证券研究报告——煤炭行业周报 需求淡季不淡，煤价震荡上行 【2026.3.16-2026.3.22】 行业评级：看好 核心观点 风险提示 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。 请务必阅读最后一页免责声明 发布日期：2026.3.24 分析师：景剑文 执业证书编号：S0770523090001 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn 研究助理：温慧 执业证书编号：S0770125070012 邮箱：wenh@dtsbc.com.cn 西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 1 煤炭行情走势图 动力煤方面，国内动力煤价稳中有升。港口价与产地价均上涨， 国际端纽卡斯尔 Q5500 动力煤价虽有波动，但海外能源高位运 行形成支撑。短期供需博弈下煤价窄幅震荡，中长期受益于进 口成本支撑、补库周期临近及全球能源偏紧，价格有望向合理 区间修复。 数据来源：Wind 大同证券 炼焦煤方面，本周炼焦煤价格呈现"港口与产地同步走强"的 态势，结构性上涨特征明显。港口端价格上涨，产地端部分区 域上涨。短期来看，供需共振推动价格稳步上行，市场情绪受 黑色系期货回暖带动 ...

3月24日，央企红利ETF富国（159332）开盘涨0.98%，报1.234元。央企红利ETF富国（159332）重仓股 方面，中远海控开盘涨0.72%，中国神华跌1.76%，中粮糖业涨0.34%，中国石油跌2.76%，中国石化跌 1.66%，中国海油跌2.80%，南钢股份涨1.39%，交通银行涨0.30%，工商银行涨0.14%，光大银行涨 0.63%。 央企红利ETF富国（159332）业绩比较基准为中证中央企业红利指数收益率，管理人为富国基金管理有 限公司，基金经理为金泽宇，成立（2024-07-16）以来回报为26.33%，近一个月回报为2.08%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 3月24日，央企红利ETF富国（159332）开盘涨0.98%，报1.234元。央企红利ETF富国（159332）重仓股 方面，中远海控开盘涨0.72%，中国神华跌1.76%，中粮糖业涨0.34%，中国石油跌2.76%，中国石化跌 1 ...

3月24日，红利国企ETF银河（530880）开盘涨0.66%，报1.062元。红利国企ETF银河（530880）重仓股 方面，中远海控开盘涨0.72%，山煤国际跌1.60%，潞安环能跌1.14%，平煤股份跌1.26%，恒源煤电跌 1.83%，陕西煤业跌2.31%，兖矿能源跌2.50%，西部矿业涨2.03%，四川路桥涨1.07%，中国神华跌 1.76%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：小浪快报 责任编辑：小浪快报 3月24日，红利国企ETF银河（530880）开盘涨0.66%，报1.062元。红利国企ETF银河（530880）重仓股 方面，中远海控开盘涨0.72%，山煤国际跌1.60%，潞安环能跌1.14%，平煤股份跌1.26%，恒源煤电跌 1.83%，陕西煤业跌2.31%，兖矿能源跌2.50%，西部矿业涨2.03%，四川路桥涨1.07%，中国神华跌 1.76%。 红 ...

该行料2026至28年QHD5500煤价分别为每吨750元、720元及670元，以反映全球能源市场趋紧和印尼削 减配额带来的轻微影响。现予中国神华（601088.SH）A股及中国神华（01088）H股目标价48.6元人民 币及48港元，评级"中性"。另外，予兖矿能源（01171）目标价11.4港元，陕西煤业（601225.SH）目标 价22.8元人民币，均维持"沽售"评级，因目前股价已超前反映基本面。 责任编辑：史丽君 热点栏目自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易客户端 瑞银发布研报称，料2026全年中国燃料煤价格为每吨750至800元人民币（下同）。价格上行机会集中于 5至6月夏季补库窗口期，届时采购可能受国际能源价格高企及印尼供应波动影响。在供应紧张情境下， 价格可能短暂试探每吨900元，但考虑到中国具快速响应的政策协调供应能力，持续飙升的可能性不 大。 ...

