智通财经APP获悉，华源证券发布研报称，25Q3煤炭均价环比回升(基于秦港5500大卡动力煤平仓价)财 报季，在煤价中枢上行背景下，预计2025Q4板块有望实现业绩延续环比回升，2026Q1煤炭板块有望走 出春季行情。2026年1月初，部分省份推动煤炭部分保供产能退出，本轮保供产能退出政策在2025年9月 1日陕西省发改委文件中已有体现，也符合市场此前预测，若全国铺开，预计退出规模较大。 华源证券主要观点如下： 此次"查超产"在数量上严格要求全年不能超公告产能，核查口径为原煤产量，且落实到具体的生产煤 矿，对行业2025年下半年产量产生一定程度影响。上市煤企Q4商品煤产量环比涨跌互现，基于目前已 公告的月度经营数据，头部上市煤企中，中国神华及中煤能源Q4产量环比分别-5.0%、-2.1%，陕西煤 业及兖矿能源Q4产量环比+3.6%、+1.0%。考虑Q4煤价反弹或带来较为明显的单位毛利回升，产量对业 绩的实际影响或较为有限。 成本控制仍为主旋律，但煤价回升及年末费用结算或推高成本 2025H1煤价持续下行，煤企经营策略从Q1以量补价，过渡到Q2成本控制，在库存高企及需求低迷的背 景下，成本控制成为业内抵御价格寒 ...

2026年1月27日 1月26日标的指数成份股涨跌幅TOP20 标普中国 A 股红利机会指数(CSPSADRP) | 序号 | 代码 | 简称 | 草日涨幅 | 年内涨幅 | 股息率(近12个 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (%) | (%) | 月) (%) | | 1 | 600916.SH | 中国黄金 | 9.98 | 24.42 | 3.80 | | 2 | 600219.SH | 南山铝业 | 8.26 | 36.43 | 5.75 | | 3 | 600938.SH | 田国海滩 | 6.66 | 10.97 | 4.05 | | 4 | 605599.5H | 菜自股份 | 6.26 | 26.57 | 3.69 | | 5 | 600026.SH | 中证海能 | 6.23 | 29.88 | 1.28 | | 6 | 605117.SH | 德亚股份 | 6.11 | 8.97 | 3.34 | | 7 | 601857.SH | 中国石油 | 5.70 | -0.19 | 4.78 | | 8 | 600750.SH | ...

25Q4 煤炭行业基金持仓分析 基金持仓环比小幅提升，但仍处于较低水平 glmszqdatemark 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 601001 | 晋控煤业 | 15.00 | 1.68 | 1.01 | 1.32 | 9 | 15 | 11 | 推荐 | | 600546 | 山煤国际 | 10.90 | 1.14 | 0.67 | 1.17 | 10 | 16 | 9 | 推荐 | | 601699 | 潞安环能 | 13.20 | 0.82 | 0.74 | 1.01 | 16 | 18 | 13 | 推荐 | | 600348 | 华阳股份 | 9.39 | 0.62 | 0.47 | 0.67 | 15 | 20 | 14 | 推荐 | | 600188 | ...

证券分析师 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 邱达治 SAC：S1350525050001 qiudazhi@huayuanstock.com 板块表现： 证券研究报告 煤炭开采 行业点评报告 hyzqdatemark 2026 年 01 月 26 日 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 "查超产"效果延续推升煤价中枢，需求波动致煤价快起快落。2025 年 7 月 10 日， 国家能源局综合司印发《组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通 知》，通过"查超产"的形式，展开了煤炭领域"反内卷"。此次供给端政策效果 显著，2025 年 7-12 月，国内原煤产量同比连续 6 个月下跌，煤炭供需平衡显著好 转，秦港 5500 大卡动力煤平仓价由 2025 年 6 月 30 日的 621 元/吨上涨至 2026 年 1 月 20 日的 689 元/吨。单 2025Q4 看，在新能源出力波动、气温偏高和电厂补库 共同导致的月 ...

