金融研究 2025年7月7日 星期一 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：7 月 4 日，A 股四大股指多数下行，其中上证指数上涨 0.32%，报收 3472.32 点；深成指 下跌 0.25%，报收 10508.76 点；创业板指下跌 0.36%，报收 2156.23 点；科创 50 指数下跌 0.01%， 报收 984.8 点。市场成交 14,545 亿元，较前日增加 1,210 亿元。行业板块方面，银行(+1.84%)，传 媒(+0.91%)，综合(+0.71%)涨幅居前；美容护理(-1.87%)，有色金属(-1.6%)，基础化工(-1.22%)跌 幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 1,169/129/4,118。沪深两市，机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入-86、-150、16、220 亿元，分别变动-123、-89、+66、+146 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 125.8、90.44、37.4 与 23.24 点，基差年化收益率分别 为-16.07%、-12.34%、-7.57%与-6.84%，三年期历史分位 ...

2025年7月3日 星期四 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：7 月 2 日，A 股四大股指有所回调，其中上证指数下跌 0.09%，报收 3454.79 点；深成指 下跌 0.61%，报收 10412.63 点；创业板指下跌 1.13%，报收 2123.72 点；科创 50 指数下跌 1.22%， 报收 982.64 点。市场成交 14,051 亿元，较前日减少 914 亿元。行业板块方面，钢铁(+3.37%)，煤 炭(+1.99%)，建筑材料(+1.42%)涨幅居前；电子(-2.01%)，通信(-1.96%)，国防军工(-1.94%)跌幅居 前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 1,943/190/3,282。沪深两市，机构、主力、 大户、散户全天资金分别净流入-158、-174、48、284 亿元，分别变动-67、-34、+25、+76 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 120.68、86.75、40.48 与 24.95 点，基差年化收益率分 别为-14.49%、-11.15%、-7.78%与-6.94%，三年期历史分位数分别为 1 ...

金融研究 2025年7月2日 星期三 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：7 月 1 日，A 股四大股指全线上行，其中上证指数上涨 0.39%，报收 3457.75 点；深成指 上涨 0.11%，报收 10476.29 点；创业板指下跌 0.24%，报收 2147.92 点；科创 50 指数下跌 0.86%， 报收 994.8 点。市场成交 14,965 亿元，较前日减少 208 亿元。行业板块方面，综合(+2.6%)，医药 生物(+1.8%)，银行(+1.53%)涨幅居前；计算机(-1.18%)，商贸零售(-0.79%)，通信(-0.45%)跌幅居 前。从市场强弱看，IC>IM>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为 2,628/247/2,542。沪深两市，机构、主力、 大户、散户全天资金分别净流入-91、-140、23、208 亿元，分别变动-108、-83、+49、+142 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 163.37、117.07、47.76 与 26.71 点，基差年化收益率 分别为-18.85%、-14.5%、-8.91%与-7.23%，三年期历史分位数分 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【红利+中小盘哑铃配置思路在期权策略上的实现路径受关注】报告先对半年来期权市场流动性、波动 率及各类策略环境做了简单梳理。今年市场流动性略低于去年全年均值，较一季度成交金额也小幅下 滑，品种间"挤压效应"明显。各品种波动率下方仍有空间，预计会重现去年三季度的磨底状态。 25年 下半年策略配置上，哑铃配置仍是主旋律，偏向防御的红利资产适合作底仓，同时配置小微盘。报告还 讨论了期权侧哑铃配置方案的实现路径。 实现路径一为红利ETF的备兑模拟，作为红利资产底仓。通 过模拟持有红利ETF期权备兑策略，对红利ETF现券基于组合Delta值高抛低吸。自2020年以来，该复制 方式带来年化2.27%的超额收益，同时降低回撤约5%和波动约4%。 实现路径二是中证1000股指期权多 头替代策略。在期货深贴水环境下，市场对冲力量或部分转移至期权市场，期权侧易出现认沽价格相对 更高、认购价格相对更低、合成期货多头也对应贴水的状态。期权侧多头替代策略有卖出认沽、买入认 购、合成多头、合成类多头。 不择时情况下，期权侧多头替代策略较难贡献超期货多头策略的超额收 益。单腿卖出次 ...

金融研究 2025年6月17日 星期二 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：6 月 16 日，A 股四大股指多数上涨，其中上证指数上涨 0.35%，报收 3388.73 点；深成 指上涨 0.41%，报收 10163.55 点；创业板指上涨 0.66%，报收 2057.32 点；科创 50 指数下跌 0.21%， 报收 970.89 点。市场成交 12,436 亿元，较前日减少 2,604 亿元。行业板块方面，传媒(+2.7%)，通 信(+2.11%)，计算机(+1.99%)涨幅居前；农林牧渔(-0.76%)，美容护理(-0.49%)，有色金属(-0.43%) 跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为 3,557/218/1,638。沪深两市，机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入 19、-46、-92、119 亿元，分别变动+176、+176、-124、-227 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 110.26、79.61、45 与 43.41 点，基差年化收益率分别 为-17.94%、-13.8%、-11.62%与-16.17%，三 ...

金融研究 2025年5月29日 星期四 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：5 月 28 日，A 股四大股指回调，其中上证指数下跌 0.02%，报收 3339.93 点；深成指下 跌 0.26%，报收 10003.27 点；创业板指下跌 0.31%，报收 1985.38 点；科创 50 指数下跌 0.23%， 报收 970.64 点。市场成交 10,339 亿元，较前日增加 98 亿元。行业板块方面，纺织服饰(+1.17%)， 环保(+0.89%)，煤炭(+0.74%)涨幅居前；基础化工(-0.79%)，农林牧渔(-0.78%)，国防军工(-0.72%) 跌幅居前。从市场强弱看，IF>IH>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 1,750/181/3,477。沪深两市，机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入-58、-128、21、165 亿元，分别变动-29、-10、+25、+14 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 175.26、143.04、70.04 与 48.06 点，基差年化收益率 分别为-19.79%、-17.14%、-12.34%与-12.1%，三年期历 ...