文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 袁玲玲（微信 Yuen43） 报告摘要 近一周，主要关注总书记的西藏行程，以及未来是否召开西藏座谈会。 1、规格"罕见"：8月20日，总书记率中央代表团抵达拉萨。据新华社报道，"中共中央总书记、国家主 席、中央军委主席率中央代表团到西藏出席西藏自治区成立庆祝活动，在党和国家历史上是第一次"。 随行人员中，还包括王沪宁、蔡奇两位中共中央政治局常委。 2、期间重要活动：总书记听取西藏自治区党委和政府工作汇报，发表了重要讲话。要点包括" 治藏稳 藏兴藏，首先是要保持西藏的政治安定、社会稳定、民族团结、宗教和顺……要有力有序有效推进雅 下水电工程、川藏铁路等重大项目建设…… "。 近一周，其他值得关注的政策： 1、短期重要活动：1）外交 ：8月31日至9月1日，总书记将出席在天津举行的2025年上海合作组织峰 会并举行有关活动。据外交部披露，应邀出席峰会的外国领导人，包括印度总理莫迪、俄罗斯总统普 京、越南政府总理范明政等。 2）阅兵 ：8月20日，国新办举行新闻发布会，介绍阅兵准备工作有关情 况，"这次参阅的武 ...

高层高规格出席西藏活动——政策周观察第 44 期 证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 ❖ 近一周，主要关注总书记的西藏行程，以及未来是否召开西藏座谈会。 1、规格"罕见"：8 月 20 日，总书记率中央代表团抵达拉萨。据新华社报道， "中共中央总书记、国家主席、中央军委主席率中央代表团到西藏出席西藏自 治区成立庆祝活动，在党和国家历史上是第一次"。随行人员中，还包括王沪 宁、蔡奇两位中共中央政治局常委。 2、期间重要活动：总书记听取西藏自治区党委和政府工作汇报，发表了重要 讲话。要点包括"治藏稳藏兴藏，首先是要保持西藏的政治安定、社会稳定、 民族团结、宗教和顺……要有力有序有效推进雅下水电工程、川藏铁路等重大 项目建设……"。 ❖ 近一周，其他值得关注的政策： 1、短期重要活动：1）外交：8 月 31 日至 9 月 1 日，总书记将出席在天津举 行的 2025 年上海合作组织峰会并举行有关活动。据外交部披露，应邀出席峰 会的外国领导人，包括印度总理莫迪、俄罗斯总统普京、越南政府总理范明政 等。2）阅兵：8 月 20 日，国新办举行新闻发布会，介绍阅兵准备工作有关情 况，"这次参阅的武器装备，都是从国产现役主 ...

8月22日，财政部、国家税务总局发布公告，完善增值税期末留抵退税政策。两部门明确，对制造业、 科学研究和技术服务业、软件和信息技术服务业、生态保护和环境治理业等4个行业按月全额退还期末 留抵税额，并调整部分行业退税比例和条件。 退税缓解企业资金压力 什么是增值税留抵退税？这是指当增值税的进项税额大于销项税额时，财税部门将增值税未抵扣完的税 额退还给纳税人。 作为中国第一大税种，增值税在全国税收收入中占比超三成。2024年，中国增值税收入超6万亿元。增 值税当期应纳税额，等于当期销项税额减去当期进项税额。在现行增值税制度下，如果一家企业纳税期 内的增值税销项税额小于进项税额，就会形成留抵税额。 据了解，留抵税额主要是纳税人进项税额和销项税额在时间上不一致造成的，如集中采购原材料和存 货，尚未全部实现销售；筹建期间大规模采购却暂时没有收入等；此外，在多档税率并存的情况下，销 售适用税率低于进项适用税率，也可能形成留抵税额。国际上对于留抵税额一般有两种处理方式：一是 允许纳税人结转下期继续抵扣或申请当期退还。允许退还的国家或地区，也会相应设置较为严格的退税 条件，如留抵税额必须达到一定数额。二是每年或一段时期内只能 ...

