送放心 le of the see and 2025 年 11 月 23 日 防疫 行业电 相关研究 券研究报 证券分析师 严天鹏 A0230524090004 vantp@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 联系人 施侍瑜 (8621)23297818× shijy@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 煤炭行业周报（2025.11.15-2025.11.21） 疆煤产业链：据新疆天业公告，与新疆天池能源有限责任公司合作，依托天池能源准东 ● 煤矿设立合资公司,专注煤化工领域绿色发展新赛道。合资公司中,新疆天业拟持股比 例为 51%, 天池能源拟持股 49%, 天池能源 20 亿立方米/年煤制天然气项目已于 9 月底 开工建设。据新疆煤炭交易中心，11 月 21 日，吉木萨尔县 4900 大卡沫煤坑口价 130 元/吨，环比持平；巴里坤县 5 ...

行 业 研 究 煤炭 2025 年 11 月 22 日 2026 年电煤长协签订启动，煤价蓄势待发 投资要点： 动力煤 行 业 定 期 报 告 截至 2025 年 11 月 21 日，秦港 5500K 动力末煤平仓价 834 元/吨， 周环比持平，内蒙、陕西、山西产地价小涨。截至 2025 年 11 月 21 日 动力煤 462 家样本矿山日均产量为 550.8 万吨，环比+1.3 万吨，年同 比-7.4%。本周电厂日耗微涨，电厂库存小涨，秦港库存小涨，截至 11 月 17 日，动力煤库存指数为 188.8（+2.6）。非电方面，甲醇、尿素 开工率分别为 88.8%（+1.7pct）和 83.9%（-0.2pct），仍处于历史同期 偏高水平。 焦煤 截至 11 月 21 日，京唐港主焦煤库提价 1780 元/吨，周环比-80 元 /吨，山西产地价小跌，河南、安徽产地价格持平。截至 11 月 21 日， 523 家样本矿山精煤日均产量 75.8 万吨（+0.1 万吨），年同比-4.7%， 532 家精煤库存 185.9 万吨（+20.9 万吨），年同比-43.2%；甘其毛都 蒙煤通关量 17.8 万吨（-1.5 ...