沪指11月24日上涨0.05%，申万所属行业中，今日上涨的有19个，涨幅居前的行业为国防军工、传媒， 涨幅分别为4.31%、3.49%。跌幅居前的行业为石油石化、煤炭，跌幅分别为1.21%、1.09%。煤炭行业 位居今日跌幅榜第二。 资金面上看，两市主力资金全天净流出101.92亿元，今日有11个行业主力资金净流入，国防军工行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨4.31%，全天净流入资金54.66亿元，其次是传媒行业，日涨幅 为3.49%，净流入资金为25.42亿元。 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600157 | 永泰能源 | -0.64 | 3.53 | -10986.24 | | 000723 | 美锦能源 | -3.03 | 3.04 | -6555.28 | | 601088 | 中国神华 | -2.07 | 0.18 | -6525.50 | | 601699 | 潞安环能 | -0.68 | 0.75 | -4407.78 | | 601011 | 宝泰隆 | ...

证券之星消息，11月24日，沪投资品（000102）指数报收于7055.9点，涨0.15%，成交619.14亿元，换手 率1.18%。当日该指数成份股中，上涨的有23家，阿特斯以4.57%的涨幅领涨，下跌的有26家，华友钴业 以2.48%的跌幅领跌。 沪投资品（000102）指数十大成份股详情如下： | 沪投资品指数 十大成份股 | | --- | | 证券代码 | 股票简称 | 权重 | 最新价 | 涨跌幅 | 总市值(亿元) | | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | sh601899 | 紫金矿业 | 6.27% | 28.00 | -0.50% | | 7441.71 | 有色金属 | | sh600150 | 中国船舶 | 5.26% | 35.49 | 3.59% | | 2670.84 | 国防车】 | | sh600111 | 北方稀土 | 5.01% | 44.84 | 1.68% | 4. V | 1621.00 | 有色金属 | | sh601012 | 隆基绿能 | 4.99% | 18.76 | -0. ...

证 券 研 究 报 告 能源周报（20251117-20251123） 推荐（维持） 安监限产叠加冬需，动力煤价格高位承压 风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期 行业研究 基础化工 2025 年 11 月 24 日 华创证券研究所 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证券分析师：吴宇 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 执业编号：S0360524010002 证券分析师：陈俊新 原油：俄乌局势缓和预期提升，本周油价震荡运行。11 月 20 日，乌克兰总统 办公室宣布，总统泽连斯基已正式收到美方提交的俄乌冲突和平计划草案。美 方评估认为，该方案有望为停滞已久的外交进程带来突破性进展。此事也通过 了美国方面的确认。此外，美国 12 月降息的预期在不断降温，对大类资产也 形成了打压。展望后市，地缘风险进入释放期，OPEC+暂停减产，当前油价下， 成本因素导致美国的增产艰难，库存和开采成本成为了当前油价的两大支柱， 预计未来油价保持震荡趋势。本周，Brent 原油现货价 63.54 美元/桶，环比 +0.63%；WTI 原油现 ...

证券研究报告 日耗偏低累库，关注高股息资产 ——煤炭行业周报（11月第4周） 行业评级：看好 2025年11月24日 分析师 樊金璐 邮箱 fanjinlu@stocke.com.cn 电话 13466717654 证书编号 S1230525030002 摘要 1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数：截止2025年11月21日，本周中信煤炭行业收跌5.67%，沪深300指数下跌3.77%，跑输沪深300指数1.9个百分点。全板块整周0只股价上涨，37只 下跌。中国神华涨幅最高，整周涨幅为-0.05%。 2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2025年11月14日-2025年11月20日，重点监测企业煤炭日均销量为753万吨，周环比增加1.2%，年同比减少2.7%。其中，动力煤周 日均销量较上周增加1%，炼焦煤销量较上周增加0.9%，无烟煤销量较上周增加3.3%。截至2025年11月20日，重点监测企业煤炭日均产量为758万吨，周环比增加0.8%，年同比减 少1.7%；重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2461万吨，周环比增加1.3%，年同比减少19%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量226079 ...

11月24日，中国神华盘中下跌2.02%，截至11:21，报41.22元/股，成交6.13亿元，换手率0.09%，总市值 8189.80亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1542.72万元，特大单买入1720.47万元，占比2.80%，卖出3792.15万 元，占比6.18%；大单买入1.51亿元，占比24.62%，卖出1.46亿元，占比23.75%。 中国神华所属申万行业为：煤炭-煤炭开采-动力煤。所属概念板块包括：动力煤、中特估、超大盘、高 派息、中字头等。 截至9月30日，中国神华股东户数20.92万，较上期增加29.69%；人均流通股79468股，较上期减少 23.09%。2025年1月-9月，中国神华实现营业收入2131.51亿元，同比减少16.05%；归母净利润390.52亿 元，同比减少15.24%。 分红方面，中国神华A股上市后累计派现4804.70亿元。近三年，累计派现1599.42亿元。 中国神华今年以来股价涨2.44%，近5个交易日跌2.78%，近20日跌1.17%，近60日涨9.86%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，中国神华十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第三 ...

