21世纪经济报道记者季媛媛上海报道 2025年度国家医保药品目录调整大幕已然拉开。 7月10日，国家医保局正式对外公布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业 健康保险创新药品目录调整工作方案》等一系列文件，包括《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工 伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整申报指南》、《谈判药品续约规则》及《非独家药品 竞价规则》。 从文件内容不难看出，监管层面对创新药物的支持态度更加明确，特别是首度制定商业保险创新药品目 录，更是为高价值创新药品的支付开辟新途径。 首次新增的商保创新药目录，主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著，但因超出"保基本"定 位暂时无法纳入基本目录的药品，助力健全多层次用药保障体系，更好满足人民群众多元化的用药需 求，为创新药发展提供更充足的经济支撑。 谈及本次医保药品目录调整工作亮点，在南方财经全媒体集团、21世纪经济报道联合举办的"穿越周 期，重塑价值"闭门会上，上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林指出，自2000年国家医保药品目 录调整工作启动以来，每年都有其调整的亮点。2025年的调整计划已于7月7日前完成公示，目录范 ...

除了能够减轻社保基金的压力，商保创新药品目录的制定对药企、商业保险公司和患者而言，其好处都 是不言而喻的。药企通过商保覆盖可以显著扩大患者群体，迅速回收资金以进一步推动创新药的研发， 扩大市场份额并占领更高的创新阵地；保险公司可以集聚更广泛的受众，可以利用医保提供的共享信 息，以更低的成本拓展健康保险业务，为被保险人提供更强大的风险保障；而最终受益最大的是患者， 使更多社会大众能够通过保险机制降低就医负担，获得以前无法承担的高昂医疗费用，恢复健康。 从医药到保险。无论是"三医联动"，还是"三医协同"，医药和医疗与社保和商保的关系越来越密不可 分。药品目录与目录内药品的结算价格是各方的利益结点，也是"联动"或"协调"的关键。 商业健康保险创新药品目录的动态调整与结算价格的确定，是一个跨越医保基金、商业保险公司、药 企、医疗机构与患者的利益再平衡过程。一端承载着参保人和投保人在创新药方面的可及性，另一端则 维系着医保基金和商业健康保险经营的可持续性，既让患者摆脱"有药买不起"的困境，也通过销量扩容 让药企获得了市场增量，获得源源不断的流量资金投入创新药的研发。社保目录作为"基础防线"，聚焦 临床必需、安全有效、价 ...

7月8日，蚂蚁集团与中国太保产险在上海签署战略合作协议，双方将依托支付宝商保码创新服务，共同 打造"商保码·太平洋产险服务专区"、焕新健康管理服务、探索产品科技创新，助力多层次医疗保障体 系建设。 当天，中国太保产险联合蚂蚁医疗健康在该专区上架"太享保·免健告医疗险"等全新产品，接入支付宝 商保码后，用户未来可获得商保直赔的便捷体验，不再需要自费垫付，也不用再烦心收集提交各种材 料，让健康险的支付理赔也能像医保码支付一样简单。此外，蚂蚁医疗健康的平台服务，可助力保司强 化服务履约能力，为用户提供线上问诊、线上购药、慢病管理、门诊挂号协助等一站式健康管理服务。 目前，中国人口老龄化、慢病困扰加剧，与健康人群相比，带病群体对多种医疗保障的需求更为迫切， 同时重症患者使用原研药的经济负担沉重，亟需创新商业保险填补医保与传统商保的空白，缓解患者治 病用药的经济压力。 "在太保集团大康养战略下，太保产险正推进健康险服务创新，此次在专区上线全新产品，进一步拓宽 了可保人群、可保治疗的范围，未来，将会有更多产品接入商保码服务，为患者提供高附加值、高便捷 度的补充医疗保障。"中国太保产险副总经理李超在现场表示。 国家推动商业 ...