中国自2011年开始对集成电路等特定行业试点留抵退税；为缓解企业资金压力，从2019年4月1日试行增 值税期末留抵税额退税制度；2022年实施大规模留抵退税政策，扩大按月全额退还增值税留抵税额的行 业范围，允许一次性退还企业的存量留抵税额。 近年来，中国持续完善增值税留抵退税政策。业内人士分析，为适应经济社会发展新形势，此前因时因 势阶段性实施的增值税留抵退税政策，也需要进一步调整完善，建立起常态化留抵退税制度。 广西灵山县传统竹编技艺有着悠久的历史，产品远销十余个国家和地区，年产值1.3亿元以上。国家税 务总局钦州市税务局精准对接企业发展需求，为30多家竹编企业量身定制"一企一策"服务方案，助力非 遗竹编技艺焕发新彩。图为税务人员到灵山县盛君工艺品有限公司了解企业生产经营情况。张保军摄 （人民视觉） 8月22日，财政部、国家税务总局发布公告，完善增值税期末留抵退税政策。两部门明确，对制造业、 科学研究和技术服务业、软件和信息技术服务业、生态保护和环境治理业等4个行业按月全额退还期末 留抵税额，并调整部分行业退税比例和条件。 退税缓解企业资金压力 什么是增值税留抵退税？这是指当增值税的进项税额大于销项税额时， ...

本报北京8月23日电 （记者王观）近日，财政部、税务总局发布关于完善增值税期末留抵退税政策的公 告，进一步完善留抵退税政策，提升政策精准性，突出对重点行业的支持，调整部分行业退税比例和条 件。 北京国家会计学院副院长李旭红介绍，留抵税额产生的原因是多方面的，主要是由于企业成本投入和实 现销售收入时间不一致，比如，企业集中采购的原材料和货物还没有全部销售出去，或是企业处于投资 期，购建厂房和设备还没有实现销售收入等。 中国财政科学研究院公共收入研究中心副研究员施文泼认为，进一步完善留抵退税政策，有助于保持政 策的连续性，提高政策的针对性和精准性，并进一步强化税收政策对制造业、科技创新和生态环境等重 点领域和关键环节的支持力度。 根据公告，大多数行业的纳税人需在申请退税前连续6个月期末留抵税额均大于零，且第六个月留抵税 额与申请退税前一税款所属期上一年度12月31日相比期末新增加留抵税额不低于50万元。此外，允许符 合条件的纳税人全额缴回已取得的留抵退税或即征即退、先征后返（退）税款后，重新选择今后适用政 策，但一旦选择后36个月内不得变更。 根据公告，自2025年9月起，对制造业、科学研究和技术服务业、软件和信 ...

2025.08. 23 本文字数：2557，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 陈益刊 中国在十多年探索增值税留抵退税的道路上，作出了一次重大政策调整，整体上对退税更加谨慎。 8月22日，财政部、税务总局发布《关于完善增值税期末留抵退税政策的公告》（下称《公告》）， 决定自今年9月增值税纳税申报期起，对相关行业采取新的增值税留抵退税政策。税务总局同日出台 《公告》配套文件明确具体征管事项。 此前中国对于留抵税额并没有采取退还处理方式，而是让企业将这一留抵税额结转下期继续抵扣，此 举增加了企业资金压力。为了缓解企业资金压力，支持企业研发创新，中国自2011年开始对集成电 路等特定行业试点留抵退税，2019年迈出一大步，即开始试行增值税增量期末留抵税额退税制度， 退还比例为60%。新冠疫情冲击之下，为了进一步缓解企业资金压力，在此前政策基础上，2022年 扩大了按月全额退还增值税留抵税额的行业范围，更关键的是允许一次性退还企业的存量留抵税额， 此举使得2022年留抵退税金额飙升至2.46万亿元，超过2021年办理留抵退税规模的3.8倍，是疫情 期间国家给企业纾困的重要一招。 近些年来受经济下行等影响，财政收入 ...

央广网北京8月23日消息（记者唐婧）据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，财政部会同国 家税务总局22日对外发布公告，明确了关于完善增值税留抵退税政策的多项安排。其中，对制造业、科 学研究和技术服务业、软件和信息技术服务业、生态保护和环境治理业等4个行业按月全额退还期末留 抵税额，并调整部分行业退税比例和条件。增值税留抵退税政策进一步完善，到底有哪些"变"与"不 变"？ 留抵退税是指当增值税的进项税额大于销项税额时，财税部门将增值税未抵扣完的税额退还给纳税人。 留抵退税产生的原因是什么？北京国家会计学院副院长、教授李旭红说："我们国家留抵退税政策执行 以来，对于解决企业的资金等问题都发挥了积极的作用。留抵税额产生的原因是多方面的，主要是由于 企业可能成本的投入和实现销售收入的时间不一致，比如，企业集中采购的原材料和货物还没有全部销 售出去，再比如，企业处于投资期，构建厂房和设备还没有实现销售收入。这样的情况下，有进项没有 销项就有留抵税额。" 增值税留抵退税政策进一步完善，有哪些"变"与"不变"？李旭红表示："这个政策主要是跟国家发展战 略密切相关的，对国家重点支持的制造业、科技创新、绿色发展等领域，继 ...

