced fluctuations, closing at 156.09, influenced by trade policy uncertainties and Japan's cautious monetary stance [36] Equity Market - Global equity markets displayed significant divergence, with U.S. stocks declining while non-U.S. markets performed relatively well [41][42] - U.S. stock indices fell due to concerns over AI's impact on corporate earnings and rising trade policy uncertainties, particularly affecting technology and financial sectors [41][42] - In contrast, Asian markets, including Japan and A-shares, benefited from improved risk sentiment and a favorable liquidity environment [41][42]

这篇文章来分析2026年货币大洗牌：过去几十年，美元就是全球货币的"老大"，手里有美元，就等于有了底气，但现在不一样了，全球金融圈最明显的变 化，就是大家不再把美元当成唯一的"硬通货"了。 以前美元说了算，现在各国都在找"退路" 要说美元为啥能当这么久"老大"，得回头看二战结束的时候，那时候美国经济最强，军事实力也最厉害，就牵头定了个规则，也就是布雷顿森林体系。 简单说就是，美元和黄金挂钩，你有多少美元，就能换多少黄金，其他国家的钱，再跟着美元走，这样一来，美元就成了全球公认的储备货币、结算货币， 地位一下子就稳了。 后来这个体系崩了，按说美元的地位该受影响才对，但它还是没倒，核心原因就是，美国把美元和石油绑在了一起。 大家都知道，石油是每个国家都离不开的能源，不管是开车、发电，还是工业生产，都得用，美国就规定，全球买卖石油，必须用美元结算。 这一下，不管哪个国家，想要进口石油，就必须先攒够美元，美元的地位自然就稳如泰山，这就是所谓的石油美元体系，也是美元霸权的根本。 可美国自己，慢慢把这条路走歪了，这些年，美国国内经济一不行，就想了个简单粗暴的办法——印钱，拼命印美元，然后把这些钱投到全球市场。 从2020 ...

外贸人过完年回到工位上，看一眼汇率人已傻—— 最后，近期人民币对美元持续升值后，此前出口高增累积的结汇需求在加速释放。 2025年从9月开始结售汇差额出现超季节性增长，源自于出口企业预期未来人民币会持续升值，从而集中结汇。最新结售汇数据显示，2025年12 月和2026年1月，银行代客结售汇顺差分别达到999.3亿美元和887.6亿美元，单月顺差规模分列历史第1和第3位。短期结汇激增，加速放大了人民 币的升值波动。 多家机构判断，本轮升值由美元弱势主导，但人民币基本面同样构成支撑。只要美元信用尚未修复，叠加自身韧性加持，升值趋势有望延续。 高盛在2月20日的报告中维持人民币12个月目标6.70，认为人民币仍有约22%的低估空间； 就这几天，人民币经历了强势升值，春节假期后的三个交易日，人民币对美元即期汇率累计升幅接近1%（2026年2月13日收于6.9114）。 自2025年12月末升破7.0这一整数关口后，2026年开年以来，人民币对美元一直处于7之下。 2月26日，人民币汇率直线上涨，离岸、在岸人民币兑美元均升破6.85，创2023年4月14日以来新高。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，节后人民币对美元较 ...

来源：首席经济学家论坛 洪灏系莲华资管首席投资官，中国首席经济学家论坛理 1月11日，著名分析师、莲华资管首席投资官洪灝，在2026中国首席经济学家论坛年会中，发表了以"展 望2026，持而盈之"为题的演讲。 洪灝在演讲中指出，美联储于1月继续降息是大概率事件。 他认为，当前美国短端流动性趋于紧张， 回购利率甚至能高于基准利率，迫使美联储持续扩表并降息。 与此同时，他提出美国远期通胀预期难以回落； 如果美联储在通胀预期仍高时坚持降息，将削弱美元信用，推动贵金属价格上涨。 从趋势线来看，黄金处于一个相对来说公允的估值，4500左右。 但是，在新的信用体系里，黄金是一切估值的"锚"。 至于目标价，洪灝表示"杯子有多深，目标就有多高"，白银显然也并没有走完，这与他此前的观点也完 全一致。 虽然在银价冲上80美元时，他曾提示可以阶段性获利了结，但仍然看好其中期上涨空间，事实上，白银 在此后也出现不小的价格波动。具体可点此查看 他的全球流动性指标模型显示，全球流动性条件在不断上升，而流动性指标领先基本面变化6-12个月。 洪灝强调，在全球流动性持续宽松的背景下，以黄金为"锚"的资产类别将普遍受益。 同时，他判断2026 ...

