谈及当前大热的投资品种，刘睿认为黄金依然具备长期配置价值。 21世纪经济报道记者李域 全球经济格局调整、外部环境不确定性加剧的背景下，资金的 "避风港" 在哪里？ 近日，在贝莱德中国举办的2026年投资展望上，这家全球资管巨头给出了最新回答，即构建更具韧性和适应性的组合，从区域、战略、主题三 大维度进行系统性资产配置，实现真正的分散化，既不要"把所有鸡蛋放在一个篮子里"，又要避免"把所有篮子放在同一辆车上"的伪分散化情 况。 谈及当前大热的投资品种，贝莱德建信理财副总经理、首席投资官刘睿指出，黄金依然具备长期配置价值，"从长期看，黄金配置逻辑依然坚 实，去全球化趋势、美元走弱、全球央行持续增持等因素提供了结构性支撑，这些驱动因素伴随全球环境的阶段性发展而产生，具有不可逆 性"。他同时提醒，短期需警惕交易拥挤带来的高波动。 在股市和债市方面，贝莱德基金权益、量化及多资产首席投资官王晓京认为，接下来的A股市场，科技是核心主线，若消费等领域出台增量政 策，将催生新的结构性机会。港股因拥有大量可与美股对标甚至替代的科技标的，且估值普遍低于美股，也具备一定吸引力。 "从绝对收益率角度看，美债目前仍具吸引力。"贝莱德基金 ...

"以黄金为例，近期市场关注度显著上升。短期需警惕交易拥挤带来的高波动。2025年黄金上涨65%， 2026年1月又在不到一个月内再涨超30%，涨幅远超历史均值。快速上行吸引了大量散户、ETF资金及 实物买盘涌入，导致市场情绪高度亢奋。一旦出现回调，极易引发踩踏式抛售，每年涨幅超30%都很罕 见，单月涨幅超30%极为罕见。从长期看，其配置逻辑依然坚实：去全球化趋势、美元走弱、全球央行 持续增持等因素构成结构性支撑。这些驱动因素伴随全球环境的阶段性发展而产生，具有不可逆性，因 此黄金依然具备长期配置价值。"刘睿表示。 （编辑：杨井鑫 审核：朱紫云 校对：颜京宁） 2月4日，在贝莱德中国2026年投资展望媒体分享会上，贝莱德建信理财副总经理、首席投资官刘睿谈 到，在目前的环境下，"不确定性"成为市场的常态。多资产配置的核心原则并未改变：一是选择具备真 正分散效应的资产或策略；二是确保所选资产具备长期保值增值能力。 中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道 刘睿认为，多资产配置的基本原则，是不断丰富可配置的资产类别与策略。在此基础上，应建立清晰的 方法论框架，即战略资产配置（SAA）和TAA（战术资产配置）。SAA 是 ...

课程伊始，余剑峰便指出投资实践中的一个核心难题：精准预测资产未来回报极其困难，相比而言，对 风险的预测更为可行。他通过对股票、债券、商品等大类资产的历史数据图表分析指出，短期内波动率 呈现出明显的"集聚"效应，当期的波动率对未来具有指示意义。他认为，优秀的投资并非源于对收益的 盲目追逐，而是建立在对风险的深刻理解以及有效管理波动率的基础上。 12月1日，在中国证券投资基金业协会的指导下，东方红资产管理"一司一省一高校"投教活动在复旦大 学管理学院持续推进，第六届"东方红固定收益实务课程"第四讲顺利开课。本次课程由东方红资产管理 绝对收益投资部基金经理余剑峰主讲。作为连续三年参与授课并受到广泛好评的讲师，他继续以《风险 管理与量化资产配置》为主题，为同学们系统剖析了如何通过对风险的精细管理来构建稳健的投资组 合。 余剑峰进一步将理论框架与实务操作相结合，回顾了从马科维茨投资组合理论到资产定价模型 （CAPM）、套利定价理论（APT）等资产定价模型的演变。他强调，资产定价模型提供了理解资产价 值的基础，而资产配置的本质是比较不同资产的风险收益特征。应用于实际投资中，大型机构投资者的 成熟框架通常包含战略资产配置（ ...

一场深刻的演变正在主权财富基金和公共养老金这个沉稳的世界中悄然发生，一种被称为"整体投资组合方法"的投资哲学正在崛起，并可能改写 数万亿美元资产的管理规则。这一新方法摒弃了传统的资产类别壁垒，鼓励在整个投资组合的层面进行优化配置，而非在孤立的资产类别中做决 策。 | | SAA | TPA | | --- | --- | --- | | Performance | Benchmarks | Fund goals | | assessment | | | | Success measurement | Relative value added | Total fund return | | Opportunities defined | Asset classes | Contribution to total portfolio | | | | outcome | | Diversification | Asset classes /sub-asset classes Risk factors | | | Asset allocation | Board-centric | CIO-centric | | p ...