□ 新华社记者 申 铖 此外，根据公告，纳税人还可以重新选择享受留抵退税或增值税即征即退、先征后返（退）政策，但一 旦选择后36个月内不得变更。 22日，财政部会同税务总局对外发布公告，明确了关于完善增值税留抵退税政策的多项安排。其中，对 制造业、科学研究和技术服务业、软件和信息技术服务业、生态保护和环境治理业等4个行业按月全额 退还期末留抵税额，并调整部分行业退税比例和条件。 梁季表示，为纳税人提供留抵退税或即征即退、先征后返（退）"二选一"的政策设计，一方面，给予纳 税人更多选择权，让纳税人可以根据经营实际择优选择适用政策，并加强风险防范；另一方面，有助于 更好维护政策的公平性，增强政策协同。设置36个月内不得变更，则有利于引导纳税人理性选择适用政 策，有助于降低政策实施成本，提高政策确定性。 近年来，我国持续完善增值税留抵退税政策。在业内人士看来，财税等宏观政策需要相机抉择、适时调 整。为适应经济社会发展新形势，此前因时因势阶段性实施的增值税留抵退税政策，也需要进一步调整 完善，建立起常态化留抵退税制度。 根据公告，可申请留抵退税的条件是：大多数行业的纳税人需在申请退税前连续6个月期末留抵税额均 大于零 ...

Core Viewpoint - The article discusses the tax reduction policies for advanced manufacturing enterprises in China, highlighting a total tax reduction and refund amounting to 1,109.4 billion yuan for 2024, aimed at supporting high-quality development in the manufacturing sector [2]. Group 1: Tax Reduction Policies - The policy allows eligible taxpayers to apply for refunds of incremental and stock VAT credits, specifically targeting manufacturing and related industries [4]. - Relevant policies include announcements from the Ministry of Finance and the State Taxation Administration regarding the implementation of VAT refund policies [4]. Group 2: Eligible Industries - Eligible industries for the VAT refund include manufacturing, scientific research and technical services, electricity, heat, gas, and water production and supply, software and information technology services, ecological protection and environmental governance, and transportation, warehousing, and postal services [5]. - The definition of eligible enterprises includes those whose VAT sales in the specified industries exceed 50% of total VAT sales over the past 12 months [5]. Group 3: Conditions for Enjoying Benefits - Taxpayers must meet specific conditions to qualify for the VAT refund, including maintaining a certain level of sales in the eligible industries [6][7]. - The incremental VAT credit is calculated based on the difference between the current period's end credit and the credit as of March 31, 2019 [8]. Group 4: Calculation of Refundable VAT Credits - The formula for calculating refundable VAT credits includes both incremental and stock VAT credits, adjusted by the input composition ratio [10]. - Taxpayers must reduce their current period's VAT credits by the amount refunded [10]. Group 5: Application Process - The application process for VAT refunds involves several steps through the electronic tax bureau, including data pre-filling and submission of the application form [12][15].

Core Viewpoint - The article emphasizes the need for continuous reform in the fiscal and tax system to enhance the efficiency of fiscal governance and adapt to new economic realities [1] Group 1: Fiscal Policy Reforms - The Ministry of Finance is focusing on deepening fiscal and tax system reforms to better release fiscal governance efficiency [1] - There is a plan to develop opinions on establishing a modern budget system, which includes strengthening the integration and efficiency of budget management measures [1] - The enhancement of the fiscal transfer payment system aims to increase local financial autonomy [1] Group 2: Taxation Adjustments - The proposal includes advancing the collection of certain consumption taxes to local levels, which may optimize the tax structure [1] - There is an intention to improve the VAT refund policy for retained tax credits, aligning it with new business models [1] Group 3: Budget Management - The article highlights the importance of strengthening scientific management of finances, aiming for a more systematic, refined, standardized, and rule-of-law approach [1] - The Ministry of Finance is promoting zero-based budgeting reforms at the central department level to support local governments in implementing similar reforms [1]