（在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 北京，2025年4月8日 於本公告日期，董事會成員包括執行董事張長岩先生，非執行董事康鳳偉先生及 李新華先生，獨立非執行董事袁國強博士、陳漢文博士及王虹先生，職工董事焦 蕾女士。 （股份代碼：01088） 董事會召開通知 中國神華能源股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公佈，本公司將 於2025年4月25日於北京舉行董事會會議，藉以審議並（如認為適當）批准本公司 截至2025年3月31日止之三個月的業績公告等事宜。 承董事會命 中國神華能源股份有限公司 總會計師、董事會秘書 宋靜剛 ...

中国能源界近期迎来重大人事变动，煤炭行业的领军企业中国神华宣布其董事长吕志韧辞职。 这一消息无疑在业内引起了广泛关注。吕志韧在中国神华及整个煤炭行业中的地位举足轻重，他的离职标志着中国神 华步入了一个全新的阶段。 吕志韧在能源领域的职业生涯丰富多彩，他在国家能源集团系统内深耕多年，历任多个重要职务。自2021年重返中国 神华并担任总经理以来，直至2024年5月正式成为董事长，吕志韧在领导中国神华期间，尽管面临煤炭价格的大幅波 动，但仍成功保持了公司的平稳运行。 在他的领导下，中国神华不仅在业绩上展现出一定的韧性，更在资本市场上大放异彩。公司股价在近年来持续攀升， 最高涨幅接近2.5倍，这一成绩在煤炭行业整体面临挑战的背景下尤为显著。 同时，中国神华在分红方面也十分慷慨。近两年，公司合计分红约900亿元，相当于每天分红超过1亿元。这样的高分 红策略不仅赢得了投资者的青睐，也积极响应了国家对央企市值管理的要求。 吕志韧在中国神华的实际领导期间，尽管煤炭价格经历了大幅波动，但公司仍实现了平稳过渡。然而，在他离开后， 中国神华能否继续保持这一势头，成为市场关注的焦点。 值得注意的是，尽管中国神华在吕志韧领导下取得了显 ...

证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2025-020 三、公司董事会已获得股东周年大会授予回购 H 股股份的一般性授权。公 司将结合资本市场情况和内部制度管理要求，在必要情况下适时开展授权事项。 1 四、公司控股股东国家能源投资集团有限责任公司（"国家能源集团"） 及其一致行动人没有减持本公司股份的意向和计划。2023 年至 2024 年期间，国 家能源集团通过其一致行动人增持本公司 A 股股份 1,159.35 万股，直接及间接 持股比例增至 69.5789%，显示其对本公司未来发展的信心和支持。 五、国家能源集团和中国神华将持续推进煤炭优质资产注入中国神华。为减 少潜在同业竞争，2025 年 1 月，中国神华以 85,264.95 万元对价收购国家能源集 团所持国家能源集团杭锦能源有限责任公司 100%股权。该交易已于 2025 年 2 月份完成交割。根据双方签订的避免同业竞争协议及其相关补充协议约定，目前 国家能源集团和中国神华正在协商启动新一批的注资交易，继续推进煤炭优质资 产注入中国神华，支持中国神华长远发展。 中国神华能源股份有限公司 关于公司近期运营情况的公告 中国神华能源 ...

