| | 操作评级 | 2026年01月09日 | | --- | --- | --- | | | | 肖静 首席分析师 | | 铜 | 女女女 | F3047773 Z0014087 | | 铝 | ななな | | | | | 刘冬博 高级分析师 | | 氧化铝 | 女女女 | F3062795 Z0015311 | | 铸造铝合金 文文文 | | | | | | 吴江 高级分析师 | | 锌 | ★☆☆ | F3085524 Z0016394 | | 能 | な女女 | | | | | 张秀睿 中级分析师 | | 镇及不锈钢 ☆☆☆ | | | | | | F03099436 Z0021022 | | 锡 | ☆☆☆ | | | | | 孙芳芳 中级分析师 | | 碳酸锂 | ななな | F03111330 Z0018905 | | 工业培 | ななな | | | 多晶硅 | 女女女 | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【铜】 沪铜减仓震荡、盘中收复跌势。市场关注美国高法对特朗普对等关税的裁决，不过涉铜多走行业关税，影响有 限。晚间关注 ...

广发早知道-汇总版 投资咨询业务资格： 广发期货研究所 电 话：020-88818009 E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 每日精选： 每日重点关注品种逻辑解析 金融衍生品： 金融期货： 股指期货、国债期货 贵金属： 黄金、白银、铂、钯 集运欧线 商品期货： 有色金属： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多 晶硅 黑色金属： 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、硅铁、锰硅 农产品： 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 能源化工： PTA、乙二醇、苯乙烯、纯苯、短纤、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、PP、 甲醇、合成橡胶、橡胶、玻璃纯碱 2026 年 1 月 9 日星期五 证监许可【2011】1292 号 组长联系信息： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135） 电话：020- 88818009 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 周敏波（投资咨询资格：Z0010559） 电话：020-81868743 邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 朱迪（投资咨询资格：Z0015979） 电话：020-88818008 邮 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2026-01-09 基本⾯乏善可陈，盘⾯冲⾼回落 淡季需求季节性⾛弱，随着钢⼚逐步复产，钢材端累库压⼒渐显，基 本⾯⽭盾开始逐步积累。铁⽔复产和节前补库预期⽀撑铁矿价格，但 ⾼库存限制上⽅空间。焦煤供给端预期仍有反复，冬储⽀撑有限，盘 ⾯冲⾼回落。玻璃纯碱供需过剩继续压制盘⾯价格。 淡季需求季节性走弱，随着钢厂逐步复产，钢材端累库压力渐显，基 本面矛盾开始逐步积累。铁水复产和节前补库预期支撑铁矿价格，但 高库存限制上方空间。焦煤供给端预期仍有反复，冬储支撑有限，盘 面冲高回落。玻璃纯碱供需过剩继续压制盘面价格。 1. 铁元素方面：港口库存持续累积，供应端存扰动预期，需求端铁 水复产和节前补库支撑矿价，现实方面供需两端仍有待验证，短期预 计震荡运行。废钢供需双弱，钢厂库存偏高，补库放缓，废钢现货上 涨乏力，但电炉利润尚可，日耗高位，支撑需求，整体基本面矛盾不 突出，预计价格震荡为主。 2. 碳元素方面：焦炭成本端已有企稳迹象，且钢厂复产预期仍在， 随着中下游冬储补库逐渐开启，且盘面大涨或带动期现及投机需求进 场采购，焦炭供需结构或 ...

锡产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【 2011】1292号 2026年1月8日 Z0021810 冠帝斯 | 现货价格及基差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 旅跌幅 | 单位 | | SMM 1#锡 | 355950 | 341050 | 14900 | 4.37% | | | SMM 1#锡升贴水 | 350 | 350 | O | 0.00% | 元/吨 | | 长江 1#锡 | 356450 | 341550 | 14900 | 4.36% | | | LME 0-3升贴水 | -65.00 | -30.01 | -34.99 | -116.59% | 美元/吨 | | 内外比价及进口盈亏 | | | | | | | 品种 | 那值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 进口盈亏 | -8688.75 | -11887.18 | 3198.43 | 26.91% | 元/吨 | | 沪伦比值 | 7.97 | 7.89 | ' | - | | | 月间价差 | | | | ...

