南华贵金属日报: 金震银跌 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年7月10日 【行情回顾】 周三贵金属市场金震银调，周边资产看，美指震荡偏弱，美债收益率明显下降，美股和比特币上涨，原油 震荡，南华有色金属回落。最终COMEX黄金2508合约收报3322.5美元/盎司，+0.17%；美白银2509合约收 报于36.605美元/盎司，-0.39%。 SHFE黄金2510主力合约收报766.82元/克，-1%；SHFE白银2510合约收 8899元/千克，-0.2%。周四凌晨公布的6月美联储fomc会议纪要凸显官员们针对降息前景的分歧加大，纪要 显示，多数官员认为关税或持续推高通胀，少数官员愿意下次会议考虑降息，分歧原因一方面在关税政策自 身不确定性与对通胀影响不确定，另一方在于政府对美联储降息施压动摇部分官员立场。因此对贵金属而 言，或走关税贸易战升级下的避险逻辑，或走关税担忧缓和下的降息增强逻辑。我们维持对贵金属逢低买入 思路。贸易关税方面，特朗普征税函第二波指向八国，其中对巴西征税50%为迄今最高。 【降息预期与基金持仓 】 降息预期总体略有增强 ...

特朗普在致信日韩领导人时称，两国与美国之间的贸易关系 " 极度不对等 " ，因此美国将从 8 月 1 日起分别对其商品征收 25% 的对等关税。他同时警告，若对方实施报复，将 " 加倍征税作为回应 " 。 这标志着从 2025 年初以来逐步酝酿的 " 关税贸易战 " 升级进入 2.0 阶段。市场对此反应激烈，各类资产剧烈波动。本文将聚 焦四大资产类别：美股、美债、美元和黄金为大家分析一下贸易战带来的后果和影响。 2025 年 7 月 7 日，美国总统特朗普再次掀起关税风暴。他向包括日本、韩国、马来西亚在内的 14 个国家发出正式信函，警告 除非在 8 月 1 日前与美国达成新的贸易协议，否则将对其出口商品 加征至少 25% 的高额关税。这一轮拟征关税的国家多数为 亚洲国家，还包括印尼、孟加拉、泰国等国。 当市场面临风险冲击中，美国国债价格往往上涨、收益率下行。然而 2025 年 4 月， 10 年期美债收益率 一反常态，从 3.96% 反弹至 4.6% ，创下三年新高。这背后主要有三个原因：第一、市场担心关税或将引发 " 成本推动型通胀 " 。第二、投资者对美 国财政赤字与债务扩张的容忍度下降。第三、杠杆资金 ...

南华贵金属日报: 金跌银震 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年7月9日 【行情回顾】 周二贵金属市场金跌银震，关税贸易战在7月9日最后暂停期到来前版图清晰化，且博弈与反制暂可控，谈 判时间窗口继续拉长至8月1日，削弱黄金避险需求。周边资产看，美指、美股、原油和比特币震荡，美债收 益率收涨，南华有色金属上涨。最终COMEX黄金2508合约收报3311美元/盎司，-0.95%；美白银2509合约 收报于36.925美元/盎司，+0.06%。 SHFE黄金2510主力合约收报776.22元/克，+0.43%；SHFE白银2510 合约收8953元/千克，+0.22%。消息面，美国贸易政策引发多国关注与回应。特朗普表示，美国将从8月1日 起实施对等关税，且不会再推迟，同时警告欧盟的征税函即将发出。对此，多国作出不同反应：日本和韩国 表示希望继续通过谈判解决问题；南非则辩称其关税水平仍有下调空间；巴西则对美国的做法表示强烈不 满，并强调将采取反制措施。与此同时，美国财政部长与日本首席谈判代表进行了电话沟通，且有消息称美 国财政部长下周可能访问日本。德国 ...

【导读】日韩股市走高，韩国KOSPI指数涨1.6% 一起来看下日韩股市的最新市场情况及资讯。 韩国KOSPI指数涨1.6% 最新关税消息公布后，日本和韩国股市走高。7月8日早间，韩国KOSPI指数高开后持续拉升，一度大涨1.6%。 消息面上，在特朗普向韩国发出信函拟自8月1日起对韩征收25%关税后，韩国表示，将制定规则和法规以满足美国关于降低非关税壁垒的要求。 个股方面，欧姆龙、住友电气工业、藤仓等涨幅居前。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 = | 总市值 三 | | --- | --- | --- | --- | | 欧姆龙 | 3864.0 | 10.31% | 7969亿 | | 6645.T | | | | | 住友电气工业 | 3236.0 | 6.98% | 25692亿 | | 5802.T | | | | | 古河电气工业 | 7423.0 | 6.58% | 5246亿 | | 5801.T | | | | | M3集团 | 1954.5 | 4.13% | 13273亿 | | 2413.T | | | | | 藤仓 | 7693.0 | 3.82% | 22761亿 | | 5803.T ...

