投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-12-24 马棕产需预期改善，昨日棕油相对偏强 油脂：马棕产需预期改善，昨日棕油相对偏强 蛋白粕：美豆交投清淡，双粕窄幅震荡 玉米/淀粉：购销清淡，价格窄幅震荡 生猪：供需均增，猪价宽幅震荡 天然橡胶：维持窄幅震荡 合成橡胶：盘面走势延续偏强 棉花：仓单低叠加政策预期，棉价延续走强 白糖：糖价震荡反弹，压力仍存 纸浆：近期高位区间波动，期货走势资金主导 双胶纸：震荡运行 原木：基本面边际好转，原木区间震荡 风险因素：宏观大幅变动；气候异常；供需超预期变化 【异动品种】 油脂观点：马棕产需预期改善，昨日棕油相对偏强 逻辑：因原油上涨、美元走弱及对农产品的买盘，周一美豆类上涨，昨日 国内油脂表现分化，棕油相对偏强。从宏观环境看，因日本官员暗示已准 备必要时干预市场，周一日元兑美元走强；因对地缘局势紧张冲击供应的 担忧，周一原油价格上涨。从产业端看，南美豆丰产预期持续，巴西大豆 种植临近尾声，阿根廷大豆种植正常推进。CONAB数据显示，截至12月 20日巴西大豆种植进度为97.6%，去年同期97.8%，五年均值94.9%。而美 豆 ...