Group 1 - The core theme of the report is that three key factors will drive global bond yields in the second half of the year [1] - The first factor is the impact of significant global policy shifts, including increased tariffs and defense spending, on economic growth and inflation [1] - The second factor is the changing structure of global sovereign bond issuance, with a greater shift towards short-term bond issuance [1] - The third factor is the demand from global investors, with expectations of significant changes in global bond issuance by the second half of 2025 [1] - The report highlights that the market's heightened focus on de-dollarization may support higher financing needs outside the United States [1]

随着美国《美丽大法案》预计十年内新增数万亿美元联邦赤字，欧洲因乌克兰战争推高国防开支，日本 承诺缓解海外关税冲击，各国政府均有雄心勃勃的融资需求。但这可能需付出代价——尤其是长期借款 成本已显著上升：彭博全球长期主权债券收益率指数已攀升至2008年以来高位。 智通财经APP获悉，全球范围内，一连串长期主权债券拍卖接连遇冷，引发了投资者对美日等国政府融 资计划持续性的质疑。周四日本30年期国债拍卖成为三周内第三场遭遇买家"冷遇"的长期债券发行，其 中一项需求指标创下2023年以来最低水平。周二，澳大利亚12年期国债拍卖需求跌至约六年来最弱;周 三韩国大选后30年期国债拍卖的投资者认购意愿亦降至2022年以来最低。 这一结果将加剧市场对全球最大债券市场美国发行情况的审视。美国定于下周拍卖10年期和30年期国 债。由于对美国财政赤字扩大的担忧与日俱增，投资者已要求持有长期美债的更高风险溢价。 西太平洋银行(Westpac Banking Corp)悉尼金融市场策略主管马丁·惠顿(Martin Whetton)指出："日本国债 正在重演全球其他地区的故事，长期债券普遍不再受宠。" 周四拍卖结果公布后，市场反应相对平稳 ...

欧盟委员会债务官员：欧盟债券最终将被大型投资者视为等同于主权债券。 ...

该基金主要投资于亚洲美元高收益债券，与同类基金相比，其在新兴市场主权债券和投资级债券上的配置 比重相对更高。亚洲固收投资团队首先基于对宏观经济的研判，确定信用、利率和货币等不同资产之间的 配置比重，进而借助定量工具的辅助，制定针对不同行业和地区的配置策略；而在自下而上精选个券环 节，投资团队会与研究团队充分讨论后决定。在 2011 年 5 月至 2025 年 2 月底主基金经理管理期间，该基金的年 化回报为 2.58% ，在同类基金中排名第 32 个百分位。在此期间，组合的波动性（以标准差衡量）为 8.63% ， 低于晨星同类平均的 10.13% ，同样排在同类第 32 个百分位。费用方面，该基金的人民币累计份额年化综合 费率为 1.36% ，低于同类基金中位数的 1.49% 。 进入晨星小程序，轻松掌握更多基金信息！ | 基金代码： | 968092 | | --- | --- | | 基金类型： | 亚洲高收益债券 | | 基准指数： | 摩根大通亚洲信贷指数非投资 | | | 级总回报指数 | | 成立日期： | 2020-02-03 | | --- | --- | | 基金规模（亿元）： | 81.8 ...