广发宏观周度述评（第23期） 广发宏观周度述评（第1-22期，复盘必读） 内容 第一，浮出水面的两条政策线索。 从目前的宏观面来看，两个线索正在浮出水面 [1] ： 一是政策重心从实际增长进一步转向名义增长，"反内卷"继续升温。 在前期报告《严格账期是反内卷的第一步》中，我们认为"实际GDP同比已从2024年三季度 低点的4.6%重新回升至5%以上，这意味着后续更多政策可能会更集中于解决名义增长问题"。 第二， 7月第三周通胀温和回升+"解雇鲍威尔"事件引发美股债周内波动，但"财报季"开启整体驱动欧美股市；美元继续反弹；商品聚焦供需预期，国内黑色系最 显涨价趋势；恒生科技领跑大类资产；A股仍延续广谱性，超六成行业取得正收益，其中成长领涨，调整板块为金融、红利等具有"跌少"特点的凸性品种。 一是财报季开启+关税钝化+通胀温和回升+"解雇鲍威尔"事件引发美股分化与震荡，TACO行情再现。纳指、标普500分别收涨1.5%、0.59%，道指下跌 0.07%。VIX指数先升后降，VVIX基本持平。行业上，标普信息领涨2.1%，公用事业、工业、金融随后，而上周领涨的能源本周转为领跌。受台积电盈利推动， 费城半导体指数走高 ...