本系列分为：一、基本金属篇；二、黑色金属篇；三、能源化工品种篇；四、农产品软商品篇。 本篇为系列第二篇，覆盖黑色金属品种。 加入交易理想国知识星球获取完整版PDF报告及精简版EXCEL 整理 | 对冲研投编辑组 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 新年伊始，我们搜集整理了31家机构对于大宗商品市场2026 年的策略展望，从机构一致看多，一致看空，分期显著以及其他中性四个角度，覆盖了有色、 黑色、能源、化工、农产品、软商品等多个商品板块47个交易品种，就2026年大宗商品机会与风险进行分析，希望对大家新一年的交易有所帮助。 开年必读 | 31家投研团队、47个期货品种的观点、共性逻辑、分歧点都在这了（一） | | 一致着空品种 | | | --- | --- | --- | | | 机构观点高度统一看跌，核心逻辑围绕 "供应过剩" 或 "供需双弱、需求主导下行"。 | | | 品种 | 代表性机构观点 | 核心逻辑 | | | 偏空/区间下行:永安期货(供应过剩、估值下移)、一德期货(区间下 | | | | 行,偏空）、紫金天风期货(区间下行,偏空）、中金公司(供应扩张周 | 供应大幅扩张,需求增长乏力。2 ...

2026/01/06PX-PTA-MEG周报：地缘事件频发，关注成本扰动 大地期货研究院 观点小结 PX/PTA 核心观点：偏多 当前聚酯市场主要交易PX与PTA2026年上半年供应偏紧的预期，且PX和PTA主力合约距离到期时间较 长，预期逻辑暂时无法证伪。成本端，受中东地缘政治事件升级的影响，原油存在筑底走强的迹象，对 化工品存在支撑，因此中长期PX、PTA多配仍然成立。 短期聚酯产业链对PX、PTA原料价格的走强开始出现负反馈，做多的时机及位置都需要调整。第一重 反馈，PX期货升水现货，仓单开始增加，PTA近期由于加工费的改善，负荷提升。第二重反馈，由于 下游聚酯产品跟涨原料幅度较小，利润受到严重挤压。需求淡季，下游纺织企业订单天数持续减少，原 料备货积极性下降，聚酯工厂库存也开始累积，在库存与利润双重压力下，聚酯工厂提前进入检修季的 概率增加。 因此我们认为，在成本端不出现大幅下跌的前提下，PX和PTA中长期偏多配思路不变，但短期上下游 的负反馈开始显现，PX、PTA价格上方压力开始增加，因此需要注意入场时机。套利方面，PTA负荷提 升后，PX基本面存在转紧张预期，关注PX5-9月差正套。 估值：偏空 ...

供需宽松、成本定价 摘 要： 供给端：25年新疆地区产量占比提高，川滇地区开工总体偏低，内蒙和 甘肃新增产量释放平稳，但环比去年全国开炉数总体下行，社会库存高位运 行，硅企下半年生产利润转正，2026年全国工业新增计划投放产能仅为70万 吨，产能将进一步收缩。 证监许可【 2011 】1775 号 需求端：随着多晶硅新平台公司成立，将通过市场化+政策协同的方式构 建可持续的行业新生态，下游电池和组件市场产能规模将进一步压缩，光伏 终端装机将进入自适应减速期；有机硅行业主动减产控产将进入行业基本面 新平衡周期；铝合金受建筑建材类边际需求下滑拖累产量难有较大增长空间， 明年工业硅总体需求增速将延续放缓，但因供应端同步进入收缩周期，总体 供需结构将更趋于均衡。 夏磊 投资咨询证号： 从业资格号： 2026商品年度报告 工业硅 趋势展望：2026年产能过剩未根本缓解，库存高企压制价格，成本线构 成强支撑，供给侧政策为最大弹性来源。价格区间：7500-9700元/吨；政策 强刺激情景上移至8500-10500元/吨；需求超预期走弱情景下探7000-7500元/ 吨。节奏判断：枯水期+春节备货，价格偏强；丰水期供应放量+ ...