一、公司积极采取措施应对行业波动，生产运营整体保持正常。2025年一季度用煤需求偏弱、煤炭价格 下行，公司积极应对外部挑战，加强生产组织协调，全力保障一体化核心业务维持高位运行，生产运营 整体保持正常。2025年公司计划商品煤产量3.348亿吨，煤炭销售量4.659亿吨，发电量2,271亿千瓦时， 均高于2024年实际水平。 四、公司控股股东国家能源投资集团有限责任公司("国家能源集团")及其一致行动人没有减持本公司股 份的意向和计划。2023年至2024年期间，国家能源集团通过其一致行动人增持本公司A股股份1,159.35 万股，直接及间接持股比例增至69.5789%，显示其对本公司未来发展的信心和支持。 二、公司坚持积极回报股东，稳定分红金额、增加分红频次。公司董事会已公告2024年度末期股息方 案，建议派发现金股息2.26元/股(含税)，分红金额占中国企业会计准则下归属于本公司股东净利润的 76.5%(2023年度：75.2%)，同比提升1.3个百分点。2025年1月，公司董事会建议2025年至2027年度股东 回报规划方案，提高每年度最低现金分红比例5个百分点至65%，并考虑适当增加分红频次。以上20 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 煤炭开采 煤电一体业绩稳健，高比例分红提升长期价值 ——中国神华年报点评报告 事件 ❑ 近日，公司发布 2024 年年度报告，中国神华 2024 年实现营业收入 3383.75 亿 元，同比减少 1.4%；归母净利润 586.71 亿元，同比下降 1.7%；扣非后归母净利 润 601.25 亿元，同比减少 4.4% ，基本每股收益 2.95 元，同比减少 1.7%。资产 负债率为 23.4%，同比下降 0.7 个百分点。 投资要点 ❑ 煤炭业务：产销量增长，毛利微降 产销量方面。2024 年公司商品煤产量达 3.27 亿吨，同比增长 0.8%；煤炭销量 4.59 亿吨，同比增长 2.1%。其中外购煤销量 1.32 亿吨，同比增长 6.2%。 价格方面。煤炭销售平均价格 564 元/吨（不含税），同比下降 3.4%。分结构看， 年度长协价 491 元/吨，同比减少 1.8%、月度长协价 705 元/吨，同比减少 12.7%、现货价 627 元/吨，同比减少 2%，价格下降主要受市场供需关系影响。 自产煤生产成本 179 元/吨，同比持平；吨煤销售成本 392.86 元/吨，微降 ...

【投资要点】 发电板块：2024 年售电量同增5%，售电价/成本-3%/-2%，有望持续以量补价。1）电量：2024 年发/售 电量223.21/210.28 十亿千瓦时，同比+5.2%/+5.3%。其中Q4 单季发/售电量55.07/52.01 十亿千瓦时，环 比-14.1%/-13.9%。24 年公司新增装机1630MW（主要是惠州热电燃气2*500MW 投运），目前公司仍有 在建及待建机组9.6GW，较目前的45GW可增长21.5%，预计25/26 年分别投产6/2.6GW。2024 年公司燃 煤发电利用小时5030 小时，同比-3.7%，但仍高于6000 千瓦以上燃煤电厂平均利用4628 小时。2）售价 和成本：2024 年公司综合售电价格/成本0.403/0.357 元/千瓦时，同比-2.7%/-1.6%。其中Q4 平均售电价 格/成本0.409/0.36 元/千瓦时，环比+3.3%/+3.9%。考虑到25 年南方大部分省份长协电价下调，预计公司 25 年电价或继续回落。3）盈利：电力板块实现营收/利润总额942.2/111.5 亿元，同比+2%/+4.7%，实现 毛利率16.3%，同比-0.6pc ...

公司研究丨点评报告丨中国神华（601088.SH） [Table_Title] 分红比例高位提升+瑞众人寿举牌中国神华 H 股，龙头中长期价值凸显 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年报：公司 2024 年度实现归母净利润 586.71 亿元，同比-1.7%；单四季度实 现归母净利润 125.97 亿元，同比+10%，环比-24%。现金分红金额 449.03 亿元，A 股分红比 例 76.53%，同比+1.31pct，按 3/25 日收盘价计算股息率 6.0%。此外，3 月 25 日，香港交易 所信息显示，瑞众人寿保险有限责任公司在中国神华的持股比例于 3 月 20 日从 4.97%升至 5.00%，平均股价为 31.9153 港元。险资举牌中国神华 H 股背后，反映了中长线资金对高股息 资产的配置需求和价值认可，中国神华作为高股息煤炭龙头标杆，中长期价值凸显。 分析师及联系人 [Table_Author] 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S049052209 ...

