公募基金今年一季度的季报发布完毕了，媒体发现了一个有意思的现象，就是多只此前收益较好的基金，将持股的集中度明显降低了， 比如说市场上有名的鹏华碳中和主题A，去年末的重仓股持股市值占比为63%，而今年一季度末为44%。 基金将持股集中度降低，往往能说明两个方面的问题： 其一，个股的把握难度比较大了，因为去年四季度的行情主线比较明确，科技为主导，比较典型的是芯片以及机器人，但是到了今年一 季度这两大行业的涨幅已经很大了，尤其是进入二季度后，你会发现市场很难找到比较热门的题材了，尤其是新的题材，这个时候对基 金来说，就很难寻找到一个能够走出超额收益的赛道来，此时当然没有办法持股集中度了； 其二，进入一季度大家有个共同的预期，就是外围环境带来的不确定性，特别是对部分上市公司带来的冲击是比较明显的，此时如果持 股集中度比较高，那么遇到突发利空，对基金净值的影响将是非常明显的，或者说很容易产生比较大的回撤，换句话说，基金们在这个 时候选择将持股的集中度降低，就是为了降低可能面临的风险； 结论是，此时我们选择基金的时候，要多看基金运作的平稳性，暂时性的远离在行情震荡幅度比较大，那些回撤幅度比较大的基金。 未来的基金该怎么选 ...

报 告 摘 要 一、基金仓位监控 普通股票型基金 仓位中位数为90.62%， 偏股混合型基金 仓位中位数为89.21%，与上一季 度相比基本持平，自2020年以来持续围绕在90%仓位震荡。普通股票型基金仓位处在历史 72.13%分位点，偏股混合型基金仓位处在历史78.69%分位点。 普通股票型和偏股混合型基金 港股仓位 均值分别为12.07%和15.3%，均较上一季度明显提 升。普通股票型配置港股基金数量为233只，偏股混合型配置港股基金数量为1572只，普通 股票型以及偏股混合型基金中配置港股的基金数量占比为57.85%。 二、基金持股集中度监控 基金重仓股占权益配置比重为53.21%，上一期为52.61%，有所提升；另一方面，基金持股 数量在2025年一季度相较于上一季度略有增加，基金经理总体持股数量为2331只，这意味 着，基金经理持仓的股票差异化有所提升。 三、板块配置监控 2025年一季报中披露的主板配置权重为55.08%、创业板配置权重为13.52%、科创板配置权 重为12.27%，港股配置权重为19.12%。 在2025年一季度内， 科技板块配置减仓较多 ，减少了1.73%，而 消费和医药板块配 ...