金融研究 2025年5月29日 星期四 金融期货早班车 招商期货有限公司 市场表现：5 月 28 日，A 股四大股指回调，其中上证指数下跌 0.02%，报收 3339.93 点；深成指下 跌 0.26%，报收 10003.27 点；创业板指下跌 0.31%，报收 1985.38 点；科创 50 指数下跌 0.23%， 报收 970.64 点。市场成交 10,339 亿元，较前日增加 98 亿元。行业板块方面，纺织服饰(+1.17%)， 环保(+0.89%)，煤炭(+0.74%)涨幅居前；基础化工(-0.79%)，农林牧渔(-0.78%)，国防军工(-0.72%) 跌幅居前。从市场强弱看，IF>IH>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 1,750/181/3,477。沪深两市，机构、 主力、大户、散户全天资金分别净流入-58、-128、21、165 亿元，分别变动-29、-10、+25、+14 亿元。 股指期货 基差：IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 175.26、143.04、70.04 与 48.06 点，基差年化收益率 分别为-19.79%、-17.14%、-12.34%与-12.1%，三年期历 ...

2025 年 5 月 18 日 策略研究 大小盘风格分化或将收敛 ——策略周专题（2025 年 5 月第 2 期） 要点 本周 A 股收涨 本周 A 股收涨。本周 A 股主要宽基指数大多收涨，创业板指、上证 50、沪深 300 等指数涨幅靠前，科创 50 和中证 500 小幅下跌。从市场风格来看，本周大部分风 格指数收涨，大盘成长、大盘价值涨幅居前，而小盘成长则小幅下跌。分行业来看， 申万一级行业走势分化，美容护理、非银金融、汽车等行业涨幅靠前，计算机、国 防军工、传媒等行业跌幅靠前。 大小盘风格分化或将收敛 4 月上旬以来，大小盘风格分化，小微盘宽基指数市场表现显著优于大中盘宽基指 数。4 月 8 日至 5 月 16 日，上证 50、沪深 300、中证 500 等大中盘宽基指数涨幅 低于中证 1000、中证 2000 以及万得微盘股指数等小微盘宽基指数。从个股的情 况来看，市值偏小的个股组合 4 月 8 日至 5 月 16 日累计涨跌幅均值显著高于市值 偏大的个股组合。 4 月上旬以来，小微盘宽基指数市场表现显著优于大中盘宽基指数主要包括以下原 因：1）前期市场下跌过程中，小微盘宽基指数跌幅高于大中盘，因而 ...