证券之星消息，1月26日煤炭开采板块较上一交易日上涨2.87%，中国神华领涨。当日上证指数报收于 4132.61，下跌0.09%。深证成指报收于14316.64，下跌0.85%。煤炭开采板块个股涨跌见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 从资金流向上来看，当日煤炭开采板块主力资金净流入6.17亿元，游资资金净流入3813.51万元，散户资 金净流出6.56亿元。煤炭开采板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入 (元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601088 | 中国神华 | 2.39 Z | 8.45% | -3544.18万 | -1.25% | -2.03 Z | -7.19% | | 601225 陕西煤业 | | 1.52亿 | 9.70% | -1039.40万 | -0.66% | -1.42 Z | -9.0 ...

| 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 601088 | 中国神华 | 4.13 | 0.42 | 16900.76 | | 601225 | 陕西煤业 | 2.38 | 0.75 | 15718.00 | | 600348 | 华阳股份 | 2.29 | 2.58 | 7742.52 | | 600188 | 兖矿能源 | 3.32 | 1.34 | 7194.32 | | 601666 | 平煤股份 | 1.58 | 1.37 | 4035.16 | | 601898 | 中煤能源 | 3.22 | 0.61 | 3832.53 | | 601699 | 潞安环能 | 1.93 | 1.56 | 3368.70 | | 601918 | 新集能源 | 1.42 | 2.44 | 2409.10 | | 600985 | 淮北矿业 | 3.30 | 1.72 | 1924.28 | | 600792 | 云煤能源 | 1.20 | 2.50 | 1787.99 | | 600123 | ...

中金公司表示，红利板块在外部不确定性增加或成长风格回调时呈现阶段性、结构性机会，红利风格与 科技成长风格之间存在"跷跷板"效应。资金配置需求将成为支撑红利板块的重要因素，包括低利率环境 下险资、银行理财等中长线资金对权益资产的增配，以及居民存款向红利资产的转移。此外，资本市场 政策持续鼓励分红导向，上市公司分红意愿和能力有所提升，A股整体分红比例已提高至45%，为红利 风格提供基本面支持。 （文章来源：21世纪经济报道） 相关ETF方面，wind金融终端显示，截至发稿，港股通央企红利ETF天弘(159281)成交额为超6300万 元，盘中获净申购2200万份。资金流向方面，截至1月23日，该ETF已连续3个交易日获资金净流入，累 计净流入额为4162.24万元。该ETF最新流通份额为3.93亿份，最新流通规模为3.89亿元。 港股通央企红利ETF天弘（159281）紧密跟踪港股通央企红利指数（931233），该指数从港股通范围内 选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围 内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。值得一提的是，wind金融终端显示，截至1月23 ...

每经AI快讯，港股煤炭股多数上扬。截至发稿，中国神华(01088.HK)涨4.13%，报42.38港元；兖矿能源 (01171.HK)涨2.79%，报11.43港元；中煤能源(01898.HK)涨2.55%，报11.28港元；中国秦发(00866.HK) 涨1.56%，报3.26港元。 ...

申万宏源1月26日研报指出，需求端，寒潮来袭，中东部地区气温偏低。据中国煤炭市场网，环渤海四 港区本周日均调出量168.2万吨，环比上周增加14.2万吨，增幅9.19%，但同比下降0.8%；截至1月23 日，港口库存为2628万吨，环比上周减少90.6万吨，环比减幅3.33%，但同比增长3.48%。预计春节前安 监趋严，展望后市，节前冷空气扰动仍存，预计日耗高位运行、将支撑动力煤价格。 智通财经APP获悉，煤炭股多数上扬，截至发稿，中国神华(01088)涨4.13%，报42.38港元；兖矿能源 (01171)涨2.79%，报11.43港元；中煤能源(01898)涨2.55%，报11.28港元；中国秦发(00866)涨1.56%，报 3.26港元。 信达证券表示，总体上，能源大通胀背景下，该行认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质 煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投 资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭 的配置机遇。 ...

型及広 煤炭/ 煤炭开采 版费 行业 相关研究 近券研究报 证券分析师 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 联系人 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 2026 年 01 月 26 日 节前寒潮频繁扰动,有望支撑 委员 娱炭行业周报（2026.1.17-2026.1.23） 本期投资后了 ● 动力煤方面，截至 1 月 23 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、 Q5500动力煤现货价收报 514、599、685元/吨，环比-8、-9、-10 元/吨。供给端, 据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 159.11 万吨，环比上周减少 0.6 万 吨,降幅 0.39%,同比下降 4.12%,产地生产正常,降雪对运输的影响已消除。需求 端,寒潮来 ...