欧盟发言人：欧盟在与美国就原则性协议的谈判中取得了良好的进展。欧盟将继续在7月9日的截止日期 前推进美国关税贸易谈判。我们的目标仍然是在7月9日之前达成协议。 跟踪全球贸易动向 +订阅 ...

证券研究报告 | 宏观定期报告 2025 年 07 月 06 日 关税谈判期限临近；特朗普党内地位再巩固 ——国际时政周评 上周回顾：美国贸易谈判冲刺；特朗普签署"大而美"法案。 未来一周：美国贸易谈判截止期；地缘冲突。 ❑ 上周时政回顾： ❑ 未来一周关注： | 国际政治风险日历 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Mon | Tue | Wed | Thu | Fri | Sat | Sun | | 6/30 | 7/1 | 712 | 713 | 714 | 715 | 716 | | 6月30日-7月6日王毅 | | | 当地时间7月2日特朗 | | 当地时间7月4日特朗 | | | 访问欧盟总部、德国 | | | 普宣布与越南达成贸 | | 普签署"大而美"税 | | | 、法国并举行有关高 | | | 易协议 | | 收和支出法案 | | | 级别对话 | | | | | 当地时间7月4日特朗 | | | | | | | | 曾表示美国政府开始 | | | | | | | | 致函贸易伙伴,设定 | | | | | ...

中枢筑牢，行情反复 华泰期货研究院 2025年07月04日 蔡劭立 F3063489 Z0014617 联系人： 朱思谋 F03142856 — 量价和政策信号— 2 【量价观察】美元兑人民币期权隐含波动率下行 ◆3个月的美元兑人民币期权隐含波动率曲线显示出人民币的升值趋势，Put端波动率显著高于Call端。 ◆ 美元兑人民币期权波动率回落，市场对美元兑人民币未来波动性的预期减弱。 美元兑人民币期权隐含波动率 Delta为5的美元兑人民币3个月期权隐含波动率 数据来源： 3 Bloomberg Wind 华泰期货研究院 3 4 5 6 7 3M 2025/07/02 3M 2025/06/27 3M 2025/03/28 0 2 4 6 8 10 12 2023-04 2023-10 2024-04 2024-10 2025-04 【量价观察】期限结构 20250701（%） 20250624（%） 20250603（%） 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 一月 三月 六月 一年 本周新交所美元兑人民币期货升贴水(-) 本周银行远期升贴水(-) 本周美中利差 0. ...

金十数据7月3日讯，新加坡副总理说，企业必须做好准备，在一段时间内，向美国出口产品的成本会更 高。他表示："我们不能指望关税在美国政府换届四年后就会取消。"他说，美国两党在使用关税来实现 贸易平衡以及（企业和投资）回流或近岸关键产业方面达成了越来越多的共识。企业还必须准备好接受 对其生产和供应链的更多审查。 新加坡副总理：企业必须为对美出口成本上升做好准备 ...

6月27日，杭州土拍市场火热，6宗地块合计成交价151.15亿元。值得一提的是，这场上半年的土拍收官 战，3宗地块溢价超过50%成交。 根据出让信息，此次土拍共涉及杭州钱江世纪城、未来科技城、运河新城等6宗宅地，总出让面积267 亩，总起价115.9亿元。最终，6宗土地全部溢价成交，且3宗地块溢价超过50%，最低溢价为21.05%。 合计成交金额达到151.13亿元。 此次土拍，钱江世纪城核心地块（XS010104-05地块）尤为受人关注，该地块是杭州钱塘湾未来总部基 地核心区的一宗一线江景宅地，出让土地面积3.66万平方米，容积率2.8，起始价46.08亿元。 此次上述地块的挂牌，吸引了超过20家房企报名。最终，经过98轮竞价，被本土房企浙江金帝房产集团 以总价55.78亿元、折合楼面价5.45万元/平方米、溢价率21.05%。上述地块也成功超越保利发展今年4月 28日竞得的奥体印象城南宅地（楼面价5.16万元/平方米），创下钱江世纪城新的楼面价纪录。 此次土拍，溢价最高的是蜀山单元XS150201-42地块，该地块位于湘湖三期东岸，出让面积3.13万平方 米，容积率1.2，起价6.58亿元。最终，经过80 ...

| | | | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2025年06月24日 | | --- | --- | --- | | 豆一 | 女女女 | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆粕 | な女女 | F0285733 Z0011333 | | 豆油 | な女女 | 吴小明 首席分析师 | | 棕榈油 | な女女 | F3078401 Z0015853 | | 菜粕 | ★☆☆ | 董甜甜 高级分析师 | | 菜油 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 玉米 | ななな | 宋腾 高级分析师 | | 生猪 | ★☆☆ | F03135787 Z0021166 | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆震荡盘整,中东局势出现缓和迹象,油脂油料市场有所拖累。国产大豆基层余粮不多,政策端在进行 拍卖补充。短期天气方面对国产大豆生长有利。进口大豆方面短期关注6月底美国大豆新作面积报告,短期天气 有利于美国大豆生长。持续关注天气的指引。 【大豆&豆粕】 以伊双方表示同意停火,国际原油下跌 ...