证券研究报告|宏观跟踪周报 [Table_Summary] ►概况：7 月初，资金面如期转松 跨季结束，月初央行惯例大额回笼，但资金面依然如期转松。全周（6 月 30日 -7 月 4 日）逆回购到期 20275 亿元，央行也在有意回收季末投放的流动性，7 月初 以来，央行单日净回笼规模均高于 2500 亿，周四、周五更是升至 4500 亿以上。 尽管央行回笼步调加速，但资金面仍呈季节性转松态势。隔夜资金利率下探至 OMO 利率以下，R001 由周一（6 月 30 日）的 2.30%连续下行至周五的 1.37%，跌 破 OMO 利率；DR001 由 1.51%下行至 1.31%，逐步逼近 1.30%一线；7 天资金价 格也回落至 1.5%水平以下。 与此同时，存单大额到期冲击告一段落，7月到期规模降至2.8万亿元，处于历 史相对中性水平，银行续发压力减弱。叠加跨季后银行负债端压力缓释，银行融出 规模持续攀升，7 月初存单一级发行利率持续下行，国股行 1 年期存单一级加权发 行利率全线下行至 1.60%以下，为今年春节以来最低点。 ►展望：资金面或迎来"平稳期" 往后看，下周（7 月 7-11 日）季初效应仍存， ...