【冠通研究】 塑料：震荡运行 制作日期：2025年6月25日 【策略分析】 多单平仓 独山子石化HDPE、塔里木石化HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至87%左右，目前开工 率升至中性水平。PE下游开工率环比下降0.06个百分点至38.69%，农膜原料库存略有增加，农膜进入 淡季，农膜订单继续下降，包装膜订单略有回升，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。 端午假期石化累库较多，之后石化去库速度一般，石化库存降至近年同期中性水平。美国加征关税 不利于塑料下游制品出口同时聚乙烯上游乙烷进口受限。伊朗报复行动力度不及预期，以色列和伊 朗停火，中东地缘风险急剧降温，原油价格暴跌。供应上，新增产能山东裕龙石化2#HDPE新近投产， 本周开工率有所上升，地膜进入淡季，华东、华南地区地膜价格稳定，华北地区农膜价格小幅上涨， 下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，南方梅雨季节到来，消费淡季下游观望增加，库存压力仍 大，中东地缘风险急剧降温，能源化工品普遍下跌，伊朗进口货源占比塑料表需约3%，预计近期塑 料低位震荡。 【期现行情】 期货方面： 塑料2509合约减仓震荡运行，最低价7218元/吨，最高价7274元/ ...