沪指12月19日上涨0.36%，申万所属行业中，今日上涨的有28个，涨幅居前的行业为商贸零售、综合， 涨幅分别为3.66%、2.22%。跌幅居前的行业为银行、电子、煤炭，跌幅分别为0.44%、0.29%、0.29%。 煤炭行业位居今日跌幅榜第二。 煤炭行业资金流向排名 资金面上看，两市主力资金全天净流入70.25亿元，今日有18个行业主力资金净流入，机械设备行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨1.18%，全天净流入资金38.84亿元，其次是汽车行业，日涨幅 为1.47%，净流入资金为35.17亿元。 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 601088 | 中国神华 | -0.59 | 0.10 | -5327.16 | | 601225 | 陕西煤业 | -1.67 | 0.32 | -4390.11 | | 600408 | 安泰集团 | -1.67 | 13.64 | -3428.98 | | 600546 | 山煤国际 | -1.05 | 0.65 | -2296.09 | ...

证券研究报告 | 行业月报 gszqdatemark 2025 12 18 年 月 日 煤炭开采 11 月火电同比-4.2%。11 月份，规上工业发电量 7792 亿千瓦时，同比增长 2.7%；日均发电 259.7 亿千瓦时。1—11 月份，规上工业发电量 88567 亿千 瓦时，同比增长 2.4%。分品种看，11 月份，规上工业火电由增转降，水电较 快增长，核电、太阳能发电增速加快，风电由降转增。其中，规上工业火电同 比下降 4.2%，10 月份为增长 7.3%；规上工业水电增长 17.1%，增速比 10 月份放缓 11.1 个百分点；规上工业核电增长 4.7%，增速比 10 月份加快 0.5 个百分点；规上工业风电增长 22.0%，10 月份为下降 11.9%；规上工业太阳 能发电增长 23.4%，增速比 10 月份加快 17.5 个百分点。 11 月粗钢产量同比-10.88%。根据国家统计局数据，2025 年 11 月粗钢产 量 6987 万吨，同比-10.88%，降幅环比 10 月减少 1.19pct。根据 Mysteel， 截至 2025 年 12 月 12 日当周，247 家样本钢厂日均铁水产量 ...

沪指12月18日上涨0.16%，申万所属行业中，今日上涨的有12个，涨幅居前的行业为银行、煤炭，涨幅 分别为1.97%、1.89%。煤炭行业位居今日涨幅榜第二。跌幅居前的行业为电力设备、通信，跌幅分别 为2.22%、1.58%。 资金面上看，两市主力资金全天净流出325.78亿元，今日有8个行业主力资金净流入，国防军工行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨0.90%，全天净流入资金22.90亿元，其次是银行行业，日涨幅 为1.97%，净流入资金为9.27亿元。 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600188 | 兖矿能源 | 3.70 | 0.84 | 8459.43 | | 601088 | 中国神华 | 2.08 | 0.12 | 8242.04 | | 601699 | 潞安环能 | 1.91 | 1.00 | 5204.49 | | 002128 | 电投能源 | 0.63 | 0.47 | 3273.64 | | 000983 | 山西焦煤 | 2.18 | 0.96 ...

山西证券发布研报称，关注煤炭板块盈利修复。寒潮来袭，旺季需求有所支撑。4季度业绩仍有改善预 期，若价格长期高位运行，26年业绩仍具备较大修复空间。股价下跌强化红利价值，可逢低配置。 消息面上，12月18日，焦煤、焦炭主力合约盘中均涨超6%。据悉，12月17日，国家发改委等六部门联 合印发《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平(2025年版)》。与2022年版的标杆水平和基准 水平相比，其中燃煤发电供电煤耗均有不同程度的收紧，催生高品质煤炭需求增加，可能导致高品质炼 焦煤供应边际紧张的预期。 煤炭股尾盘涨幅扩大，截至发稿，兖矿能源（600188）(01171)涨2.23%，报10.09港元；中国神华 （601088）(01088)涨1.98%，报39.22港元；中煤能源（601898）(01898)涨1.56%，报10.4港元；易大宗 (01733)涨1.1%，报0.92港元。 ...

