具体而言，本次修订设定了简易审核程序适用的负面情形。负面情形与现有的"小额快速"审核程序负面 情形保持一致，其中将中介机构负面情形的"纪律处分"调整为"公开谴责"。 5月16日，沪深交易所发布修订后的上市公司重大资产重组审核规则和配套业务指南。为落实"并购六 条"相关精神，进一步优化重组审核程序，提高重组审核效率，活跃并购重组市场，新修订的重组审核 规则建立了重组简易审核程序。 另外，强化简易审核程序的各方责任。上市公司及其相关方应当就本次交易符合适用简易审核程序要求 作出承诺，中介机构应当切实核查把关，交易所也将对相关重组交易加强事后监管。 对于符合条件的上市公司之间的吸收合并，以及运作规范、市值超过100亿元且信息披露质量评价连续 两年为A的优质公司发行股份购买资产且不构成重大资产重组的申请，沪深交易所在2个工作日内受 理，受理后5个工作日内出具审核意见，沪深交易所重组审核机构不进行审核问询，无需就本次交易提 交重组委审议。同时，证监会的注册时间也缩短为5个工作日。 业内人士认为，简易审核程序通过精简流程，能有效减少市场主体交易成本，激发市场活力，得到了市 场主体的较高认可。 为鼓励上市公司规范有序、务实 ...

并购重组迎来重磅政策。 5月16日，沪深北三地交易所共同发布新修订后的上市公司重大资产重组审核规则。证券时报·券商中国记者注意到，有关"建立重组简易审核程序"是本次最主 要的修订内容。 对于符合条件的上市公司之间吸收合并，以及运作规范、市值超过100亿元且信息披露质量评价连续两年为A的优质公司发行股份购买资产且不构成重大资产 重组的申请，三地交易所将在2个工作日内受理，5个工作日内出具审核意见，无需上会。同时，证监会的注册时间也缩短为5个工作日。 华东一家券商投行人士受访表示，优化并购重组审核流程是业内长期呼声。此次监管提高重组审核效率的举措，对于活跃并购重组市场具有积极意义。他表 示看好今年并购市场将有更多标杆案例出现。 深交所人士表示，简易审核程序通过精简流程，能有效减少市场主体交易成本，激发市场活力，得到了市场主体的较高认可。 在此之前，沪深交易所并购重组审核已有"快速审核"通道、"小额快速"通道。前者主要面向非借壳上市的产业并购，需符合国家产业政策，以及符合上市公 司信披评价与独立财务顾问执业质量评价均为A类的条件。对于"快速审核"通道，审核规则表示会减少问询轮次和问题数量。 "小额快速"通道则面向交 ...

并购重组迎来重磅政策。 5月16日，沪深北三地交易所共同发布新修订后的上市公司重大资产重组审核规则。券商中国记者注意到，有 关"建立重组简易审核程序"是本次最主要的修订内容。 对于符合条件的上市公司之间吸收合并，以及运作规范、市值超过100亿元且信息披露质量评价连续两年为A 的优质公司发行股份购买资产且不构成重大资产重组的申请，三地交易所将在2个工作日内受理，5个工作日内 出具审核意见，无需上会。同时，证监会的注册时间也缩短为5个工作日。 华东一家券商投行人士受访表示，优化并购重组审核流程是业内长期呼声。此次监管提高重组审核效率的举 措，对于活跃并购重组市场具有积极意义。他表示看好今年并购市场将有更多标杆案例出现。 用时约半月 据券商中国记者比对发现，与2024年版相比，今年上市公司重大资产重组审核规则针对"简易审核程序"新增设 专节，明确了适用条件及审核流程等内容。 据悉，"发行股份购买资产"如果满足2项条件之一，则可以适用简易审核程序。一是交易属于上市公司之间换 股吸收合并；二是发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日收盘总市值均超过100亿元，且最近两 年交易所对其信披质量评价为 A，同时交易不 ...

5月16日，中国证监会发布了修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办 法》）。同日，沪深北证券交易所均发布了新修订的上市公司重大资产重组审核规则（以下简称"重组 审核规则"）和配套业务指引。 此外，为了落实新公司法相关要求，重组审核规则对"股东大会""监事"相关表述予以修改；根据《重组 办法》，补充规定重组股份对价分期支付相关衔接条款，调整关于同业竞争、关联交易等的监管要求。 北交所增加三个制度工具 为了给广大中小上市公司提供更多便捷高效的重组工具，北交所结合当前市场实践，在重组审核规则和 配套业务指引中引入了"小额快速"审核机制和重组简易审核程序，并在相关规则中对股份对价分期支付 机制进行了细化明确。此次修改在普通审核机制的基础上，一次性增加三个制度工具，有效落实了 新"国九条"和"并购六条"的政策要求，充分体现了积极支持上市公司利用并购重组工具实现高质量发展 的态度和决心。 往前回溯，2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意 见》（即新"国九条"），提出活跃并购重组市场的要求；2024年9月24日，证监会发布《关于深化上市 公司并购重组市场改革 ...

