去年10月中旬，央视财经频道的"中国经济大讲堂"编导联系我，让我讲讲黄金。可能因为2025年黄金太火爆 了，以至于成为中国经济中一个不可或缺的现象。我讲了大约一个半小时，最后被剪辑成45分钟播出，大家有 兴趣可以去看看，这应该是我10年来关于黄金比较系统的一次演讲，央视也介绍我从2016年起就推荐黄金。 黄金投资主要是因为它具有两大属性，即保值属性和避险属性，前者是为了应对货币泛滥，后者是为了应 对"天有不测风云"，所谓"盛世珠宝，乱世黄金"。 我认为保值属性是推动黄金价格不断上涨的主要原因；而 避险属性则是推动黄金上涨的重要原因，"大国关系决定国际形势"，今后金融战、贸易战、科技战等一定还会 延续，热战的可能性也不能排除。 我在央视的"经济大讲堂"演讲的PPT上很多图，其中我最想表述的是下面这张图： 央行持有黄金总量少于60年前 资料来源：世界银行，中泰国际 1964年，全球央行共持有黄金重量为12.25亿盎司，而到了2024年，却只持有11.66亿盎司，比60年前反而减少 了。而这60年里，货币超发了不知多少倍？这是否说明各国央行今后还应该继续增持黄金呢？ 或许有人会反驳，黄金的持有总量虽然没有增加，但黄 ...

2026 年开局之际，全球投资者正加大对中国股市和人民币的押注力度。在全球不确定性上升的背景 下，这一举措标志着资金正更果断地转向中国资产。 从高盛集团到法国兴业银行旗下的伯恩斯坦研究公司，多家全球投资机构均上调了对这一全球第二大股 票市场的评级，理由是其估值具备吸引力、产业政策持续发力以及盈利前景向好。 在中国官方允许人民币汇率突破 1 美元兑 7 元这一关键关口后，市场参与者也在加码做多人民币，部分 机构预测人民币汇率年内有望升至 1 美元兑 6.25 元的高位。花旗集团、法国巴黎银行资产管理公司以 及美国银行等机构均对人民币持看多立场。 全球机构对中国资产的看涨声浪日益高涨，而这一背景是中国在去年实现了罕见的股汇双涨。这种良性 循环效应或进一步重塑市场对中国资产的信心。与此同时，全球第二大经济体的多个领域展现出超预期 韧性 —— 出口势头强劲、制造业活动持续回暖、银行体系保持稳定，这让市场开始期待，地产、消费 等此前表现滞后的板块或许也值得重新审视。 富兰克林邓普顿研究所投资策略师陈慧玲（克里斯蒂・陈）表示："人民币走强有助于提升以美元计价 的资产回报率，改善市场风险情绪，进而对股市形成支撑。同时，由企 ...

Core Viewpoint - Investors are increasingly betting on Chinese stocks and currency as global uncertainty rises, with major investment firms raising their assessments of China's stock market due to attractive valuations, supportive industrial policies, and optimistic profit outlooks [1][6]. Group 1: Stock Market Performance - The Chinese stock market and the Renminbi have experienced their first simultaneous rise since 2017, with a key index tracking Hong Kong-listed Chinese companies rising over 22% last year, marking it as one of the best-performing major indices globally [4][5]. - The A-share market has reached a four-year high, with the recent trading volume hitting a record 3.65 trillion yuan (approximately 523 billion USD), significantly above the past five-year average daily trading volume of 1.13 trillion yuan [10]. - Goldman Sachs has raised its year-end target for the CSI 300 index to 5,200 points, indicating a potential 9% upside from recent closing prices, and has increased its profit growth forecast for China from 4% in 2025 to 14% in 2026 and 2027 [7]. Group 2: Currency Outlook - The Renminbi is expected to strengthen, with predictions of it reaching 6.25 against the USD by the end of 2026, supported by strong exports and trade surpluses [11][12]. - Major financial institutions, including Citigroup and Bank of America, are optimistic about the Renminbi, with forecasts suggesting it could appreciate to 6.8 against the USD this year [11]. - The recent rise in the Renminbi has been linked to improved risk sentiment and returns calculated in USD, which could further support the stock market [4][11]. Group 3: Sectoral Insights - Analysts remain optimistic about various sectors, including healthcare, battery supply chains, and agriculture, with a renewed focus on underperforming sectors like real estate and real estate credit [11]. - The narrative around Chinese artificial intelligence has shifted investor sentiment positively, leading to a potential structural bull market despite economic fundamentals not fully supporting a broad bull run [10][11].

