2024年洋河营收下降12.83%，一季度继续下滑31.92%。白酒市场消费需求整体偏弱，行业挤压式增长 使得洋河面临严峻挑战。 2025 年 6 月 12 日，洋河股份召开了 2024 年度股东大会。在业绩再度大幅下滑，白酒行业进入深度调 整的背景下，洋河这次股东大会引发了较多关注，在交流环节，投资者也提出了不少尖锐问题。 对于2025年是否会继续调整的问题，管理层并没有正面回答，而是表示"聚焦江苏市场、长三角市场和 高地市场，聚焦主导产品和大单品打造，围绕促动销和库存去化，进一步夯实渠道基础"。 对于"梦六+产品的未来战略定位及发展规划"的问题，管理层承认梦六+出现了量价波动。称梦六+作为 次高端大单品，虽然产品量价出现了波动，但梦六+仍是次高端价格带的领先品牌。对于梦六+，一是 强化供需调整，实行配额管控，确保市场供需科学可控；二是优化费用投放，今年对梦六+费用投向进 行了优化调整，提升费用使用效能；三是实行品牌保鲜，通过"面上品推事件活动、点上体育圈层活 动、品质文化传播"等，向广大消费者讲好品质文化内涵；四是深化引领氛围，以省内酒店打造、核心 顾问维护等为抓手，提升与核心消费群体的交互黏性，做好消费 ...

证券研究报告 | 2025年06月09日 食品饮料周报（25 年第 23 周） 优于大市 白酒淡季需求延续压力，啤酒、饮料进入需求旺季 本周（2025 年 6 月 2 日至 2025 年 6 月 6 日）本周食品饮料板块下跌 0.65%， 跑输上证指数 1.78pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为均瑶健康 (24.43%)、青海春天(15.38%)、万辰集团(14.58%)、华宝股份(10.98%)和妙 可蓝多(10.11%)。 白酒：淡季需求延续压力，高端白酒价格略有下降。贵州茅台 6 月 4 日公告 截至 5 月，公司累计回购股份 331.1 万股，占总股本 0.26%，已支付总金额 51 亿元（不含交易费用）；6 月 4 日在日本大阪世博会期间发布"走进希腊、 意大利、英国、法国、日本"五个新品共十款，并在"i 茅台"平台销售； 公司系统性布局国际化，结合品牌、文化实现产品出海。泸州老窖 6 月 4 日 公告将于 6 月 27 日召开股东大会，披露了 2025 年主要规划为突出三大重点 （大力"扩面"、"开瓶"与"拓点"），确保销售收入；并围绕提升操盘 能力、数智化市场管理、提升渠道利润与品牌形象三大 ...

公司报告 | 季报点评 华致酒行（300755） 证券研究报告 Q1 主动调整业绩短期承压，25 年利润修复弹性可期 事件：公司发布 25 年一季报，2025Q1 公司营业收入/归母净利润/扣非归 母净利润分别为 28.52/0.85/0.75 亿元（同比-31.01%/-34.19%/-41.27%）。 严格落实十八字行动方针，25Q1 调整期业绩阶段承压。25Q1 公司营收端 承压相对明显，预计主要系：①25Q1 酒类流通行业整体仍处于调整期，需 求相对偏弱；②公司自 24Q4 开启包括"去库存、促动销"在内的 18 字行 动方针，主动解决快速发展阶段积累的问题，为后续高质量增长奠基。 计提存货跌价利润承压，经营性现金流表现强于利润。25Q1 公司毛利率 10.44%（同比-0.04pcts）、销售费用率 4.67%（同比+0.01pcts）、管理费用率 1.28%（同比+0.18pcts）、归母净利率 2.99%（同比-0.15pcts）。25Q1 公司毛 利率小幅下滑主要系行业周期性深度调整，主销名酒市场价格呈下降趋势， 此外公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同 比减少。25Q ...