装置边际恢复叠加港口累库，乙二醇延续震荡运行 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 从数据变动来看，乙二醇期货主力合约价格连续三日微幅下跌，7月7日报 4305元/吨，较7月4日下跌8元，跌幅0.19%，但期现基差走扩至65元/吨， 体现现货价格僵持背景下期货市场远期情绪弱化。 生产利润方面，煤制亏损维持262元/吨未变，而石脑油制、乙烯制和甲醇 制仍深陷亏损（分别达-109.8、-947和-1437元/吨），高成本工艺的全面 亏损对供给端形成刚性约束。 供需结构上，尽管乙二醇总开工率微增0.2%至62.43%，但煤制装置仅57.2% 的开工水平仍处历史低位，而聚酯工厂负荷89.42%、江浙织机负荷63.43% 均持平前值，需求端持续缺乏弹性。 值得注意的是华东主港库存单周增3.6万吨至54.2万吨，其中张家港库存增 幅达7.2%，而同时段到港量却大幅缩减4.4万吨至8.43万吨，显示终端提货 速度显著放缓，流通环节出现累库压力。 liyingjie@thqh.com.cn 当前乙二醇市 ...

港口库存方面，华东主港库存单周增加3.6万吨至54.2万吨，其中张家港库 存增1.2万吨至17.58万吨，而到港量减少4.41万吨至8.43万吨，显示港口 提货速度放缓迹象。 当前乙二醇维持窄幅震荡格局，原油价格低位波动，到港量萎缩背景下库 存有所积累，终端需求疲软对聚酯环节有负向传导。值得注意的是江浙织 机负荷维持63%中低位水平，传统纺织淡季特征明显，下游补库周期延后。 基差走强至近月升水结构，显示现货市场抗跌性增强。但在港口库存突破 54万吨关口且开工率保持刚性背景下，预计乙二醇将延续底部震荡运行格 局。后期需重点关注煤价波动对成本端指引及聚酯工厂订单回暖节奏。 1/6 成本偏弱叠加库存累积，乙二醇延续底部震荡运行 一、日度市场总结 从数据层面来看，乙二醇期货及现货价格呈现同步微幅走弱态势。7月4日 主力合约结算价环比下跌0.25%至4313元/吨，华东现货价格同步下跌10元/ 吨至4350元/吨，期现基差走扩11元至47元，显示现货市场相对期货支撑力 度增强。 跨期价差中，1-5月价差收窄但维持远月贴水结构，5-9月价差微降2元至52 元/吨。 利润端全工艺维持深度亏损，煤制利润仍处-272元/吨低位 ...

乙二醇库存小幅累积抑制反弹，或延续震荡偏弱走势 一、日度市场总结 乙二醇主力期货价格于2025-06-09报4253元/吨，较前值4240元/吨上涨13 元（涨幅0.31%），延续了前期的震荡偏强走势；华东现货价格则从4385 元/吨降至4365元/吨，下跌20元（跌幅0.46%）。同期价差结构显示，1-5 价差从-9元/吨升至-1元/吨（涨幅88.89%），5-9价差从-12元/吨升至-2 元/吨（涨幅83.33%），而9-1价差从21元/吨降至3元/吨（跌幅85.71%）， 整体价差格局指向远期合约走强。利润端，油制利润维持在亏损状态（当 前-92.01美元/吨），煤制利润稳定在-218元/吨（无变化），天然气制路 径（包括乙烯制和甲醇制）亏损持续加深（乙烯制利润-564.92元/吨，甲 醇制利润-1124.02元/吨），显示原材料成本压力未见缓解。 供给端：乙二醇总体开工率持平在54.36%，其中油制开工率56.44%、煤制 开工率50.5%均无变动，表明国内生产节奏平稳，无新增产能扰动。 需求端：聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷锁定63.43%。 库存端：华东主港库存从57.67万吨增至5 ...

【乙二醇期货价格下跌，短期或维持低位震荡】乙二醇期货主力合约价格下跌26元，降至4253元/吨， 现货华东价格同步下滑50元，至4450元/吨。期现基差走扩26元，达到237元/吨，显示现货相对期货更 为坚挺。 跨期价差方面，1 - 5价差缩窄10元，至18元/吨，远月合约压力开始显现。生产利润上，煤制 利润维持在 - 150元/吨的亏损状态，油制与甲醇制利润分别为 - 78.39美元/吨和 - 959.16元/吨，成本端持 续承压。 供应端总体开工率环比上升1.2个百分点，至56.37%。其中，煤制开工率提升2.8个百分点，源 于新疆天业重启；油制开工率微增1.1个百分点，浙石化复工抵消了卫星石化检修的影响。 需求端聚酯 工厂负荷持平于89.42%的高位，但终端织机负荷连续四周停滞在63.43%。叠加萧山聚酯厂故障降负及 宁波计划减产，实际需求边际走弱。 库存端华东主港库存周降3.54万吨，至57.67万吨，张家港库存大 降4.1万吨，至23万吨，连续两周超速去库。主要原因是进口缩减，沙特、科威特装置延修，且港口发 货稳定。 乙二醇短期或维持低位震荡格局。利多因素有海外供应扰动，沙特、科威特、伊朗合计201 ...

www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 乙二醇期货主力合约价格5月20日收于4366元/吨，较前日下跌32元 （-0.73%），现货华东市场价格同步走弱至4500元/吨，跌幅1.64%。 情绪消化后理性预期回归，乙二醇盘面高位回落等待消息指引 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 供应方面，黔希煤化30万吨产能装置4月30日停车检修一个月左右，新疆天 业95万吨产能4月3日-5月6日停车检修，哈密广汇40万吨产能3月21日因管 道问题停车，预计持续到7月，中化学新材料30万吨装置3月23日停车，预 计6月初重启。扬子巴斯夫34万吨装置4月7日检修30-40天，中沙天津38万 吨装置4月21日检修45天左右，中海壳牌35万吨装置5月6日停车检修20天左 右。截至5月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.51%（环比上期 下降8.48%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在60.04% （环比上期下降6.71%）。5月12日-5月18日，张家港到货数量约为4.3万 吨 ...