Group 1 - The article highlights a significant shift in global financial markets, with the US dollar index dropping nearly 10% over the past 12 months, while the Chinese yuan has appreciated over 4% [1][15] - Central banks worldwide, excluding the US, have increased their gold reserves to a total value of $3.98 trillion, nearing the $3.8 trillion total value of US Treasury bonds, indicating a structural change in reserve asset allocation from bonds to gold [3][4] - The article emphasizes that gold is regaining its status as a primary financial asset, a position it has not held since 1996, marking a historical turning point in asset allocation [4][5] Group 2 - The People's Bank of China has initiated a new cycle of gold purchases starting in November 2024, with total gold reserves projected to reach 7.415 million ounces (approximately 2306.39 tons) by December 2025, reflecting a strategic move amid a weakening dollar and rising geopolitical risks [8][10] - Over the past 14 months, China has sold approximately $79.9 billion in US Treasury bonds, a planned adjustment rather than a panic sell-off, with proceeds used for gold purchases and diversifying foreign exchange reserves [12][14] - The article discusses a long-term trend of de-dollarization, as evidenced by the significant reduction in China's US Treasury holdings, which have decreased by over 47% from their peak in November 2013 [12][14] Group 3 - The article outlines a strategic framework where increasing gold reserves enhances asset stability and diversity, while reducing reliance on US dollar assets and strengthening the yuan's international appeal [15][17] - The potential future scenarios include the Federal Reserve being forced to accelerate interest rate cuts, further weakening the dollar and increasing gold prices, or the emergence of a new reserve asset system where gold's status continues to rise [18][21] - The article concludes that the strategic adjustments made by China reflect a long-term vision, emphasizing the importance of maintaining reserve assets in the face of increasing global uncertainties [22][23]

据汇丰策略师Herald van der Linde和Joey Chew在1月13日发布的报告，基于中国推行的产业升级、技术 自立以及人民币国际化等议程，预计人民币或将缓慢而稳定的升值。汇丰建议"卖出瑞郎，买入离岸人 民币"，并将瑞郎、美元、欧元和日元列为潜在的融资货币。 与此同时，汇丰调整了对亚洲其他市场的配置建议，建议减持由于人工智能热潮而变得拥挤的韩国股 市，转而超配中国内地、香港、印度和印尼的股票。该行认为，尽管AI和降息将是2026年亚洲市场的 主要驱动力，但财政压力和拥挤交易意味着这一年市场表现将不会平稳。 汇丰还特别提到，虽然部分亚洲央行具备降息空间以提振股市，但美联储降息步伐的放缓可能会限制这 一空间的释放。投资者接下来将重点评估AI驱动型增长的可持续性，以及股市交易过度拥挤带来的风 险。 增持中国与印尼，减持韩股 在股票策略方面，汇丰建议投资者采取防御性更强、更注重内需的配置思路。策略师们建议对中国内 地、香港、印度和印尼的股票保持"超配（Overweight）"评级。报告指出，印度和印尼因其盈利增长潜 力和政策支持而在该地区脱颖而出。 相比之下，汇丰对出口导向型市场持谨慎态度，建议对韩国和 ...

小李观察到，在这场变局中，人民币迎来了提升国际地位的重要机遇，但破局之路并非坦途。 这场货币格局的重构会给普通人和各国经济带来怎样的影响？人民币又该凭借什么在变局中找准方向、 实现突破？这两个问题值得深入探讨。 2026年的全球金融市场，正被一场货币变局悄然席卷。 美元作为长期主导全球的货币，信用危机信号不断升级，国际金价飙升、各国纷纷减持美元资产，全球 去美元化浪潮愈演愈烈。 美元信用危机 2026年美元信用危机的升级早已不是隐秘的信号，而是体现在全球金融市场的多个维度。 最直观的便是美国居高不下的债务压力，政府债务规模已达到38万亿美元，每年仅利息支出就超过1万 亿美元。 这意味着美国每赚5块钱财政收入，就有1块钱要用来还债务利息，这样的债务负担让市场对美元的信心 持续动摇。 美元的信用支撑也在不断弱化，曾经美元被称为"美金"，有黄金作为背书；后来依托石油贸易形成"石 油美元"体系，靠石油背书；如今只能依赖美国政府的信用，而不断扩大的财政赤字和激进的货币政 策，让这份信用越来越脆弱。 国际货币基金组织的数据显示，美元在全球外汇储备中的占比已连续超10个季度低于60%，2025年第三 季度更是跌至56.92 ...

