家电行业周报 202 51 22 7 2025 年 12 月 27 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 国金证券研究所 分析师：赵中平（执业 S1130524050003 ） zhaozhongping ＠gjzq.com.cn 分析师：王刚（执业 S1130524080001 ）分析师：蔡润泽（执业 S1130525090001 ） wang_g ＠gjzq.com.cn cairunze ＠gjzq.com.cn 错期影响下空调 1 月排产反弹，冰冷新兴地区贡献增长 错期影响下空调 1 月排产反弹，冰冷新兴地区贡献增长 空调排产：错期影响下 1 月数据亮眼，但终端需求预计仍然偏弱。2026 年 1 月家用空调内销排产 786 万台，同比+8.9%； 出口排产 1065 万台，同比+1.2%。这一反弹主要原因为 2026 年春节落于 2 月，企业将部分 2 月产能前移至 1 月，以 应对节前交付及促销需求，属于排产节奏的短期调整，但终端需求预计仍然偏弱。出口端虽暂时转正，但欧美市场旺 季已过且库存高企，新订单增速受限，叠加海外工厂产能替代效应增强，中国成品出口的长期增长仍面临结构性压力。 冰箱排产 ...

地产月月览: 2025年1-10月 �� 回投期货 黑金研投团队 2025/11/14 主要指标 累计值 累计同比 10月单月增速 9月单月增速 1-9月增速 2024全年增速 开发投资完成额（亿元） 73563 -14.7% -23 0% -21.3% -139% -10 6% 房屋新开工面积（万平米） 49061 -19.8% -29.5% -14.4% -18.9% -23.0% 商品房销售面积 (万平米) 71982 -6.8% -18.8% -10.5% -5.5% -12.9% 房屋施工面积 (万平米) 652939 -9.4% -9.4% -12.7% 房屋竣工面积（万平米） 34861 -16.9% -28.2% 1.5% -15.3% -27.7% 数据简评：从10月数据看，地产销售面积降幅继续扩大，投资瑞依然疲弱，新开工、施工面积继续大幅下滑，关注政策变化及市场内生动能修复情况, 房地产开发投资增速(*) 房屋 商品房销售面积增速（*） 房屋施工面积增速(*) 20 10 累计同比 · 東目同比 累计同比 申目目比 30 器计回比 = 单月同比 ·累计回比 0 0 0 -10 -20 -5 ...

兔费声明，留恐视货有限公司是经中国沉盆会创作街立立地期线经营物物。已具舞龄部投资咨询业务资降，本报告仅供闯招期货有哪公司（以下都的：本公司"）的机构或个人客户（以下都称："客户"） 使用，本公司不会困接怎么收到本报告而现到 为密户 如果的 共+国驻联赛官户 莆及知显四用物等。本院是是手本公司认为可能配送等度给跑到了。 除本公司于发布4院当日的潮饰。本提手播放到第5章探索的动入可官购已分行信息，但本公司不但放弃年度治死害控用、意见及魁/配件与波尔登产品学。在第一座，在20周家，成都会浏览。 廊本公司于发布4院当日的潮，本提并所能购得货或明化的作。价官网络会成动， 竞，本相告提供这些地址或超级链接的目的软年是为了每户使用力便，链接网站助中购不符成本报告的任何部分，客户南自行闭相浏览达您都体故费用或00验，本报告的板风风本公司所有，本公司对本报告保留一切况利，除彩另有书面是示，西则 本报告中的所有材料的版权均属本公司，未经本公司郭先书面授权，本标告的任何部分均不得以任何方式制作任何疗式的排贝、展印件或复制品，或再次分类培任何英他人，或以任何侵犯本公司版权的英他方式选用, 2025/10/20 地产月月览: 2025 ...