证券研究报告 2025 年 7 月 6 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗耗材行业周报 重磅政策利好持续，坚定看好医药行业 相关研究： | 1. 《第五批耗材国采即将落地执 | | --- | | 行》 2025.02.18 | | 2.《年报披露密集期，耗材板块关 | | 注创新与业绩修复》 2025.04.01 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 -50.00% 0.00% 50.00% 沪深300 医疗耗材 | 相对收益 | 1 | -3 | -5 | | --- | --- | --- | --- | | 绝对收益 | 2 | 0 | 11 | 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：聂孟依 证书编号：S0500524040001 Tel：(8621) 50299667 Email：nmy06967@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路 88 号 中国人寿金融中心 10 楼 核心要点： ❑ 医疗耗材板块上周上涨 3.77% 根据 wind，上周，医药生物报收 7952.02 点，上涨 3.64%，涨幅排名位列 申万一级行业第 4 位，跑赢沪深 ...

有专家指出，需要在肯定草案体例和基本结构的基础上，寻找出有待改进的内容，不断凝聚社会共识， 在全民医保时代贡献一部医疗保障领域的基本法。 酝酿已久的医疗保障法草案正式亮相。 将成熟定型的改革成果明确为法律制度 随着我国医疗保障事业持续发展，在不少业界、学界人士看来，需要制定一部具有纲领性地位的医保领 域法律，改变当前医保相关法律法规"碎片化""分散化"的现状。 早在国家医疗保障局2019年法治政府建设年度报告中，"1部法律+3项法规+3个规章"的立法目标就被确 立。之后，医疗保障法相继被列入全国人大常委会2021年度、2022年度与2023年度的立法工作计划。 这期间，在国家层面，国家医疗保障局曾于2021年6月发布了医疗保障法征求意见稿（下称"征求意见 稿"），共八章70条，内容吸纳了国家医保局组建后推出的集中带量采购、基金监管等各项改革的经 验。 日前，该草案提请十四届全国人大常委会第十六次会议进行了初次审议，草案目前正在中国人大网向社 会公开征求意见，全文共七章50条，系统规定医疗保障体系框架、加强医疗保障基金运行管理、优化医 疗保障服务、强化监督管理。 中国政法大学民商经济法学院教授、社会法研究所所长 ...

医药行业包括创新药行业在支付端和需求端近年来出现了很多变化。 我们可以看到，过去医药行业经历了四年的熊市之后，有一个产业升级革命。在传统业务中，像仿制 药、注射剂等受到了政策上的打压，集采的冲击下，仿制药企利润被大幅压缩。此外，医疗反腐进一步 出清了传统的销售模式。上述因素都在倒逼企业转向研发端的驱动，很多传统的制药公司也进行了一波 创新转型。 第三个方面是支付端的扩容，DRG2.0和预付金制度的出台都有助于缓解医疗机构在医保资金上的压 力，也有助于医疗机构和上游厂家保持现金流相对稳定的状态。从医保端来看，国家医保支出端的压力 主要来自于居民医保，过去几年大家对于医保"穿底"问题是比较担忧的，从目前我国的医保组成和结余 情况来看，职工医保长期以20%的当期结余率平稳运行，但是居民医保长期处于收支紧平衡的状态，在 2024年的居民医保缴纳标准当中，其实财政补助占了63%，而财政补助长期也维持在60%多，而且每年 的金额还在持续增加。所以我们可以看到在医保端相当于是有一个政府财政的支持。 长期来看，商业保险是建设多层次医疗保障体系的重要部分，过去的问题就是医保一家独大且居民医保 端紧平衡，而商保的发展则相对比较有 ...

Wind数据显示，截至2025年7月3日 14:22，恒生创新药ETF(159316)上涨3.33%，盘中换手100.36%，成 交4.40亿元，市场交投活跃。 恒生创新药ETF(159316)紧密跟踪恒生港股通创新药指数，是港股市场纯创新药企业的"风向标"，政策 与业绩双击下弹性显著。截至2025年7月2日，该指数近1年涨幅达96.14%。 6月30日，恒生指数公司宣布修订恒生港股通创新药指数编制方案，明确剔除CXO公司(Contract X Organization，医药合同外包服务组织)，包括委托研究机构(CRO)、委托生产机构(CMO)和委托研发生 产机构(CDMO)。百分百聚焦于创新药企业，使得指数更加精准地反映创新药企业的整体表现。 国元证券认为，增加商保创新药目录这一举措标志着商保在多层次医疗保障体系中作用增强，是商保创 新药市场准入的重要一步。预计未来商业保险将在完善多层次医疗保障体系中发挥更大作用，充分发挥 灵活性和补充性，为高价创新药和创新医疗器械提供支付支持，同时也将为行业带来更多的发展机遇。 恒生创新药ETF(159316)，场外联接A：024328；：024329)，一键共享创新药产 ...

