1.需求端共振： 动力电池：受2026年购置税减免政策退坡（减半）影响，2025年四季度出现"抢装"现象。车企为规避明年税费，承诺为预付客户承担购置税，推动需求激 增。 储能电池：需求超预期，主因国内外政策误判修正： 2.供给端紧张： 3.电池企业产能计划： 期推荐 往 ：储能市场增长高于动力 中国：6月后各省出台新能源消纳政策（如内蒙古电价3毛5/度、10年期限），推动储能项目内部收益率达20%-30%，需求集中在下半年。 美国：原预期2026年中国电池无法获得补贴，导致需求前高后低，但实际下半年需求为上半年两倍。 共振结果：动力与储能在2025年四季度初形成需求共振，产能紧张。 头部电池企业产能排满（如C公司10月产能利用率80%、11月85%、12月90%），出现"排队道歉、挑单子"现象，部分企业优先保动力或储能订单。 材料环节散单价格快速上涨（如六氟磷酸锂散单价格从5万/吨涨至12万/吨，预期至15万/吨），但长单价格波动较小（六氟长单约7万/吨）。 2026年全球电池排产计划约2800GWh，同比增长33%。 头部企业产能利用率高（平均78%，头部企业达90%），宁德时代（1100GWh）、比亚迪（ ...

Group 1 - The core viewpoint is that SMIC's production capacity remains insufficient, and it is expected to remain tight until October [1] Group 2 - The co-CEO of SMIC, Zhao Haijun, emphasized the ongoing challenges in meeting production demands due to capacity constraints [1]

Group 1 - TSMC (TSM.N) is expected to face tight capacity for its N3 process technology in the coming years [1]