太平洋证券发布研报称，2026年光伏行业有望在"反内卷"驱动下加速供需重塑，推动盈利逐步修复。光 储平价在核心市场全面落地，储能发展支撑行业稳健增长。同时，低银/无银技术迭代、龙头企业多元 化布局与新应用场景拓展，将共同引领行业进入新一轮发展周期。 太平洋证券主要观点如下： "反内卷"推动供需重塑，光储平价在核心市场加速展开，新场景打开远期想象空间 从2025年年中起，"反内卷"精神持续深入光伏行业，主链报价自上而下回暖，辅材龙头企业2025年三季 度盈利修复明显。同时，随着光储平价在中国、美国、欧洲等国家和区域加速展开，储能发展迅速，有 效缓解光伏新增装机快速提升对电网带来的冲击。展望2026年，"反内卷"持续推进，光储平价持续展 开，光伏行业供需有望进一步重塑，报价与盈利有望随着供需重塑震荡修复。展望远期需求，随着算力 需求提升以及部署场景开拓、空间站光伏核心技术突破等，新应用场景打开远期需求空间。 技术迭代是历次新周期的核心主线，随着白银价格快速上涨，各家低银、无银技术储备加速导入量产， 降本节奏较快的组件龙头盈利修复有望好于行业盈利修复，重视TOPCon龙头晶科能源低银方案导入、 BC龙头隆基绿能（6 ...

电力设备及新能源行业 证券研究报告 |行业策略研究报告 2026/1/6 光伏行业2026年行业策略—— 反内卷加速供需重塑，重视新技术、新场景 首席分析师: 刘强 分析师登记编号: S1190522080001 证券分析师: 钟欣材 分析师登记编号： S1190524110004 P2 报告摘要 1、"反内卷"推动供需重塑，光储平价在核心市场加速展开，新场景打开远期想象空间 从2025年年中起，"反内卷"精神持续深入光伏行业，主链报价自上而下回暖，辅材龙头企业2025年三季度盈利修复明显。同 时，随着光储平价在中国、美国、欧洲等国家和区域加速展开，储能发展迅速，有效缓解光伏新增装机快速提升对电网带来的冲 击。展望2026年，"反内卷"持续推进，光储平价持续展开，光伏行业供需有望进一步重塑，报价与盈利有望随着供需重塑震荡 修复。展望远期需求，随着算力需求提升以及部署场景开拓、空间站光伏核心技术突破等，新应用场景打开远期需求空间。 2、低银无银渗透率有望快速提升，龙头企业盈利有望率先走出低谷 技术迭代是历次新周期的核心主线，随着白银价格快速上涨，各家低银、无银技术储备加速导入量产，降本节奏较快的组件龙头 盈利修 ...