Core Viewpoint - Shenzhen Gas Group Co., Ltd. is issuing convertible bonds to unspecified objects, maintaining a stable credit rating of AAA, supported by strong regional market position and backing from the Shenzhen State-owned Assets Supervision and Administration Commission [4][6][11]. Financial Overview - Total assets reached 442.70 billion in 2023, with total liabilities at 269.98 billion, and total debt at 165.65 billion [7]. - Operating revenue for 2023 was 309.29 billion, with a net profit of 16.42 billion [7]. - The EBITDA for 2023 was 37.53 billion, with a cash flow from operating activities of 25.43 billion [7]. Business Performance - The company has a strong regional market position as the sole operator of pipeline gas in Shenzhen, with gas sales volume increasing by 1.27% in 2024 [13][14]. - The gas procurement volume increased by 7.84% in 2024, with a procurement average price decrease of 7.40% [14]. - The company’s gas sales revenue showed a slight increase in 2024, despite a decline in liquid petroleum gas sales due to the "bottle-to-pipe" project [14][24]. Industry Context - The natural gas market is expected to maintain a stable outlook in 2024, with a balanced supply and demand situation supporting profitability for urban gas companies [10][11]. - The photovoltaic industry is facing challenges with supply-demand imbalances, leading to price declines and increased competition, impacting the performance of the company's subsidiary, Swick [10][19]. Strategic Direction - The company aims to optimize its layout and innovate, focusing on a dual business model of gas and clean energy, with plans for high-quality transformation and growth [12][21]. - The company is actively expanding its gas wholesale business and has plans for new projects in the clean energy sector [15][21]. Credit Rating and Monitoring - The credit rating of AAA is maintained based on the company's strong market position and support from the Shenzhen State-owned Assets Supervision and Administration Commission [4][5]. - Regular monitoring and tracking of the company's credit status will continue throughout the bond's lifespan [3][4].

"即买即退"服务网点将在重点商圈、景区布设，打造一批有影响力、有特色的离境退税商店。同 时，重点推进杭州科技产品、杭产小家电、老字号等进入离境退税商家销售，将科技新品、民族潮品、 外贸优品串珠成链，打造千余款离境退税"爆款"。 通过境外社交媒体预热引流、国际航班强化引流、入境首站咨询引流、"AI Hangzhou"种草引流、 入住酒店精准引流和入境旅行商源头引流等举措，杭州将积极推广"购物天堂"品牌，吸引境外百万人次 到店"打卡"消费。 在提升游客体验方面，杭州将在全国首创的"杭州消费礼遇卡"平台搭建"即买即退线上商城"，实 现"百点千品"线上线下同购；支持数字化赋能离境退税，境外旅客只需出示支付宝国际版上的退税码， 即可实现退税款"即时到账"。此外，"AI Hangzhou"平台集成一站式服务，为境外来杭人员提供各类数 字化城市公共服务。 逛西湖、购优品，带走"杭州记忆"；享退税、畅支付，感受"杭州速度"。日前，在2025年杭州西博 消费季暨"杭州好物·外贸优品"展销会启动仪式上，杭州宣布全面升级离境退税"即买即退"服务体系， 布局百个以上"即买即退"网点，优选千余款杭城好物，广引国际客流、提升游客体验，实 ...

股票研究报告 Infore环境技术（000967 CH） 设备收入增长转为正值，股息率 上升。 | 华泰研究 | 年度业绩回顾 | | --- | --- | | 2025年5月15日 │ 中国（大陆） | 废物管理 | Infore Enviro发布了其年度业绩报告，报告称2024年收入为131.18亿元人民币（同 比增长3.85%），归属于母公司股东的净利润（NP）为5.14亿元人民币（同比增 长3.04%），低于我们预期的66亿元人民币，主要原因是计提信用减值/投资损失2 6.2亿元人民币/3.1亿元人民币，我们认为。2025年第一季度，公司实现收入31.82 亿元人民币（同比增长6.15%），归属于母公司股东的净利润为1.81亿元人民币（ 同比增长4.74%），符合我们预期的18.1亿至19.8亿元人民币的预测。Infore已经 发展出"全系列智能设备+全场景智慧城市服务"模式，并在"城市管家+环卫一体化" 的双轮驱动下运营。设备收入增长在2024年转为正值，2025年第一季度新能源（ NE）设备销售量同比增长177%。我们对新能源设备和人城服务的持续收入增长持 乐观态度。维持买入评级。 2024年1 ...

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