煤炭开采 10 月至今，煤价涨超百元&板块涨幅第 1 行情回顾（2025.10.31~2025.11.07）： 中信煤炭指数 4022.62 点，上涨 4.43%，位列中信板块涨跌幅榜第 4 位。 煤价"逆袭"的背后。10 月假期后至今，港口煤价在短短 1 月时间上涨 104 元 /吨（705 元/吨涨至 809 元/吨），坑口涨幅更甚，其背后逻辑： 展望后市，需求强度决定煤价上涨斜率及最终高度，任何的上涨都不是一蹴而就， "走走停停"、"涨→涨→稳/跌（消化涨幅）→涨→涨……"的上行格局不改（此 乃重点），仍坚信年底煤价以最高点收官，且价格高度或持续超出市场预期。随 着价格的持续上行，市场恐高心态亦会逐步显现，因此如前所述，我们认为煤价 的上涨并不是一蹴而就，更多呈现"走走停停"的震荡上行趋势。下周北方地区 将开启大面积供暖，电厂日耗随之开启季节性攀升，在整体库存低于前 2 年同期 水平的背景下，会对价格形成有效拉动。外加主产区依然受到安监影响（尤其 11 月份，22 个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻 31 个省、自治区、直辖市和新 疆生产建设兵团开展年度考核巡查），产量持续受限，且不排除有加重的趋势。 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025Q3净利润环比增长约22%，前三季度同比降幅约29%， 环比而言，动力煤、无烟煤公司业绩改善明显，但焦煤公司业绩仍在下行。四季度以来，冬储需求提前 释放带动煤价表现超预期，后续随旺季深入，行业或仍将出现阶段性的供给紧张，Q4煤价环比涨幅或 超过15%。目前板块的政策、煤价以及业绩预期都在改善，板块Q4行情具备持续性。 中信证券主要观点如下： 样本上市公司Q3净利润环比上涨，但各板块有明显分化。 从加总净利润口径比较，煤炭上市公司前三季度业绩同比下降29%，Q3单季净利润环比增长22%，业绩 环比上升主要是市场煤价环比上涨、动力煤企业盈利改善所带动。分煤种而言，动力煤/冶金煤/无烟煤 板块企业加总净利润环比变动分别+29%/-52% /+34%，焦炭公司则普遍亏损，显示板块之间有明显分 化。 三季度以来，供给端在安全监管和超产核查等因素影响下，国内煤炭产量增速逐步放缓，四季度上述约 束供给释放的因素依然维持，需求端，10月份北方降温加快，冬储需求也提前释放，考虑今年北方冬季 持续时间长，后续或有补库需求叠加，12月份供给或再度出现缺口。我们预计Q4港口动力煤均价环 ...

主要风险在于：在建矿井投产进度超预期，下游需求不及预期，安检力度不及预期，历史经验失效。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京9月24日电国盛证券最新研报表示，坚定看好后续煤炭板块行情。 该机构具体指出，年初至今（截至9月19日），煤炭（中信）跌幅2.3%，涨幅位列30个行业中倒数第 一；9月19日当周，煤炭（中信）周涨幅3.6%，涨幅位列30个行业中第二，反差明显。"寒冬已过，暖 春将至"， 煤价震荡上行，年底或以最高点收官，提供板块上行动力，"我们坚定看好后续煤炭板块行 情。" ...