图：中国神华2024年ESG报告 【编者按：ESG年报解读是搜狐财经及价值公司100联合发起的针对各公司ESG报告披露情况的解读专栏。参考上交所《上市公司治理准则》、港交所《环 境、社会及管治守则》等文件，迭代完善各行业ESG星级测评体系标准，并以最新标准为依托，以2024年公司ESG报告为主要数据来源，对公司2024年环境 资源、社会责任及公司管治进行评价】 ——本文为"中国神华"篇。 出品 | 搜狐财经 研究员 | 王晓潇 ESG策略进一步融入业务 2024年，神华进一步提出将ESG策略融入公司治理、发展规划、业务目标以及薪酬考核。 在治理架构上，公司在董事会层面设立安全、健康、环保及ESG工作专委会，由董事长担任主席，审议相关议案，监督和检查公司ESG事宜的识别、评估及 管理过程，并跟踪相关目标的实现进度。 在发展规划上，公司将安全环保投入、节能减排改造及新能源项目发展纳入年度资本开支预算决策过程，确保新建项目和日常业务运营符合ESG标准。 针对目标管理，神华建立了覆盖碳排放、污染物排放、能源消耗、水资源管理等主要指标的管理体系。公司还将ESG指标纳入管理层和所属单位年度绩效考 核体系中。据公司披露，执 ...

近期煤炭市场延续窄幅震荡格局，但基本面支撑逻辑未改。国内供应端收缩、进口煤结构性减量及需求 端边际改善共同作用，煤价底部支撑渐显。与此同时，龙头煤企凭借稳健的现金流与高股息属性，成为 长期资金配置的优先选择。 一、煤价底部支撑渐显：供需结构优化 瑞众保险举牌释放配置信号 3月26日，瑞众保险斥资约3200万港元增持中国神华H股，持股比例达5%，触发举牌。此举反映险资对 高股息资产的偏好。当前国债收益率下行，煤炭板块5%以上的股息率显著高于债券收益，吸引险资加 大配置。据港交所数据，瑞众保险年内已两次举牌港股，标的均属高分红领域(如中信银行H股)，印 证"高现金流+稳定分红"策略。 国内供应收缩压力显现 持续低煤价已对国内产能形成负反馈。新疆、内蒙古等边际产能地区因亏损加剧，露天矿减产停产现象 增多。尽管产量端调整存在时滞，但供给端收缩趋势明确。叠加煤矿安全生产政策持续收紧，国内煤炭 产量或将进一步缩量，为煤价提供底部支撑。 进口煤结构性减量加剧 当前印尼中低卡煤因价格倒挂导致进口动力不足，叠加斋月期间矿商挺价，低卡煤港口货源趋紧、报价 上行。而高卡煤受非电需求恢复缓慢及澳煤价格优势压制，走势疲弱。预计进口煤同 ...

吕志韧长期从事规划、计划、投资管理工作，曾在原神华集团有计划部任职，2004年11月至2009年11月任中国神华战 略规划部总经理；2009年11月至2017年3月，吕志韧任原神华集团、中国神华战略规划部总经理；2017年3月至2018年 9月任中国神华副总裁。 2018年9月至2021年12月，吕志韧离开中国神华，任国电电力、党委书记、副总经理、董事等职务；2021年12月至 2024年5月，回到中国神华，任总经理；2021年11月至2024年5月任党委副书记。2022年6月起任第五届董事会执行董 事。 2022年7月，中国神华原董事长王祥喜辞任，此后，这一职位长期空缺，直至2024年5月，吕志韧上任中国神华党委书 记、董事长。 3月24日，中国神华能源股份有限公司（下称"中国神华"）公告称，因退休原因，吕志韧向请辞董事长、执行董事职 务，其董事会战略与投资委员会主席、委员，提名委员会委员、薪酬与考核委员会委员职务也同时终止。执行董事张 长岩先生获委任为公司新的授权代表。 此外，中国神华还披露了2024年年度报告。数据显示，2024年中国神华的营收和净利润双双下滑。 董事长一职再度空悬 公开资料显示，吕志韧 ...