金融期货早评 宏观：特朗普信用卡新政的政治博弈 【市场资讯】1）特朗普：任何与伊朗开展业务的国家都将被征收 25%关税。2）贝森特警 告：美联储调查引发市场震荡，或令鲍威尔拒绝交权。3）美媒：特朗普本周将就美联储主 席一职面试贝莱德高管里克·里德。 【核心研判与传导逻辑】美联储主席鲍威尔遭遇的史无前例的刑事调查，其深层背景是全 球宏观政策的核心困境：为应对先前危机而释放的巨量流动性，孕育着增长放缓与通胀黏 性并存的滞胀风险。在这一压力下，美联储的利率决策已非纯粹的经济权衡，更沦为政治 博弈的焦点。此次事件揭示了一个根本性风险：在滞胀阴霾下，美联储政策空间收窄且独 立性受到侵蚀，这动摇了美元资产定价的制度根基。当市场开始为这种制度风险与政策不 确定性定价时，全球资本基于风险分散的再平衡需求便急剧放大。这恰恰为我们观察近期 人民币强势升破"7"关口，提供了一个至关重要的宏观背景。人民币的此轮走强，并非仅仅 源于美元指数的阶段性走弱，它更是一场由外部"推力"与内部"拉力"共同驱动的共振：一 方面，鲍威尔事件所揭示的美联储政治化风险，加剧了全球资本对美元资产长期稳定性的 忧虑，形成了分散配置的推力；另一方面，中国国内 ...

四是着力推进金融改革和对外开放。配合总行做好上海发展离岸金融相关工作。推动临港新片区离岸贸 易金融服务综合改革试点扩围。持续推进人民币国际化。积极推动外汇管理改革试点政策落地。积极落 实本外币一体化资金池、绿色外债试点。稳妥有序推进银行外汇展业改革工作。 一是持之以恒推进全面从严治党。常态长效抓好巡视整改工作。全面加强基层党建工作。持续强化干部 队伍建设。坚定不移正风肃纪反腐。 二是高效落实适度宽松的货币政策。引导金融机构贷款合理增长、均衡投放，促进社会综合融资成本低 位运行。用好用足支农支小再贷款政策，灵活合理使用创新工具。 三是深入做好金融"五篇大文章"。推动建立覆盖科技企业全生命周期的科技金融服务体系。推动绿色和 转型金融标准高效落地。深入实施中小微企业金融服务能力提升工程和金融支持乡村全面振兴专项行 动。继续推进养老金融与养老产业对接，积极探索养老服务金融新模式。 （来源：经济参考报） 记者获悉，人民银行上海总部近日召开2026年工作会议，提出将继续实施适度宽松的货币政策，深化金 融改革和更高水平对外开放，助力上海国际金融中心能级提升，为实现"十五五"良好开局提供有力的金 融支持。 会议部署了2026 ...

来源：FT中文网 美国抓捕马杜罗对美元有直接的负面影响，同时，对人民币国际化有间接的正面影响。 文丨李楠、陈开宇 2026新年伊始，美国发动了对委内瑞拉的军事袭击，堪比好莱坞编剧设计的剧情，美国特种兵成功地抓捕了委内瑞拉总统马杜罗，并押送回美国受审。国 际社会一片哗然，此事件对国际秩序、军事线路、国际法、地缘政治等多方面的影响众说纷纭。本文重点讨论此事件对美元、虚拟货币和人民币国际化的 影响。 我们认为，美国抓捕马杜罗对美元有直接的负面影响，会推高虚拟货币的价格和波动，同时，对人民币国际化有间接的正面影响。 一、美元霸权走弱源自美国财政的"滞胀循环" 2026年极可能爆发历史上最大的全球金融危机，而这个危机的根源来自于美元。 其次，美元的信任基础在快速削弱。从"长臂管辖""踢出SWIFT"等手段开始，美元开始不受信任。世界上主要大宗商品交易中，使用美元的比重正在下 降；中国的CIPS交易量屡创记录。 其三，美元和美债作为外汇储备资产的吸引力在下降。2025年，各国央行的黄金储备量增加，推动了主要的避险资产黄金的价格屡创新高，甚至已经不再 是避险资产的白银等贵金属的价格也创记录地大涨。 在世界对美元信心不断削弱 ...

以下文章来源于投资报 ，作者投资报 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 专注投资20年，欢迎关注我们的主号：六里投资报（ID：liulishidian） 来源 | 六里投资报 1月11日，著名分析师、莲华资管首席投资官洪灝，在2026中国首席经济学家论坛年会中，发表了以"展望 2026，持而盈之"为题的演讲。 洪灝在演讲中指出，美联储于1月继续降息是大概率事件。 他认为，当前美国短端流动性趋于紧张，回购利率甚 至能高于基准利率，迫使美联储持续扩表并降息。 与此同时，他提出美国远期通胀预期难以回落；如果美联储在通胀预期仍高时坚持降息，将削弱美元信用，推动 贵金属价格上涨。从趋势线来看，黄金处于一个相对来说公允的估值，4500左右。但是，在新的信用体系里，黄 金是一切估值的"锚"。至于目标价，洪灝表示"杯子有多深，目标就有多高"，白银显然也并没有走完，这与他此前 的观点也完全一致。虽然在银价冲上80美元时，他曾提示可以阶段性获利了结，但仍然看好其中期上涨空间，事 实上，白银在此后也出现不小的价格波动。他的全球流动性指标模型显示，全球流动性条件在不断上升，而流动 性指标领先基本面变化6-12个月。洪灝强调，在全 ...