导语： 6-8月PE供应先降后升。6-7月中国PE市场供需两弱，预计期末库存倾向中性预期，8月国内PE检修减少 叠加新产能释放，供应显著增加，但季节性需求回升或支撑库存维持中性。 6月，预计中国PE供应量（国产+进口+再生）380万吨，环比下降4.46%。国内方面，国内装置检修规模 超重启，月内国产量环比续降，预计降幅2.22%。分品种来看，6月，尽管扬子巴斯夫LDPE装置月初重 启，但齐鲁石化、燕山石化、万华化学高压装置停车检修，月内中国LDPE供应总量大幅减少，LDPE产 量占比较5月下滑百分点。HD/LL方面，国内部分全密度装置转产HDPE，叠加国内部分LLDPE装置停 车检修，6月LLDPE产量占比下滑2个百分点，而HDPE产量占比提升4个百分点。 6-7月中国PE市场供需两弱，预计期末库存倾向中性预期。自6月中下旬油制PE部分品种利润转负，关 注7月油制PE生产企业供应变量。8月国内PE检修减少叠加新产能释放，供应显著增加，但季节性需求 回升或支撑库存维持中性。 下半年 如何把握节奏、规避风险？ 数据来源：金联创 进口方面，随中美贸易缓和期临近尾声，市场避险情绪升温，叠加内外盘套利空间关闭，预计6月 ...

【冠通研究】 塑料：震荡运行 制作日期：2025年6月25日 【策略分析】 多单平仓 独山子石化HDPE、塔里木石化HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至87%左右，目前开工 率升至中性水平。PE下游开工率环比下降0.06个百分点至38.69%，农膜原料库存略有增加，农膜进入 淡季，农膜订单继续下降，包装膜订单略有回升，整体PE下游开工率仍处于近年同期偏低位水平。 端午假期石化累库较多，之后石化去库速度一般，石化库存降至近年同期中性水平。美国加征关税 不利于塑料下游制品出口同时聚乙烯上游乙烷进口受限。伊朗报复行动力度不及预期，以色列和伊 朗停火，中东地缘风险急剧降温，原油价格暴跌。供应上，新增产能山东裕龙石化2#HDPE新近投产， 本周开工率有所上升，地膜进入淡季，华东、华南地区地膜价格稳定，华北地区农膜价格小幅上涨， 下游其他需求一般，目前新单跟进缓慢，南方梅雨季节到来，消费淡季下游观望增加，库存压力仍 大，中东地缘风险急剧降温，能源化工品普遍下跌，伊朗进口货源占比塑料表需约3%，预计近期塑 料低位震荡。 【期现行情】 期货方面： 塑料2509合约减仓震荡运行，最低价7218元/吨，最高价7274元/ ...