新浪科技讯 7月3日下午消息，今日由北京市西城区人民政府承接，北京极数宝健康科技有限公司投资 运营、蚂蚁集团提供技术支持的"医保+商保"清分结算中心在全国范围内正式上线运行，并在北京协和 医院率先实现了支付宝医保商保一站付，投保人"免材料、秒报销"的直赔服务试点落地。 责任编辑：杨赐 "群众少跑腿"背后是"数据多跑路"，快捷理赔得益于打破数据壁垒，在数据安全的条件下实现医保数据 对商业保险的赋能。据了解，"医保+商保"清分结算中心依托蚂蚁密态计算技术提供的密态可信数据空 间，在严格确保数据合规要求的同时，可实现医保数据在存储、传输、计算全链路的密态流转，确保了 数据流通全流程的可信管控，在支撑数据要素高效流通和利用的同时，有效避免了流通过程中的数据泄 露和滥用风险。该中心可在'同步结算、产品精算、智能核保、高效核赔'等应用场景中进一步助力商业 健康险发展，其成立也标志着我国多层次医疗保障体系建设取得里程碑式突破。 蚂蚁医疗健康事业部医保创新服务部总经理张宇表示："蚂蚁将与保险公司等合作伙伴继续深化合作， 优化服务体验，商保码支付也将逐步覆盖更多保司和险种"。据悉，目前支付宝商保码已覆盖了北京人 寿、长城人寿、 ...

7月1日，业界期盼许久的两份重磅文件，终于发布亮相。 上午，国家医保局、国家卫健委联合印发的《支持创新药高质量发展的若干措施》（下称《若干措施》）挂网，明确将通过"协商"合理确定商保创新药目 录内药品结算价。 下午，《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》（下称《工作方案》）公开征求意见，制 定了价格协商的基本流程，但仍未确定具体细则。 无论如何，被热议大半年、备受瞩目的丙类目录，最终以"商业健康保险创新药品目录"（下称"商保创新药目录"）的名称正式官宣落地，国家医保局同步 明确第一版商保创新药目录的制定，将与2025年国谈同步进行。 至此，此前业界多次披露和猜测的关于商保创新药目录的部分信息，得以确认：不仅与国谈同步进行，药企还可采取"双轨申报"医保+商保的模式，即自 主选择申报纳入基本医保目录或纳入商业保险创新药目录，也可同时申报双目录。 而确认之外，还有一些较大的变化和政策的含蓄演变，一改市场此前预期。 变化主要集中在关于价格谈判、保司参与、政策落地等方面。过去一段时间，业界关心的核心问题有三：商保创新药目录会进行药品价格谈判？保司是否 参与谈判？ ...

2025年医保目录调整 首度纳入"商保创新药品目录" ①医保报销不了的创新药 可进入"商保创新药目录" ③推动同步结算、数据协同 医保、商保"双目录"时代到来 1 2025年医保目录调整 首度纳入"商保创新药品目录" 1. 医保、商保"双目录"时代到来！推动同步结算、数据协同... 今日，医保局就近日下发的《支持创新药高质量发展的若干措施》，召开新闻发布会。 会上，围绕商业健康险，提到了很多保险人近年来格外关注的内容。 比如，医保外用药、商保医保同步结算、医保数据赋能商业健康险产品等. . . 商业保险进行报销，与医保协同 ②考虑DRG/DIP支付方式 商保创新药目录，给予"三除外"支持 同日，医保局还下发《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业 健康保险创新药品目录调整工作方案（征求意见稿）》。 这标志着业内期盼已久的，商业健康险创新药目录，终于要来了！ 2. 2025年医保目录调整： 首度纳入"商保创新药品目录"! 值 得 注 意 的 是 ， 虽 然 ， 自 2018 年 以 来 ， 医 保 局 已 经 连 续 7 年 开 展 医 保 药 品 目 录 动 态 调 整，详见上图。 但是 ...