证券代码：002878 证券简称：元隆雅图 2.从地区收入来看，2024 年华北地区收入增长 92.34%，而西 南地区下降 84.68%，这背后的原因是什么？公司针对不同地区的 市场差异有怎样的战略调整？ 答:主要是区域内客户业务的变化。2023年西南地区收入较高 主要是成都大运会和酒类客户收入较高，本期华北地区收入增长主 要是金融类客户收入增加。 3.面对礼赠品行业竞争激烈的局面，公司作为龙头企业，相较 于其他竞争对手，核心的竞争优势体现在哪些方面？ 答:公司多年来服务于行业头部客户，所形成的包括"广告创 意+产品设计"全案营销、IP资源、创意设计、供应链管理、媒介 与渠道、数字化营销、AI技术、客户资源在内的一体化综合服务能 力，以及细分行业龙头上市公司所具备的企业声誉和规范管理优 势，有助于公司在市场竞争中持续保持优势地位。具体来讲，公司 的核心竞争优势体现在以下几个方面： 1、形成线上+线下、广告 创意+产品设计一体化的全案营销能力 2、拥有国内顶尖的创意设 计能力及丰富的IP资源 3、具备强大的供应链资源和管理能力 4、 拥有强大的媒介资源和渠道资源 5、形成技术驱动的数字化营销一 体化服务能力 ...

2025 年 05 月 01 日 公司研究●证券研究报告 元隆雅图（002878.SZ） 公司快报 收入稳健增长， "大 IP+科技"战略加速落地 投资要点 风险提示：政策不确定性、市场竞争加剧、新业务开拓未及预期等。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 2,692 | 2,790 | 3,086 | 3,503 | 3,883 | | YoY(%) | -18.2 | 3.6 | 10.6 | 13.5 | 10.8 | | 归母净利润(百万元) | 24 | -184 | 81 | 123 | 167 | | YoY(%) | -85.9 | -878.2 | 144.1 | 51.3 | 36.4 | | 毛利率(%) | 15.5 | 13.8 | 16.3 | 16.9 | 17.4 | | EPS(摊薄/元) | 0.09 | -0.70 | 0.31 | 0.47 | 0.64 | | ROE(%) | 1.7 | ...

公司发布24 年年报&25 年Q1 季报，24 年营收27.90 亿元（yoy+3.65%），归母净利-1.84 亿元（yoy- 878.18%），低于我们之前预计（0.69 亿元）。主因大额商誉减值影响，以及营收结构改变带动毛利率 承压。扣非净利-1.88亿元（yoy-1036.72%）；25Q1 营收6.85 亿元（yoy+15.4%），归母净利0.25亿元 （yoy-13.74%），扣非净利0.23 亿元（yoy-13.17%）。公司"大IP+科技"战略加速落地，向C 端进军成 效显著，维持"增持"评级。 营收结构改变致毛利率承压，大额商誉减值影响24 年业绩24 年营收增长3.65%，其中促销服务收入高 增长（yoy+151.86%），但礼赠品（-3.88%）、新媒体营销（-4.93%）营收承压。综合毛利率13.83%， 同降1.62pct，主因促销服务业务中虚拟兑换业务占比提升，该业务毛利率较低。销售/ 管理/ 研发/ 财务 费用率6.7%/3.34%/3.65%/0.46% ， 同比0.62/-0.25/-0.22/0pct，总体稳定。24 年计提商誉减值损失1.71 亿 元，对当期归母净利有较大 ...