关注经济事实验证。4月国内数据好坏参半，4月出口整体略超预期，但转口支撑的特征明显，叠加中美关税缓和， 短期出口有支撑；但4月投资数据有所走弱，尤其是地产边际压力再增；4月财政收入和支出同步回升，收入主要 收到土地出让金的支撑；同时消费也略有承压。面对关税的下外需压力和内部的稳增长述求，关注财政进一步加 码的可能。中国央行5月23日将开展5000亿元MLF操作。5月9日—12日何立峰副总理于瑞士访问期间与美方举行会 谈，中美日内瓦经贸会谈取得实质进展，双方承诺暂停部分加征关税并建立协商机制。美元贬值和国内积极宏观 政策对人民币升值提供支撑，预期未来走势将更稳定。中欧半导体上下游企业座谈会在京召开，商务部对加强稀 土出口管制政策进行宣讲，或预示放松对欧芯片企业出口。7月前宏观预计更多围绕经济事实验证展开，尤其关注 关税和谈后是否出现新一轮的"抢出口"。 美国削减国债拍卖规模，聚焦OPEC+关键会议 FICC日报 | 2025-05-29 市场分析 策略 商品和股指期货：整体中性，等待基本面验证；黄金逢低多配。 风险 评级下调叠加财政扩张预期，长端美债利率持续走高，关注潜在的流动性风险。近期穆迪下调美国主权评级至 ...

策略 商品和股指期货：整体中性，等待基本面验证。 FICC日报 | 2025-05-22 中美芯片摩擦升级，关注欧元区和美国5月PMI初值 市场分析 短期关注经济事实验证。5月7日，"一行一局一会"出台一揽子金融政策提振经济，4月我国出口同比增长8.1%，进 口同比下降0.2%，整体略超预期，但分国别或区域来看，4月出口当月同比中，对美国-21%（前值为9.1%，下同）， 对东盟20.8%（11.6%）；分产品来看，劳动密集型产品出口受冲击明显，当月同比-1.7%（9.1%）。5月19日，中国 央行表示将抓好一揽子货币金融政策措施的落实和传导。5月20日，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率 (LPR)分别从3.1%与3.6%下调至3%和3.5%。香港特区立法会21日通过《稳定币条例草案》。中国与东盟十国全面完 成中国—东盟自贸区3.0版谈判。5月9日—12日何立峰副总理于瑞士访问期间与美方举行会谈，中美日内瓦经贸会 谈取得实质进展，双方承诺暂停部分加征关税并建立协商机制。重点关注原油，集运指数，黄金等对该事件敏感 的商品。5月15日商务部例行发布会回应中方对美关税反制措施调整，称因美方撤销对华加征关税而 ...