标的指数成份股涨幅 TOP20 2025年11月24日 | 序号 | 代码 | 简称 | 東日涨幅 | 年内涨幅 | 股息率(近12个 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (%) | (%) | 月) (%) | | 1 | 300856.SZ | 科思股份 | 2.72 | -16.22 | 1.46 | | 2 | 000333.SZ | 美的集团 | 1.04 | 10.44 | 5.09 | | 3 | 601988 SH | 中国银行 | 0.80 | 19.25 | 3.55 | | 4 | 601009.SH | 南京银行 | 0.53 | 12.16 | 4.36 | | 5 | 002032.SZ | 苏泊尔 | 0.20 | -1.39 | 5.60 | | 6 | 601088.SH | 中国神华 | 0.17 | 4.74 | 7.71 | | 7 | 603730.SH | 岱美股份 | 0.14 | 10.52 | 3.69 | | 8 | 600007.SH | 中国国贸 | 0.10 | -9.83 | 5.25 | ...

动力煤新长协维持不变，稳价逻辑依旧 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-11 2025-03 2025-07 煤炭 沪深300 相关研究报告 《动力煤价上破 800 元，炼焦煤联动 走强—行业周报》-2025.11.9 《动力煤价格如期进入上穿过程，炼 焦煤联动修复—行业周报》-2025.11.2 张绪成（分析师） 程镱（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 chengyi@kysec.cn 证书编号：S0790525090001 本周要闻回顾：动力煤新长协维持不变，稳价逻辑依旧 动力煤方面：动力煤价格上涨，截至 11 月 21 日，秦港 Q5500 动力煤平仓价为 834 元/吨，环比持平，广州港价格指标已达到 890 元，已经完成我们提示的煤电盈利 均分的 750 元价格目标，此时正在经历我们所说的上穿过程，且也正处于我们所预 计的第四目标价格区间，即 800-860 区间。近两周动力煤价格持续上涨，主要受到 供给收缩和需求逆势跳涨的双重影响，其中供给收缩是国庆 ...

继续看好，坚定逢低布局 [Table_ReportTime] 2025 年 11 月 23 日 证券研究报告 行业研究-周报 [Table_ReportType] 行业周报 李睿：煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 刘波： 煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 继续看好，坚定逢低布局 [Table_ReportDate] 2025 年 11 月 23 日 本期内容提要: [Table_Summary] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2 ◆ 动力煤价格方面：本周秦港价格周环比持平，产地大同价格周环比上涨。 港口动力煤：截至 11 月 22 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 827 元/吨，周环比持平。产地动力煤：截至 11 月 21 日，陕西榆林动力 ...

| | | 年 月 日 2025 11 23 | 行业研究 评级：推荐(维持) | | --- | --- | --- | --- | | 研究所： | | | [Table_Title] | | 证券分析师： | | 陈晨 S0350522110007 | 月用电增速 10 10.4%， | | | | chenc09@ghzq.com.cn | | | 联系人 | ： | 张益 S0350124100016 | 旺季日耗逐步攀升将利好煤价 | | | | zhangy33@ghzq.com.cn | | | 联系人 | ： | 徐萌 S0350125070001 | | | | | xum02@ghzq.com.cn | ——煤炭开采行业周报 | 动力煤来看，11 月 21 日北方港口动力煤 834 元/吨（周环比持平），主产区 煤价呈现先涨后稳走势，山西、内蒙古、陕西坑口价分别周环比上涨 10.00、 4.00、3.00 元/吨。具体来看，（1）生产端，截至 11 月 19 日，三西地区样 本煤矿产能利用率环比提升 0.14pct，整体供应较为平稳。（2）运输端，本 周市场发运环比分化，部分发运大户积极 ...

Core Viewpoint - The company reported a decline in revenue and net profit for Q3 2025, indicating challenges in sales and profitability despite some operational stability in coal and electricity production [1][2]. Financial Performance - For Q3 2025, the company achieved revenue of 750.42 billion yuan, a year-on-year decrease of 13.1%, while net profit attributable to shareholders was 144.11 billion yuan, down 6.24% year-on-year [1]. - The total revenue for the first three quarters of 2025 was 2131.51 billion yuan, reflecting a 16.57% decline compared to the previous year, with a net profit of 390.52 billion yuan, down 9.98% [1]. Operational Insights - Coal production remained stable with a Q3 output of 8550 million tons, a year-on-year increase of 2.27%, but sales decreased by 3.46% due to a significant drop in externally purchased coal [2]. - Electricity generation and sales were stable, with Q3 figures of 640.9 billion kWh and 601.8 billion kWh, respectively, both showing a slight decline of around 2.3% year-on-year [2]. Capacity Expansion - The company has made significant progress in capacity expansion, including the commissioning of a 1000 MW power unit and the addition of 264 MW in solar power projects [3]. - The company is also advancing coal production with new projects approved and under construction, expected to enhance overall production capacity [3]. Market Conditions - The price of thermal coal has shown a strong rebound, with the latest price at 831.00 yuan per ton, a 23.50% increase from the Q3 average [4]. - The company benefits from a unique integrated coal-electricity-transportation model, which is expected to enhance long-term investment value [4]. Investment Outlook - The company adjusted its net profit forecasts for 2025-2027 to 533.97 billion yuan, 550.94 billion yuan, and 564.20 billion yuan, respectively, with corresponding PE ratios of 16x, 15x, and 15x [4]. - A target price of 49.86 yuan has been set for 2026, maintaining a "strong buy" rating based on historical valuation and market risk preferences [4].