Core Viewpoint - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has revised the "Major Asset Restructuring Management Measures" to support cross-border mergers and acquisitions that align with commercial logic, introducing a mechanism for installment payments of shares in restructuring transactions [1][4]. Group 1: Simplified Review Procedures - The revised restructuring review rules expand the applicability of the "small-scale fast" review and simplified review procedures to encourage eligible listed companies to opt for more efficient review processes [2]. - The simplified review procedure applies to two types of transactions: share swap mergers between listed companies and share issuance for asset purchases by companies with a market value exceeding 100 billion yuan and a continuous A rating for information disclosure quality for two years [2]. - For transactions qualifying for the simplified review, the exchange will accept applications within 2 working days based on intermediary verification, and provide review opinions within 5 working days, without requiring further inquiries or committee reviews [2][3]. Group 2: Installment Payment Mechanism - The introduction of a mechanism for installment payments of shares in asset purchases is a significant innovation in the revised restructuring measures, extending the approval validity period from 12 months to 48 months for installment share issuances [4]. - This installment payment option allows parties to negotiate payment terms, enhancing flexibility and increasing the likelihood of successful negotiations [5]. Group 3: Regulatory Adjustments - The revised rules strengthen the responsibilities of all parties involved in the simplified review process, requiring commitments from listed companies and ensuring intermediary institutions fulfill their verification responsibilities [3]. - The CSRC has adjusted regulatory requirements regarding same-industry competition and related transactions, increasing the tolerance for mergers and acquisitions that do not lead to significant adverse impacts [6]. - The Shanghai Stock Exchange has updated its guidelines to include new disclosure and verification requirements for various types of transactions, supporting technological innovation and enhancing regulatory adaptability [6].

五是鼓励私募基金参与上市公司并购重组。 对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施"反向挂钩"， 明确私募基金投资期限满48个月的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中控股股东、 实际控制人及其控制的关联人以 外的股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。此外，根据新《公司法》等规 定，对《重组办法》的有关条文表述做了适应性调整。 证监会表示，《重组办法》修改发布后，意味着《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简 称"并购六条"）的各项措施全面落地。 此次修改主要包括五方面内容： 一是建立重组股份对价分期支付机制。 将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48 个月；明确分期发行股份的，锁定期自首期股份发行结束之日起算；在计算是否构成重组上市等相关指标时， 将分期发行的各期股份合并计算；强制业绩承诺情况下，明确上市公司与交易对方可以选择业绩补偿或者分期 支付加业绩补偿等方式履行承诺义务；上市公司分期发行股份支付购买资产对价的，各期股份发行时均应当符 合规定的条件，但后续发行不再重复履行审核注册程序，通过强化信息披露，要求中介机构核查把关，并强化 严肃追责等方式进 ...

并购重组简易审核程序落地！ 5月16日，沪深交易所均修订发布《上市公司重大资产重组审核规则》（以下简称《重组审核规则》）及配套业务指南。证券时报记者获悉，《重组审核规则》新 设简易审核程序，对符合条件的上市公司发股类重组，大幅简化审核流程，缩短审核时限，提高重组效率。 简易审核程序通过精简流程，能有效减少市场主体交易成本，激发市场活力。 证券时报记者注意到，相较于去年9月的征求意见稿，《重组审核规则》放宽了"小额快速"审核程序、简易审核程序的适用范围，鼓励符合条件的上市公司选择适用 效率更高的审核程序。 优化重组审核程序 提高重组审核效率 为落实"并购六条"相关精神，进一步优化重组审核程序，提高重组审核效率，活跃并购重组市场，新修订的《重组审核规则》建立了重组简易审核程序。 沪深交易所明确了简易审核程序的两类适用情形，一是符合条件的上市公司之间的吸收合并；二是运作规范、市值超过100亿元且信息披露质量评价连续两年为A的 优质公司发行股份购买资产且不构成重大资产重组的交易。 对于符合简易审核程序条件的重组交易，沪深交易所在2个工作日内受理，受理后5个工作日内出具审核意见，交易所重组审核机构不进行审核问询，无需就 ...