数据显示，1月8日将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期。由此，人民银行当日开展11000亿元买断 式逆回购操作，意味着当月3个月期买断式逆回购等量续作，也是该政策工具连续第三个月等量续作。 转自：北京日报客户端 同日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了99亿元7天期逆回购操作。 买断式逆回购、常规逆回购同属人民银行向市场投放流动性的方式，不过二者区分一方面在于期限不 同，另一方面，普通逆回购属于质押式回购，交易期间债券质押给人民银行但所有权未转移，旨在平滑 短期资金面波动；而买断式回购则实现了债券所有权的真实、完整转移，其功能不仅在于融资，也可能 涉及资产变现与流动性管理的更深层次结合，对市场预期的影响结构更为复杂。 1月8日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000 亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 王青指出，由此，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，人民银行大概率会通过买断式逆回购向银行体系 注入中期流动性，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行、引导金融机构加大货 币信贷投放力度的同时，也将释放数量型政策工具持续加力信号， ...

北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）人民银行开年最新动作再次点燃市场。1月8日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定数量、利率招 标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 | | | | 中国人民银行 THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | 货币政策司 Monetary Policy Department | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 信息公开 | 新闻发布 | 法律法规 | 货币政策 | 宏观审慎 | 信贷政策 | 金融市场 | 金融稳定 | 调查统计 | 银行会计 | 支付体系 | | | 金融科技 | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建工作 | | | 服务互动 | 政务公开 | 政策解读 | 公告信息 | 图文直播 | 央行研究 | 音频视频 | 市场动态 | 网上展厅 | 报告下载 | 报刊年鉴 | | | 网送文告 | 办事大厅 | 在线申 ...

除此之外，1月还有6000亿元6个月期买断式逆回购到期，业内人士预计央行当月还会开展一次6个月期买断式操 作，估计加量续作的可能性比较大。 "往后看，1月还有2000亿元MLF到期，央行也可能加量续作。"业内人士对记者表示，总体上1月央行会综合运用 买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。这是2026年货币政策延续"适度宽松"基调，保 持流动性充裕的具体体现。 1月7日央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月8日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重 价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 因1月8日将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，央行当日开展11000亿元买断式逆回购操作，意味着当月3个 月期买断式逆回购为等量续作，也是该政策工具连续第三个月等量续作。 本期编辑：李云鹏 ...

从近期实践来看，当前我国银行体系流动性保持充裕，为宏观经济大盘稳定与金融市场健康运行筑 牢了货币金融基础。值得关注的是，近年来，央行在工具创新上力度比较大，比如，将国债买卖纳入货 币政策工具箱，创设两项支持资本市场的货币政策工具等，这些都将进一步提升流动性管理的效果。 从国际经验来看，各国央行都在运用多种工具开展流动性管理，虽然在数量、名称上有些差异，但 在功能分类上总体是一致的，我国流动性工具体系既符合国际通行逻辑，又贴合国内市场实际。 一方面，工具的种类可与国际主流的四大分类相对应。"自动质押融资"为支付系统日内资金错配提 供支持，逆回购、MLF、国债买卖等保障日常的流动性供给，常备借贷便利（SLF）可向有需要的银行 提供临时性的流动性支持，各类再贷款对应结构性的流动性供给。总体来看，我国流动性工具体系已较 为完整，基本覆盖了国际通行的流动性工具范围。 另一方面，工具的管理逻辑也与国际主流做法一致。在对手方选择上，主要以银行类金融机构为 主。在抵押品管理方面，以国债、政策性金融债等高流动性、低风险资产为主。在定价方面，SLF利率 稍高于政策利率，既考虑了市场需求，也注意防范对央行资金形成过度依赖。 中国人 ...

1月7日央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月8日，中国人民银行将以固定数量、利率招 标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 文/刘佳 因1月8日将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，央行当日开展11000亿元买断式逆回购操作，意味 着当月3个月期买断式逆回购为等量续作，也是该政策工具连续第三个月等量续作。 除此之外，1月还有6000亿元6个月期买断式逆回购到期，业内人士预计央行当月还会开展一次6个月期 买断式操作，估计加量续作的可能性比较大。 "往后看，1月还有2000亿元MLF到期，央行也可能加量续作。"业内人士对记者表示，总体上1月央行会 综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。这是2026年货币政策延 续"适度宽松"基调，保持流动性充裕的具体体现。 编辑：冯樱子 ...

1月7日，央行披露，为保持银行体系流动性充裕，1月8日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多 重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 数据显示，1月8日将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期。东方金诚首席宏观分析师王青分析，总体 上看，1月份央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。这是 2026年货币政策延续"适度宽松"基调，保持流动性充裕的具体体现。 数据显示，1月8日将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期。王青分析，央行1月8日开展11000亿元买 断式逆回购操作，意味着当月3个月期买断式逆回购等量续做，也是该政策工具连续第三个月等量续 做。 王青判断，1月份3个月期买断式逆回购未加量续做，或与金融机构资金需求的期限结构等有关，不代表 央行降低流动性投放力度。1月还有6000亿元6个月期买断式逆回购到期，预计央行当月还会开展一次6 个月期买断式逆回购操作，估计加量续做的可能性较大。这意味着1月份两个期限品种的买断式逆回购 将合计延续加量续做，连续第8个月向市场注入中期流动性。 每经记者｜张寿林 每经编辑｜张益铭 究其背后主要原 ...

