爆火的Labubu被戏称为"年轻人的茅台"，那么这二者间究竟有何异同？ 据追风交易台消息，美银近日发布报告，将这一新潮玩IP与传统白酒巨头进行对标，试图厘清其背后是消费周期的历史重演，还是一场深刻的范式转移。 全球化进程： 茅台深植中国传统文化，全球化尚处早期；Labubu则已在全球范围内取得显著成功，契合全球潮流。 美银分析师Alice Ma、Chen Luo和Lucy Yu指出， 两者虽同为社交货币，但Labubu的社交属性更多基于年轻群体的共同兴趣和价值观，而茅台的社交功能则 更多依托权力和等级关系。这种差异反映了"新消费"与"传统消费"的本质区别。 美银指出，与茅台类似，泡泡玛特也面临着IP周期与投资属性带来的双重考验， 若在Labubu与下一个爆款IP之间出现较长空窗期，公司的全球增长或将放 缓。 此外，投资者无法忽视的还有监管与市场拥挤这两大风险。 报告提醒，当前资本集中涌入"新消费"赛道的现象，与此前资金抱团以茅台为代表的消费蓝筹股颇 为相似，这种拥挤交易的脆弱性可能对估值产生巨大影响。 美银维持泡泡玛特买入评级，目标价275港元。据统计，泡泡玛特股价在过去52周区间为34.4-283.4港元， ...

Q： 请问重阳投资， 如何看待近期土地市场"地王"频出的现象 ？ A： 2025年开年以来，全国土拍市场热度显著回升，多个核心一二线城市诞生了新的"地王"， 这一现象背后是政策、市场供需、房企策略等多重因素共同作用的结果。 供给端：供地质量提升和政策松绑 事实上，去年四季度以来无论是高溢价地块还是"地王"，均集中在极少数核心一二线城市，三 四线城市土地成交仍以底价为主。房企将核心城市地块视为抵御经济下行的"硬通货"，形成"有 限供应+品质溢价"的反馈链条。核心城市新房品质的快速提升也使得新房和二手房市场持续分 化，品质好的新房享受高溢价，而二手房价格明显偏弱，这种分化也是住宅从投资属性回归消 费属性的体现。 免责声明 ▲向上滑动阅览 本材料由上海重阳投资管理股份有限公司（简称"重阳投资"）原创并编辑发布，仅限于提供信息和投资者 教育的目的。本材料所依据信息和资料来源于公开渠道（例如：万得、彭博）和内部研究成果，相关信息 被认为是可靠的，但重阳投资不对其完整性或准确性作出任何明示或默示的陈述或保证。相关信息仅供参 考，不构成广告、销售要约，或交易任何证券、基金或投资产品的建议。本材料中引用的任何实体、品 牌、商 ...