随着A股上市公司2025半年报披露正式收官，各大券商9月份投资组合及策略观点也陆续出炉。 数据显示，截至目前，已有东北证券、光大证券、国金证券等多家券商公布了9月金股名单。其中，海 尔智家（600690）是家电业唯一获推荐的企业。 应对需求结构升级：全流程数字化破"内卷" 需求结构升级的本质，是用户从"标准化产品消费"转向"个性化价值消费"。过去家电行业靠"同一款式 卖遍市场"的逻辑，早已跟不上用户对场景化、定制化的需求。 然而，多数企业陷入了两难困境：一边是用户对差异化的迫切需求，一边是同质化竞争下不敢创新、只 能拼价的内卷焦虑。 这一结果并非偶然。当前，家电行业正面临政策红利消退、需求结构升级、全球竞争加剧等多重考验， 海尔智家则通过深耕智慧家庭战略、加速数字化变革和全球精耕细作的大转型，构建起了差异化竞争 力。或许，这正是其成为券商看好的底层逻辑。 面临政策红利消退：以爆品带动品牌持续增长 2025上半年国补虽拉动家电市场实现增长，但补贴退出的预期让投资者颇为担忧。因为依赖规模化走 量、靠政策刺激的增长，本质是透支未来需求，一旦补贴退坡，缺乏自主增长动力的企业，必然面临增 长断层的困境。 这并非个例，而 ...

海尔智家2025年上半年业绩表现亮眼，实现营收1564.94亿元，同比增长10.2%，归母净利润120.33亿元，同比增长15.6%。上半年公司毛利率 同比提升0.1个百分点至26.9%，销售费用率则同比优化0.1个百分点。 公司的业绩增长得益于国内外市场的双重驱动。在国内，受益于家电"以旧换新"政策红利，加之高端品牌卡萨帝（Casarte）超20%的收入增 长，市场基本盘保持稳固。在海外，新兴市场成为亮点，南亚、东南亚、中东非地区均实现双位数高速增长。 28日，海尔智家发布2025年上半年财报： | | | | 中:1V: // | IJAH: ALCIIJ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 本报告期 | 上年同期 | | 本报告期 比上年同 | | | (1-6月) | 调整后 | 调整前 | 期增减 | | | | | | (%) | | 营业收入 | 156.494.034.448.85 | 141,982,482,605.75 | 135,622,549,121.01 | 10.22 | | 利润总额 | 14.997.056.148.11 | ...