关税交易暂缓，价格存在 回落压力 铂族金属周报 2025/08/02 0755-23375141 zhongjunxuan@wkqh.cn 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 钟俊轩（宏观金融组） CONTENTS 目录 01 周度评估及行情展望 04 供给和需求 02 市场回顾 05 月差及跨市场价差 03 库存及ETF持仓变动 01 周度评估及行情展望 周度评估及行情展望 | 铂族金属重点数据汇总 | | 单位 | 2025-08-01 | | 2025-07-25 | | 周度变化 | | 周度涨跌幅度 | | 月度涨跌幅度 | | 进一年历史分位数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铂 金 | | CFTC报告区间为 | 2025-07-29 | | 2025-07-22 | | | | | | | | | | | | NYMEX铂金 | 收盘价(活跃合约) | 美元/盎司 | 1330 | 80 . ...

国际指标与美国的价格差距开始扩大是在2025年以后。2月，特朗普签署总统令，对铜征收加征关税。7 月8日， 他表示将把税率提高到50%，这推动了美国铜期货价格的上涨。关税对象公布前的价格差为每 吨2600美元左右。有观点认为，如果将50%的关税完全考虑进去，价格差距将进一步扩大。 着眼于价格差的"关税交易"也扩展到了铜现货市场。有色金融行业的交易员们将精炼铜从韩国、台湾、 新加坡等地运出，运入美国。若在关税实施前后以高价卖给美国买家，可以获得一定利润。美国买家也 试图在价格上涨前尽可能多地囤积库存。 资料图 （Reuters） "精炼铜不在征税对象之列完全出乎意料"，作为美国精炼铜交易指标的纽约商品交易所 （COMEX）价格暴跌。很可能是对冲基金等因预期将蒙受损失而进行抛售。这些基金原本预计美国铜 价会进一步上涨，因而此前一直在净买入期货…… 以铜市场为舞台的"关税交易"迎来了出人意料的结局。原因是美国政府7月30日公布的关税细则。作为 核心交易品类的精炼铜（铜锭）未被列入征税对象名单，对价格的影响被认为十分轻微。美国国内价格 与英国伦敦国际价格之间的差距也消失。对冲基金原本预判铜价会进一步上涨并增加了多头持 ...