国资的容亏大门，敞开的越来越大了。 近日，常德出台《常德市科创引导基金管理办法》（以下简称《办法》）。 《办法》不仅明确 科创引导基金存续期 1 5年（投资期8年，退出期7年），提供耐心资本，还强调坚持市场化运 作机制，政府部门及管理人均不得干预子基金的市场化投资决策。 值得关注的是，在容亏方面，《办法》提出， 按照科创引导基金资金规模的 7 0%设置整体容 亏率 （让利部分作为盈利核算），工作机制会同相关部门，科学制定绩效评价指标体系，对科 创基金全生命周期进行整体性监督和考核评价。 母基金研究中心认为，在引导基金层面的容亏 7 0%是较为突破性的举措，基金层面的整体容亏 率比单项目的容亏更为难得。最近，能容亏1 0 0%的地方国资越来越多，但都是针对单项目层 面的，基金整体层面的容亏7 0%，已是非常有魄力的突破之举。 当前，制定科学的基金考核体制机制成为引导基金行业的关注焦点，本次常德《办法》也提 出，在投资整体有收益的情况下， 可不对单个子基金或单个投资项目进行考核评价 。 "国资的容亏机制建设越来越'大胆'了，如果说去年是国资容亏的大门打开，今年就是全面敞 开。信号很明显： 各地国资逐渐接受全亏，能 ...

近日，无锡在国资基金的风险容忍机制方面，放出了大招。 无锡国资委新印发的《无锡市市属企业基金尽职免责及优化绩效评价实施办法》（以下简称 《实施办法》），对如何实施尽职免责机制出台了细则，不仅明确了基金尽职免责的适用情 形，还在风险容忍和基金考核机制方面颇具亮点： "综合对比来看， 这堪称目前全国最宽容的创投基金政策了 ，不仅是容亏机制，还有存续期、 决策流程等等非常具体的好措施。"华东地区某VC机构投资总监对母基金研究中心表示。 我们认为，无锡的《实施办法》不仅根据不同类型的基金针对性地规定了类别整体容亏率，更 难能可贵的是容亏是针对基金层面的——前段时间，广州开发区（黄埔区）科技创新创业投资 母基金提出种子直投、天使直投单项目最高允许出现1 0 0%亏损，这是当前全国"天花板"级别 的容亏率，也是首次有地方国资提出1 0 0%容亏，但这是针对单项目层面的。基金整体层面的 最高容亏5 0%，已是非常有魄力的突破之举。此外，国资LP只需其他合伙人同意即可延期、国 资LP代表须在收到材料7日内明确意见，这都是切中当前行业"痛点"的务实举措，有利于提高 决策效率，也为当前基金延期潮中国资LP和GP的矛盾解决提供了可 ...