中经记者 李立 上海报道 5月27日，拼多多发布截至3月31日的2025年第一季度财报。《中国经营报》记者注意到，数据显示，第 一季度拼多多营收增速放缓，随着多项投入增加净利润也出现下降。 具体来看，拼多多第一季度总营收956.72亿元，同比增长10%，连续多个季度增速放缓。在利润端，归 属于普通股股东的净利润147亿元，较去年同期下降47%；非美国通用会计准则下净利润169亿元，同比 下降45%。 据记者了解，今年以来，拼多多在"百亿减免"等举措基础上推出了"千亿扶持"这一重磅惠商政策。一方 面通过技术服务费、推广软件服务费及店铺保证金的减免，大幅降低中小商家的经营成本；另一方面通 过"百亿消费券""超级加倍补"等创新玩法，以平台超额补贴的方式助力中小商家寻找确定性的增量市 场，实现新质转型。 结合此次数据，拼多多对中小商家的超额投入已经影响了短期的财报表现。拼多多集团董事长、联席 CEO陈磊表示："当下市场正在快速变化，我们对商家的反哺和扶持是这个阶段必须要承担的责任，只 有优先保障用户和商家的利益，才能创造更优质的平台生态。" 以研发投入为例，第一季度相关费用达35.78亿元，同比增长23%；销售及营销 ...

5月27日周二美股盘前，拼多多（PDD.O）股价跌幅一度扩大至20%，此前公司发布的2025年第一季度 财报显示，其营收和净利润均未达到市场预期。拼多多一季度实现营收957亿元人民币，同比增长 10%，但净利润同比下滑45%，至147亿元，远低于市场普遍预期的257亿元。 这份财报引发投资者广泛担忧。公司高管指出，关税政策调整及中美贸易环境变化正在持续冲击平台生 态系统。此前，美国政府收紧针对中国电商平台的"最低限额免税"条款，迫使拼多多旗下跨境平台 Temu不得不调整物流策略，从直邮转向批量运输至美国本地仓库，并逐步推动本地商家履约，以缓解 外部压力。 对此，拼多多董事长兼联席CEO陈磊回应称，公司在一季度对平台生态进行了大量投资，以帮助商家与 消费者应对外部环境的快速变化，这一战略虽在短期内压缩了利润空间，但也为商家提供了更多适应周 期波动的缓冲，体现出平台对长期健康发展的坚定投入。他表示，我们不惧短期牺牲，将坚定进行长期 投入，护航商家穿越周期。 相比之下，拼多多的同行企业近期表现则相对强劲。京东在政府刺激消费政策推动下迎来三年来最快营 收增长，阿里巴巴尽管整体业绩逊于预期，但其中国零售业务表现超出市场 ...