聚酯策略年报 2026-01-05|新世纪期货 能化组 电话: 0571-87923821 邮编:310000 地址:杭州市下城区万寿亭 13 号 网址 http://www.zjncf.com.cn 相关报告 2026 年聚酯展望 —— 产能投放后期,产业曙光已现 观点摘要: PX: 26年油价预计震荡偏弱,但大幅向下可能性较小。PX 投产聚集于下半年,上半 年库存压力不大,PX 供需维持偏紧,前期预期乐观,当前 PXN 价差已经扩张至偏高 水平,反映一定预期,关注回调低买以及月差正套机会,关注新装置投产节奏。 26年 PTA 没有新增产能,但相对于下游聚酯环节,PTA产能依旧过剩。不过 PTA 产出受到原料 PX 制约,聚酯产量增速尚可的情况下,PTA 供需有去库预期,加工差 存修复预期,特别是下半年 Px 新装置投产后。建议关注阶段性低买和远月加工差做 扩机会。 MEG: 26年 MEG 产能增速再度回升,且供应增速大于需求增速,存量 MEG 的装置目前 对效益压缩的负反馈仍不够,需要更长时间挤压供应,供应压力较大,特别是一四 两季度。建议择机多 PTA 空 MEG,需要提防阶段性的预期差和原料价格波动 ...

专题报告 2026-01-06 纯碱：往期阿拉善产能投产对比 陈逸（联系人） 黑色研究员 从业资格号：F03137504 0755-23375135 cheny40@wkqh.cn 郎志杰 黑色研究员 从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-233751212 langzj@wkqh.cn 报告要点： 2025 年底，阿拉善天然碱二期项目已顺利完成试车并进入投料阶段，这标志着 2026 年将成为 纯碱行业供给再次迎来显著扩张的关键一年。回顾 2023 年阿拉善天然碱一期项目投产时的市 场环境，我们得以通过对比历史行业格局与供需演变路径，分析新一轮产能释放可能带来的市 场影响。 黑色建材研究 | 纯碱 往期阿拉善产能投产对比 2023 年，阿拉善一期项目按规划应投产 4 条产线，合计产能 500 万吨。年内实际有 3 条产线顺利投 产，贡献产能 400 万吨。同时，另有 300 万吨联碱法产能投入运营，全年累计新增产能达 700 万吨， 使 2023 年成为纯碱产能快速扩张的关键年份。上半年，受新增产能释放预期与下游需求偏弱的双 重影响，纯碱价格承压下行，最大跌幅接近 50%。进入 ...

来源：市场资讯 原油：地缘搅动风云，原油开启新篇章 （钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410） 1、近期油价低位震荡，截止1月2日收盘，布油主力合约收盘在60.8美元/桶，WTI主力合约收盘在57.33 美元/桶，国内SC主力合约收盘在432.2元/桶。元旦假期周三开始无夜盘交易。 2、新年伊始，地缘再度迎来重磅消息，1月3日凌晨，美国对委内瑞拉发动代号为"绝对决心行动的突 袭"，3个多小时后宣布抓获委内瑞拉总统马杜罗。此次冲突区域涉及委内瑞拉首都加拉加斯及多个州， 被直升机和飞机攻击平民及军事目标，造成多地爆炸、断电和通信终端。委内瑞拉宪法法院裁决目前由 副总统罗德里格斯以"代总统"身份行使总统职权。这一事件对于能源市场产生的冲击将导致油价呈现脉 冲式上涨行情。当前委内瑞拉的原油产量约为100万桶/日。 3、从具体影响来看，委内瑞拉石油资源主要分布在西部马拉开波湖地区、东部安索阿特吉州和莫那加 斯州地区、中部的巴里纳斯州以及阿普雷州等地区，还有南部的奥里诺科重油带。其中，奥里诺科盆地 是委内瑞拉最大的石油产区，约占全国总产量的60%，该盆地的石油储量极为丰富，其中包括大量的超 ...