作者：木予 7月14日，家纺巨头富安娜发布2025年半年度业绩预告。公告显示，1-6月公司预计实现营业收入10.05亿元-11.50亿元，同比下降12.1%-19.7%；归母净利润 录得9000万元-1.20亿元，较2024年同期减少45.0%-58.7%；基本每股收益约为0.11元-0.14元，而2024年上半年为0.26元/股。 资本市场对此似乎并不意外，截至发稿日收盘，富安娜股价仅较预告发布前跌去2.3%。事实上，令人失望的一季报或早已预示其上半年的颓势。在补充披 露公告中，公司表示由于春节和三八妇女节等重要营销效果不及预期、电商流量转化率较低，1-3月收入、净利润同比分别下滑17.8%、54.1%；股价此后一 路震荡走低，年内跌幅达11.5%，最新市值约为60.94亿元，与最高点相比蒸发约三分之二。 出品：新浪财经上市公司研究院 收入增长乏力，重资产运营的刚性成本难有压缩空间，2021-2024年富安娜直营销售模式毛利率分别下降1.1%、4.7%、1.1%、2.3%。 轻资产的加盟店数量则从2021年的1055家净减少至2024年的987家，终端动销不畅导致富安娜的应收账款不断攀升。截至2024年12 ...