紫金天风期货研究所 . 紫金天风期货研究所官方订阅号 文 | 刘诗瑶 来源 | 紫金天风期货研究所 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 观点小结 周五下午"十大重点行业稳增长工作方案即将出台"消息一出，瞬间点燃期货市场，夜盘相关品种纷纷上涨。其中氧化 铝受政策预期影响，叠加基本面结构性矛盾的双重驱动，在今天盘中触及涨停板。本文梳理了铝业最新政策——今年 工信部发布的《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》中涉及氧化铝的政策以及当前基本面的情况，并对后 市行情进行展望。 01 交割逻辑已走完 2025年7月10日，我们发布了报告《云评论|氧化铝：基本面向左，盘面向右》，其中明确表达了当时的上涨行情的首要 原因来自于资金面的交割博弈，其次为基本面的现货紧张，最后的原因才是宏观因素。并指出回归基本面需要等待宏观 情绪消解的前提下，氧化铝厂内库存累积、散单供应压力缓解，成交价格随之松动，从而将盘面定价锚点由"交割博 弈"逻辑切换至"过剩基本面"。上周为07合约交割周，叠加周四厂库数据开始累积，盘面走势震荡下跌符合预期。直至周 五夜盘在政策发力下暴涨。 以下文章来源于紫金天风期货研究所 ，作者有色组 在 ...

2025 年 6 月 20 日 无序产能清退期，成本曲线的失真与团雾 ---2025 年碳酸锂期货半年度行情展望 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyi@gtht.com 报告导读： 研 究 我们的观点：2025 年下半年，我们预计碳酸锂价格依然以偏弱震荡格局为主，价格运行区间预计为 5 万元/吨-6.5 万元/吨。 所 我们的逻辑：锂盐供应逆势增长，需求受贸易摩擦影响下修，锂盐过剩之况愈发严峻。2025 年锂盐供需过剩 29.9 万吨，产量 预计达 178.3 万吨，需求预计 148.4 万吨，供应增速 34%远超需求增速 21%。2025 下半年过剩幅度略低于上半年，三季度过剩 体量环比预计进一步放大，从 7 月持续过剩至 10 月。四季度与历年同期的缺口市场有所不同，历年 11-12 月为年末新能源车 和储能冲量时刻，而 2025 年 11-12 月预计将较去年同期增量表现更为疲弱和低迷。 中国自有+权益资源的自主化突破，海外矿商溢价能力减弱。2025 年中国锂供应实现关键跨越，通过自有资源深耕+海外权益 布局，已基本实现 76.0 万吨的供应规模，占全球供应量的 42.6%。 ...