每经记者｜鄢银婵 每经编辑｜张海妮 今年以来，国内创新药颇有久旱逢甘霖之势，而撬动这一局面的关键杠杆是频繁刷屏的"BD"。 BD，即商务拓展（Business Development），是一种通过对外授权实现研发变现的合作模式。简单来说，BD是药企将自主研发的创新药权益授权给跨国药 企，以换取首付款、里程碑付款及销售分成，这一模式既能缓解资金压力，又能借助国际巨头的渠道加速产品全球化进程。 近期，一家专注于双特异性T细胞衔接器（TCE双抗）的Biotech（生物科技）公司——岸迈生物科技有限公司（以下简称岸迈生物）冲刺港股IPO（首次公 开募股），引发市场关注。这家公司在业内早已因BD交易声名鹊起：自2023年底以来，其通过多项授权合作累计斩获超21亿美元交易价值，在TCE双抗领 域全球交易额排名第二。 值得注意的是，岸迈生物与近期创下中国创新药授权纪录的三生制药存在渊源。其创始人吴辰冰曾担任三生制药首席科学官兼研发总裁。这种技术传承与资 本路径的交织，也折射出中国创新药企从"跟随"到"输出"的转型逻辑。 岸迈生物IPO或许将成为观察中国Biotech成色的新窗口。招股书（申报稿）显示，截至2024年底，公司 ...

公开资料显示，Vor Bio是一家纳斯达克上市的生物科技公司，股票代码VOR。截至当地时间6月25日收 盘，VOR的股价为0.5544美元/股，总市值仅为6922.8万美元（约合人民币5亿元）。 目前，市场关注的"BD"更多指创新药license out（对外授权），即管线出海。在该模式下，国内药企将 药物的后期研发和上市销售权授予海外药企，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成。 总交易额达42.3亿美元 6月26日早间，荣昌生物（688331.SH，09995.HK）宣布，将公司具有自主知识产权的泰它西普有偿许 可给美国纳斯达克上市公司Vor Biopharma Inc.（以下简称"Vor Bio"），Vor Bio将获得泰它西普在除大 中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利。 同时，荣昌生物将取得Vor Bio价值1.25亿美元现金及认股权证（包括4500万美元的首付款和价值8000万 美元的认股权证，认股权证可以每股0.0001美元认购Vor Bio 3.2亿股的普通股，约占Vor Bio经扩大总发 行股本的23%）、最高可达41.05亿美元的里程碑付款，总金额42.3亿美元，此外荣昌生物还 ...

这是近期市场出现的又一笔重磅授权交易合作。 近日，在创新药对外授权合作预期笼罩下，石药集团（01093.HK）港股市值重新回到千亿港元之上。6 月13日，公司的市值仍达到1018亿港元。公司的授权交易合作对象也终于揭晓了。 6月13日，阿斯利康宣布，双方将聚焦高优先级靶点，合作推进新型口服候选药物的发现和开发，这些 药物有望治疗多适应证疾病。 根据协议，阿斯利康与石药集团同意为多个靶点发现和开发具有多种慢性疾病治疗潜力的临床前候选药 物，包括一种用于免疫疾病的临床前小分子口服疗法。 阿斯利康全球执行副总裁、生物制药研发负责人贝旭鸿表示："此次战略研究合作彰显了我们致力于创 新，以应对影响全球超过20亿人的慢性疾病问题。通过建立强有力的合作关系，我们将能发挥双方互补 的科学专长，快速发现高质量新型治疗分子，加速开发出下一代创新药物。" 这是近期市场出现的又一笔重磅授权交易合作，此前一笔是三生国健及关联方三生制药和沈阳三生共同 授予辉瑞PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球（不包括中国内地）的独家开发、生产、商业化权 利。根据协议，辉瑞将支付12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首付款、最高可达48亿美 ...

证券研究报告 1）截止当前，已有 8+1 款创新药、12+2 个适应症获批，40+个新分子实体 在研。2）除本次授权外，公司 B7-H4 ADC/B7-H3 ADC 分别以 15.7/17.1 亿美元总金额授权给 GSK，小分子 GLP-1 以 20.1 亿美元总金额授权给默 沙东，相应首付款（0.85/1.85/1.12 亿美元）分别计入 2023/24/25 年。 翰森制药 (3692 HK) 港股通 GLP-1/GIP 授权再生元，BD 拓新章 | 华泰研究 | | | 公告点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 6 月 | 03 日│中国香港 | 生物医药 | 公司于 6 月 2日公告与再生元就 HS-20094 的全球独占权益（不含中国内地、 香港及澳门）达成授权合作，公司将获得 8000 万美元的首付款，并有望收 取最高 19.3 亿美元的里程碑付款，以及未来潜在的双位数百分比销售分成。 我们看好公司持续创新驱动稳定增长和 BD，维持"买入"评级。 再生元正在打造高质量减重的产品线，HS-20094 或为重要组成 HS-20094 为公司国内 III 期 ...