1、【大国博弈视角】 2025年中美博弈已经证明，中美竞争中，中国由"战略防御"转入"战略相持"。 国际社会常常是"谁赢帮谁"，汇率和股市都会反映这一点 2、【货币价值视角】 2022年初时，USDCNY是6.3+，中国出口很强，说明起码6.3并未高估人 人民币最近加速升值，在岸/离岸人民币已经6.84+了。 我们持续看好人民币理由如下： 我们持续看好人民币理由如下： 1、【大国博弈视角】 2025年中美博弈已经证明，中美竞争中，中国由"战略防御"转入"战略相持"。 后来欧美因通胀太高而加息，理论上高通胀对应货币购买力下降，美元应相对人民币贬值。 但金融市场往往只看名义回报，不看实际购买力变化，美元反而对人民币升值♂♀ 人民币最近加速升值，在岸/离岸人民币已经6.84+了。 国际社会常常是"谁赢帮谁"，汇率和股市都会反映这一点 2、【货币价值视角】 2022年初时，USDCNY是6.3+，中国出口很强，说明起码6.3并未高估人民币 那么当美元开始降息，人民币是否应该回归6.3甚至升破6.3 3、【走向中等发达国家】 全球汇率似乎有个规律：如果从购买力平价来看，发展中国家的汇率总是相比发达国家低估 ...

热点聚焦 1、隔夜，国际原油期货小幅收跌。黄金期货跌0.45%，报5202.8美元/盎司；白银期货跌2.74%，报89.12 美元/盎司。此前消息称，伊美第三轮间接谈判在日内瓦举行。阿曼与伊朗外长相继释放"取得重大进 展"、"接近共识"的信号，也有匿名美国高级官员称谈判进展"积极"。而据美国官员当地时间26日透 露，美国海军第五舰队驻巴林总部已缩减至"关键任务"人员编制。据称，此举是为应对伊朗可能发动的 袭击。 2、2月26日，在岸人民币兑美元收盘报6.8397，涨275点，创2023年3月23日以来新高。节后三个交易 日，在岸、离岸人民币兑美元升值近600个基点，双双突破6.87、6.85乃至6.83关口，创下2023年4月以 来新高。26日当天，中国人民银行发文，支持境内银行按照依法合规、风险可控的原则开展人民币跨境 同业融资业务。 3、数据显示，9日-15日，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿 Token。16日-22日，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模 型调用量跌至2.7万亿Token。平台调用量排名前五的模 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 人民币对美元汇率节后快速升值，在岸、离岸重返三年前高位。 2月25日至26日，人民币汇率加速上行，在岸、离岸人民币先后突破6.87、6.84关口，离岸人民币于26日 最高触及6.82665，创下2023年4月以来新高。 今年以来，在岸、离岸人民币对美元累计上涨幅度均在2%左右，自2025年末突破7.0关口后始终维持强 势运行格局。 尽管人民币近期快速升值，但专家提醒，人民币汇率走势受多重因素驱动，核心变量集中在中美利差、 国内经济修复力度，以及全球风险偏好。预计人民币年度走势维持波动稳定、小幅升值的格局。 东方金诚首席宏观分析师王青判断，如果2026年人民币汇率出现背离基本面的急涨急跌情况，包括中间 价调控在内，监管层稳汇市工具会果断出手，释放清晰政策信号。历史表明，这些政策工具能够起到有 效引导市场预期，防范汇率超调风险的作用。 国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟也表示，央行在汇率形成机制上的操作更注重逆周期调节。 政策的目标并非追求升值，而是确保人民币在全球货币体系中的可信度。 节后汇率强势拉升 春节后人民币汇率强势回升。 对于近期人民 ...