12月18日，中国神华盘中上涨2.00%，截至14:24，报40.80元/股，成交6.86亿元，换手率0.10%，总市值 8106.36亿元。 资金流向方面，主力资金净流入5184.77万元，特大单买入4885.68万元，占比7.13%，卖出2038.03万 元，占比2.97%；大单买入1.69亿元，占比24.64%，卖出1.46亿元，占比21.23%。 中国神华今年以来股价涨1.39%，近5个交易日涨1.22%，近20日跌2.86%，近60日涨7.37%。 中国神华所属申万行业为：煤炭-煤炭开采-动力煤。所属概念板块包括：动力煤、煤化工、央企改革、 证金汇金、中特估等。 截至9月30日，中国神华股东户数20.92万，较上期增加29.69%；人均流通股79468股，较上期减少 23.09%。2025年1月-9月，中国神华实现营业收入2131.51亿元，同比减少16.05%；归母净利润390.52亿 元，同比减少15.24%。 分红方面，中国神华A股上市后累计派现4804.70亿元。近三年，累计派现1599.42亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，中国神华十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居 ...

广发证券指出，四季度以来煤炭煤价上涨超预期，10月火电发电量同比增速达7.3%，各环节库存仍低 于去年同期，11月下旬开始季节性需求进一步提升，预计年末及2026年煤价总体延续稳中偏强走势。 国元国际表示，优质煤企凭借资源禀赋及成本优势，能够保持稳健盈利和充裕现金流，分红持续性高， 成为高股息投资标的，资产红利属性不断增强，行业进入"红利+周期"双属性阶段。 中泰证券最新发布的2026年煤炭行业投资策略指出，2026年预核增产能退出规模或超亿吨，带动国内供 应规模收缩，在需求端，电煤需求有望重回增长，非电需求韧性可期。交易面与基本面共振，看好2026 年煤炭板块投资机会。 投资建议方面，中泰证券建议把握三条主线：基于中长期资金持续入市，煤炭"高股息、低估值"投资价 值进一步凸显，积极配置红利属性较强的标的；基于企业自身产能增长逻辑，叠加盈利弹性较大，重点 关注α与β共振的标的；基于煤价见底、盈利改善，重点关注困境反转的炼焦煤。 东方财富Choice数据显示，共有22只煤炭股的股息率(TTM)超2%，其中，冀中能源居首，股息率达 10.20%，中国神华、平煤股份等3股股息率均超7%。 值得注意的是，多数煤炭股今 ...

Market Overview - The Shanghai Composite Index rose by 1.19% on December 17, with 28 out of 31 sectors experiencing gains, led by the communication and non-ferrous metals sectors, which increased by 5.07% and 3.03% respectively [2] - The coal industry ranked third in terms of decline, with a decrease of 0.11% [2] Capital Flow - The net inflow of capital in the two markets was 9.51 billion yuan, with 16 sectors seeing net inflows. The communication sector had the highest net inflow of 6.45 billion yuan, corresponding to its 5.07% increase [2] - The electronic sector also saw a significant net inflow of 6.34 billion yuan, with a daily increase of 2.48% [2] - Conversely, 15 sectors experienced net outflows, with the defense and military industry leading with a net outflow of 4.87 billion yuan, followed by the retail sector with 2.31 billion yuan [2] Coal Industry Analysis - The coal industry saw a slight decline of 0.11%, with a total net inflow of 29.70 million yuan. Out of 37 stocks in this sector, 20 rose, including one that hit the daily limit [3] - The top three stocks with the highest net inflow in the coal sector were Yunwei Co., Ltd. (5.43 million yuan), Xinjie Energy (2.82 million yuan), and Jiangtong Equipment (2.59 million yuan) [3] - Major stocks with net outflows included China Shenhua (45.75 million yuan), Yongtai Energy (30.31 million yuan), and Lu'an Environmental Energy (15.22 million yuan) [3][4] Individual Stock Performance - The top-performing stock in the coal sector was Yunwei Co., Ltd., which increased by 9.97% with a turnover rate of 7.58% and a net inflow of 5.43 million yuan [3][4] - Other notable stocks included Xinjie Energy (0.15% increase, 1.13% turnover, 2.82 million yuan inflow) and Jiangtong Equipment (1.95% increase, 2.02% turnover, 2.59 million yuan inflow) [3][4] - Stocks with significant net outflows included China Shenhua (-0.42% decrease, 0.12% turnover, 45.75 million yuan outflow) and Yongtai Energy (0.00% change, 1.91% turnover, 30.31 million yuan outflow) [4]