该行料2026至28年QHD5500煤价分别为每吨750元、720元及670元，以反映全球能源市场趋紧和印尼削 减配额带来的轻微影响。现予中国神华（601088.SH）A股及中国神华（01088）H股目标价48.6元人民 币及48港元，评级"中性"。另外，予兖矿能源（01171）目标价11.4港元，陕西煤业（601225.SH）目标 价22.8元人民币，均维持"沽售"评级，因目前股价已超前反映基本面。 责任编辑：史丽君 瑞银发布研报称，料2026全年中国燃料煤价格为每吨750至800元人民币（下同）。价格上行机会集中于 5至6月夏季补库窗口期，届时采购可能受国际能源价格高企及印尼供应波动影响。在供应紧张情境下， 价格可能短暂试探每吨900元，但考虑到中国具快速响应的政策协调供应能力，持续飙升的可能性不 大。 责任编辑：史丽君 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 该行料2026至28年QHD5500煤价分别为每吨750元、720元及670元，以反映全球能源市场趋紧和印尼削 减配额带来的轻微影响。现予中国神华（601088.SH）A股及中国神华（01088）H股目标价48.6元人民 币及48港元，评级"中性" ...

瑞银发布研报称，料2026全年中国燃料煤价格为每吨750至800元人民币(下同)。价格上行机会集中于5 至6月夏季补库窗口期，届时采购可能受国际能源价格高企及印尼供应波动影响。在供应紧张情境下， 价格可能短暂试探每吨900元，但考虑到中国具快速响应的政策协调供应能力，持续飙升的可能性不 大。 该行料2026至28年QHD5500煤价分别为每吨750元、720元及670元，以反映全球能源市场趋紧和印尼削 减配额带来的轻微影响。现予中国神华(601088.SH)A股及中国神华(01088)H股目标价48.6元人民币及48 港元，评级"中性"。另外，予兖矿能源(01171)目标价11.4港元，陕西煤业(601225.SH)目标价22.8元人民 币，均维持"沽售"评级，因目前股价已超前反映基本面。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ ...

行 业 及 产 业 煤炭/ 煤炭开采 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 研究支持 本期投资提示： ⚫ 动力煤方面，截至 3 月 20 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、 Q5500 动力煤现货价收报 572、652、735 元/吨，环比涨 14、8、6 元/吨。供给端， 据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 200.43 万吨，环比上周增加 3.1 万 吨，增幅 1.57%，同比上升 7.51%，大秦线即将开启春季检修，港口调入量增加。需求 端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 185.56 万吨，环比下降 0.3 万 吨，降幅-0.17%；截至 3 月 20 日，港口库存为 2734.3 万吨，环比上周增加 77.3 万 吨，环比增幅 2.83%，比去年同期低 415.2 万 ...

据交易所数据显示，截至3月23日午后一小时，主力资金流入前20的股票分别为： 比亚迪（17.31亿元）、 协鑫集成（14.26亿元）、 顺灏股份（10.18亿 元）、 金发科技（7.11亿元）、 卧龙电驱（7.10亿元）、 拓日新能（5.23亿元）、 海马汽车（4.61亿元）、 银之杰（4.25亿元）、 华民股份（4.02亿元）、 山西焦煤（3.98亿元）、 中国核电（3.97亿元）、 三变科技（3.57亿元）、 平潭发展（2.96亿元）、 中国神华（2.91亿元）、 爱玛科技（2.75亿元）、 宝丰 能源（2.59亿元）、 立新能源（2.52亿元）、 兖矿能源（2.28亿元）、 中国海油（2.27亿元）、 北方稀土（2.22亿元）。 | 三变科技 | 7.19 | 3.57亿元 | 电力设备 | | --- | --- | --- | --- | | 平潭发展 | 5 | 2.96亿元 | 衣林牧淫 | | 中国神华 | -1.35 | 2.91亿元 | 煤炭 | | 爱玛科技 | 10.01 | 2.75亿元 | 汽车 | | 宝丰能源 | 0.31 | 2.59亿元 | 基础化』 | | 立新能源 | ...

行 业 及 产 业 煤炭/ 煤炭开采 证 券 研 究 报 告 证券分析师 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 联系人 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 2026 年 03 月 23 日 海运费高企、国际油煤价持续上 涨，煤价淡季不淡 看好 ——煤炭行业周报（2026.3.15-2026.3.21） 本期投资提示： ⚫ 动力煤方面，截至 3 月 20 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、 Q5500 动力煤现货价收报 572、652、735 元/吨，环比涨 14、8、6 元/吨。供给端， 据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 200.43 万吨，环比上周增加 3.1 万 吨，增幅 1.57%， ...

[Table_ReportTime] 2026 年 3 月 22 日 证券研究报告 行业研究-周报 海外煤价传导显现，看涨煤价 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2 [Table_ReportType] 行业周报 | [Table_StockAndRank] 煤炭开采 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | 高升：煤炭钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 李睿：煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 刘波： 煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 海外煤价传导显现，看涨煤价 [Table_ReportDate] 2026 年 3 月 22 日 本期内容 ...