1月7日，今日央行公告，为保持银行体系流动性充裕，将在1月8日开展11000亿元买断式逆回购操作。 数据显示，1月8日将有11000亿3个月期买断式逆回购到期。由此，央行1月8日开展11000亿元买断式逆 回购操作，意味着当月3个月期买断式逆回购等量续作，也是该政策工具连续第三个月等量续作。 "1月3个月期买断式逆回购未加量续作，或与金融机构资金需求的期限结构等有关，不代表央行降低流 动性投放力度。1月还有6000亿6个月期买断式逆回购到期，预计央行当月还会开展一次6个月期买断式 操作，估计加量续作的可能性比较大。"业内人士对智通财经记者表示。 "从节后两天的银行间市场资金价格看，目前资金面整体相对平稳，DR001在1.24-1.26%之间。历年来1 月份DR001均值要高于12月份，随着央行逆回购和买断式逆回购到期，预计资金面会略有收紧、资金价 格小幅上升。"另一业内人士对智通财经记者表示。 从月度情况来看，本月资金面的扰动因素包括信贷、税收、政府债缴款以及春节取现等因素，专家对智 通财经记者表示，2026年新增地方政府债务限额已提前下达，这意味着2026年1月会有一定规模的政府 债券开闸发行；另外今年1月 ...

证券研究报告|宏观研究报告 [Table_Date] 2026 年 1 月 4 日 [Table_Title] 2026 资金面， "低波"或是常态 [Table_Title2] 2026 年投资展望系列之十一 [Table_Summary] ► 2025 年，资金面"波"平浪静 2025 年，适度宽松的主基调下，资金面整体延续平稳，节奏上 呈现"先紧后松"的特征。整体可以分为两个阶段，阶段一：长端利率 快速下行，央行重提货币总闸门，通过暂停国债买卖操作，维持谨慎 投放，引导资金面整体维持紧平衡状态。阶段二：利率回归合理区 间，央行政策态度转为"适度宽松"。资金利率回归低位运行状态，绝 对水平逐步向政策利率（OMO）附近收敛，利率波幅也逐步收窄。 ► 资金低波的背后，货币框架之变革 资金波动整体收敛的背后，一方面是利率传导体系的转变。央行 通过调整利率走廊，引导短期利率运行区间逐步收窄。同时，将 OMO 利率确立为核心政策利率，强化其锚定作用。至此，我国利率 体系传导，逐渐从以MLF 为中枢的传导机制"MLF→LPR/DR→市场利 率"，转向"7 天逆回购利率→DR→市场利率"的新路径。 另一方面，是资金投放 ...

（来源：远东资信） 摘要 宏观经济方面，1-11月份，规模以上工业企业利润同比增长0.1%，增速较前十个月放缓1.8个百分点， 自8月以来累计增速连续四个月保持增长。国家统计局对2024年GDP数据进行最终核实，2024年GDP现 价总量为1348066亿元，比初步核算数减少1018亿元；按不变价格计算，比上年增长5.0%，与初步核算 数持平。从全球来看，12月26日，10年期美债收益率较周初下行3BP至4.14%，有效联邦基金利率为 3.64%，较前期持平。2025年11月，美国经季节调整的非农就业人数增加6.4万人，10月非农就业人数减 少10.5万人，9月非农就业人数从增加11.9万人下修至增加10.8万人，8月非农就业人数从减少0.4万人下 修至减少2.6万人，合计下修3.3万人。11月失业率升至4.6%，为2021年10月以来最高值。欧元区基准利 率维持2.15%，日本基准利率维持0.75%。 债券市场方面，从无风险收益率来看，上周10年期国债收益率维持在1.84%左右，2年期国债收益率整 体有所下行。12月26日，10年期国债到期收益率较周初持平为1.8376%，2年期国债到期收益率较周初 下行3 ...

11月，央行连续九个月加量续作MLF，资金面合理充裕。11月，央行维持积极的操作，连续四个月通过买断式逆回购和MLF净投放6000亿元中长期资金， 全月公开市场整体净投放1738亿元。具体来看，11月，央行MLF提量续做10000亿元、净投放1000亿元，为连续第九个月加量续作；买断式逆回购投放 15000亿元、净投放5000亿元；国债买卖净投放500亿元；逆回购净回笼5562亿元；国库现金定存净投放800亿元。11月资金面整体延续了合理充裕的格局， 中下旬受政府债券集中发行缴款的影响，流动性一度边际收紧，月末在央行精准有力的呵护下重回平稳。 主要回购利率小幅上行。DR001、R001月度加权均值分别环比上行3BP、上行5BP至1.37%和1.43%；DR007、R007月度加权均值分别环比持平于1.47%、 1.51%。全月DR007最低值1.413%、最高值1.5239%、中位数1.4688%；波动幅度为11个基点，环比减少8个基点。具体看，月初政府债发行量和银行存单到 期量较小，OMO大额净回笼，但央行等量续作3个月7000亿元买断式逆回购，资金面保持平稳。月中在缴税走款、政府债集中缴款、存单大量到期等 ...