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the coal mining industry [1] Core Insights - The coal mining industry is experiencing a mixed supply and demand scenario, with production and imports declining, while coal prices are on the rise due to seasonal demand and supply constraints [14][21] - The report highlights the resilience of major coal companies, emphasizing their strong cash flow and profitability, which positions them well for future growth despite market fluctuations [14] Supply Side Summary - Coal production in November 2025 was 430 million tons, a year-on-year decrease of 0.5%, but the decline was less severe than in October [20][21] - Coal imports fell by 19.87% year-on-year in November, with a total of 44.05 million tons imported, reflecting supply chain disruptions and high base effects from the previous year [9][28] - Overall coal supply in November showed a year-on-year decline of 2.3%, but the rate of decline narrowed compared to October [28] Demand Side Summary - The demand for coal is being negatively impacted by a 4.2% year-on-year decline in thermal power generation in November, contrasting with a 7.3% increase in October [10][29] - Chemical and metallurgical sectors are showing positive contributions to coal consumption, with chemical industry coal usage increasing by 8.22% year-on-year [12][41] Inventory Summary - Power plants are replenishing their coal inventories, with significant increases noted in November, while upstream coal inventories remain low [13][14] - The inventory levels for coking coal are also rising but are still considered low overall [13] Price Summary - The average price of thermal coal at northern ports rose to 822 RMB per ton in November, reflecting a month-on-month increase of 10% [13] - The report anticipates that coal prices may stabilize due to seasonal demand and supply adjustments, despite the ongoing fluctuations [14] Investment Recommendations - The report suggests focusing on robust coal companies such as China Shenhua, Shaanxi Coal and Chemical Industry, and others, which are expected to perform well in the current market environment [15][14] - It highlights the investment value of coal stocks due to their high dividends and cash flow characteristics, recommending a strategic approach to investing in the sector [14]

智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，11月以来国内煤价结束上涨转入理性回落态势，后续煤价止 跌核心看后续冬季需求，若是12月-1月气温下滑超预期，可能短期推高居民用电需求，带动电厂耗煤量 上升，进而使得煤价止跌。从全球能源格局看，煤电的压舱石地位短期难以动摇，建议关注泛电力相关 资产的长期机会。 截至2025年12月12日，京唐港主焦煤库提价1650元/吨(0.0%)，港口一级焦1686元/吨(-3.2%)，炼焦煤库 存三港合计301.0万吨(3.8%)，200万吨以上的焦企开工率为73.16%(-0.68PCT)。 澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价下跌8美元/吨(-8.8%)，北方港(Q5500)下水煤较澳洲进口煤成本低14元/ 吨；澳洲焦煤到岸价224美元/吨，较前一周上涨3美元/吨(1.4%)，京唐港山西产主焦煤较澳洲进口硬焦 煤成本低166元/吨。 标的方面 从板块角度，依然建议重点关注红利核心中国神华(601088.SH,01088)、陕西煤业(601225.SH)、中煤能 源(601898.SH,01898)；继续关注兖矿能源(600188.SH,01171)、晋控煤业(601001.SH)。 ...

科技日报讯 （记者陆成宽）12月8日，由中国神华、包神铁路联合北京通号设计院等单位共同承担的国 家能源集团十大重点科技攻关项目"重载列车群组运行控制系统技术研究与应用"取得重大突破，成功实 现世界首列3.5万吨级重载群组列车试验开行。此次试验在全球范围内首次实现多列货运列车不靠机械 挂钩、仅靠无线信号就实现协同行驶。 3.5万吨编组列车是我国目前重载列车试验运行最长编组列车。7列群组试验列车分别在包神铁路纳林沟 门、沙坝子、关碾房和达拉特北四个车站通过"虚拟连挂"方式，动态编组成为一列"群组列车"，以紧追 踪协同运行方式，运行至万水泉南南场自动解编进站。此次试验的成功将重构既有铁路运输技术体系， 为世界重载铁路技术带来新变革。 "重载列车群组运行控制系统技术研究与应用"项目，旨在通过"虚拟连挂"技术，将既有2万吨、3万吨长 大编组列车间的"车钩硬连接"变为"虚拟软连接"，实现长大编组列车按照多列小编组以"群组方式"自主 紧密跟随运行。项目自2022年开展以来，创造了多项世界第一，先后在理论创新、规范标准、仿真实 验、成套设备、试验段建设以及现场试验验证等方面取得了一系列关键突破，完成了单机、5000吨空重 车 ...