2月12日，人民币汇率延续强势行情，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.9关口，创下近三年以来新高，春节人民币强势升值至6.89区间，这不 是"涨点汇率"那么简单，这是全球资金在提前排队改门票。 更有意思的是，外部环境并没那么"配合"。 过去我们理解人民币波动，有一套熟悉的解释。 比如美元走弱，比如国内经济数据改善，比如春节前企业集中结汇。 但这一次，很多理由看上去都对，却都不够"致命"。 关键在于，人民币这波升值的速度太像"攻城拔寨"。 短短一个多月，从年初7.0上方一路走强，升值幅度超过1.2%。这种力度，不是靠一两笔结汇能推出来的。 一个是沙特、俄罗斯、伊朗、委内瑞拉等的石油开始更"无顾忌"地用人民币结算。另一个更关键，是铁矿石这种长期被美元体系牢牢按住的品类也在松动。 美元指数不是一路下跌，而是从一月底95左右的低位反弹回到97上方。日元也从159附近回到155左右。 美元在反弹，人民币还在走强。 你告诉我这是"别人不行了所以我们行"，我是不信的。 我更愿意下一个判断，这是人民币的使用场景和交易规则在变，背后那盘棋比汇率本身大得多。 有三个变化，它们合起来，才是"人民币强势"的底层推力，也是未来 ...

在阅读此文前，为了方便您进行讨论和分享，麻烦您点击一下"关注"，可以给您带来不一样的参与感， 感谢您的支持。 声明：本文内容均是根据权威资料，结合个人观点撰写的原创内容，文未已标注文献来源及 截图，请知在阅读此文前，为了方便您进行讨论和分享，麻烦您点击一下"关注"，可以给您 带来不一样的参与感，感谢您的支持！ 全球货币支付的"月度擂台赛"如期落幕！2月19日，环球银行金融电信协会（SWIFT）发布2026年1月全 球货币支付占比榜单，美元、欧元依旧占据前排，占比分别达49.68%和22.36%，强势领跑格局未变。 但最受国人关注的核心问题的是：作为世界第二大经济体的货币，人民币此次究竟排第几？3.13%的支 付占比，是其真实实力的体现，还是被严重低估的"冰山一角"？这份榜单的背后，藏着人民币国际化的 底气与未来。 美元仍霸榜，欧元"虚强"难破困局 从SWIFT最新公布的榜单来看，全球货币支付的头部格局依旧呈现"强者恒强"的态势，但细节中已藏着 微妙变化。 美元以49.68%的支付占比稳居榜首，尽管较上月略有下降，但近一半的市场份额，足以彰显其"一家独 大"的江湖地位，短期内仍无任何货币能与之抗衡。 作为全球贸 ...

短短三个交易日，人民币累计升值幅度接近 1%，开年以来从 7.0 关口一路狂飙，累计涨幅超 2.4%！到底是什么力量在背后疯狂推动？ 王爷说财经讯： 你敢信吗？2026 年 2 月 26 日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双击穿 6.83 关键关口，离岸人民币盘中最高冲至 6.83875，直接创下近三年 来的新高！ 人民币，这波突如其来的大涨，到底是昙花一现的短期行情，还是长期走强的正式开启？对你我的钱袋子，到底有哪些实实在在的影响？ 01、人民币汇率升破6.83！ 可能很多人还没反应过来，就在 2025 年底，人民币对美元汇率还在 7.0 附近反复震荡，市场上不少人还在担心汇率继续承压。 谁能想到，2026 年开年之后，人民币就开启了一路向上的行情，尤其是春节假期结束后，更是加速拉升，2 月 26 日当天，人民币汇率中间价直接上调 93 个 基点，一举突破多个关键压力位。 要知道，汇率每波动 0.1 个点，背后都是千亿级的资金流动，这波逆势大涨，不仅打懵了一众空头，也让无数普通人开始好奇：人民币到底为什么突然这么 强？ 02、人民币为何突然这么强？ 其实，人民币这波强势上涨，从来都不是凭空而来，核心是三大底层 ...