公司2025H1 营收增长1.8%，归母净利润下降11.2%，短期接单较弱。公司2025H1 营收同比增长1.8%至 23.4 亿元，毛利率同比提升1.1pcts 至42.9%，销售费用率同比提升0.8pcts 至8.8%，管理费用率同比提升 0.9pcts 至10%，综合考虑期内的汇兑损失后（2025H1 汇兑净损失1041 万元，2024H1 汇兑净收益1353 万元），公司上半年归母净利率同比下降2.3pcts 至15.8%，归母净利润同比下降11.2%至3.7 亿元，扣非 后归母净利润同比下降9.71%至3.6 亿元。分红方面，上半年公司拟每10 股派发现金股利1 元，股利支 付率为32%（2024H1 为56%）。 单Q2 来看，公司营收同比下降9.2%至13.6 亿元，归母净利润同比下降20.4%至2.69 亿元，扣非后归母 净利润同比下降18.81%至2.64 亿元，Q2公司接单情况较弱，同时汇兑损失也对公司业绩造成负面压 力。 展望2025 年，我们预计公司归母净利润下降4.4%。上半年由于公司接单较弱导致基本面承压，综合考 虑消费环境的不确定性，我们预计公司2025 年收入增长3.8%至48 ...

➢ 单 Q2 来看，公司营收同比下降 9.2%至 13.6 亿元，归母净利润同比下降 20.4%至 2.69 亿元，扣非后归母净利润同比下降 18.81%至 2.64 亿元，Q2 公司接单情况较弱，同时汇兑损失也对公司业绩造成负面压力。 分品类看：2025H1 年拉链/纽扣销售保持稳定，其他服饰辅料业务贡献增长。 2025H1 公司拉链/纽扣营收同比分别+2.68%/-0.17%至 12.9/9.3 亿元，其他服饰 辅料业务营收同比增长 11.2%至 0.8 亿元，期内拉链和纽扣销售收入保持平稳， 受益于公司的"大辅料战略"，其他服饰辅料业务为公司贡献新的增长动能，长期 来看公司将依托现有拉链和纽扣的客户，带动其他辅料业务规模扩张；利润率方 面来看，2025H1 公司纽扣业务毛利率同比提升 1.39pcts 至 43.48%，拉链业务毛 利率同比提升 0.43pcts 至 43.32%，在公司优异的成本控制以及智慧制造能力的 持续提升下，中长期我们预计公司各项产品毛利率稳中有进。 证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 24 年 月 日 伟星股份（002003.SZ） 短期经营 ...