閣下如已出售或轉讓名下所有中國神華能源股份有限公司股份，應立即將本通函送交買主、承讓人、經手 買賣或轉讓的銀行、股票經紀或其他代理商，以便轉交買主或承讓人。 本通函僅供參考，並不構成收購、購買或認購中國神華能源股份有限公司證券的邀請或要約。 此乃要件 請即處理 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函的內容概不負責，對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通函全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任。 閣下如對本通函任何方面或應採取的行動有任何疑問，應諮詢 閣下的股票經紀或其他註冊證券交易商、 銀行經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 （股份代碼：01088） 2025-2027年度股東回報規劃 及 建議回購H股的一般授權 董事會函件載於本通函第3頁至第9頁。 本公司將於2025年6月20日（星期五）上午九時正及十時四十五分，假座中華人民共和國北京市朝陽區鼓樓 外大街19號歌華開元大酒店二層和廳召開股東周年大會及H股類別股東會，該等大會通告載於本通函第14 頁至第24頁。 隨函附奉上述大會適用的回條及代表委任表格。欲出席相關大會的股東，務請按 ...

证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临2025-026 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 6 月 20 日至2025 年 6 月 20 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为 股东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 1 中国神华能源股份有限公司 关于召开2024年度股东周年大会、 2025 年第一次 A 股类别股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （二）2025 年第一次 A 股类别股东会审议议案及投票股东类型 | 序号 | | 议案名称 | 投票股东类型 | | --- | --- | --- | --- | | | | | A 股股东 | | | | 非累积投票议案 | | | 1 | 《关于授予董事会回购 H | 股股份的一般 ...

中国神华（601088.SH）：煤电联营 强韧性，持续高分红彰显重回报 ——2024 年及 2025 年一季度报点评 事件：中国神华公司 2024 年营业收入实现 3,383.75 亿元，同比下降 1.4%； 归属于本公司股东的净利润实现 586.71 亿元，同比减少 1.7%；扣非后归属于 本公司股东的净利润实现 601.25 亿元，同比下降 4.4%；加权后平均净资产收 益率为 14.04%，同比下降 0.84 个百分点。2025 年 Q1，公司实现营业收入 695.85 亿元，同比下降 21.1%，归母净利润 119.49 亿元，同比下降 18.0%， 扣非后归属于上市公司股东净利润 117.05 亿元，同比下降 28.9%，加权平均 净资产收益率 2.80%，同比下降 0.74 个百分点。 煤炭分部：煤价下降明显，生产和销售成本上涨，拖累业绩。2024 年，商品 煤产量实现 3.27 亿吨，同比上涨 0.8%；煤炭销售量实现 4.59 亿吨，同比上 涨 2.1%。销售平均价格（不含税）为 564 元/吨，同比下降 3.4%；自产煤、 外购煤销售价格分别为 527 元/吨、653 元/吨，同比分别下降 ...

公 司 研 究 中国神华（601088.SH）：煤电联营 强韧性，持续高分红彰显重回报 ——2024 年及 2025 年一季度报点评 事件：中国神华公司 2024 年营业收入实现 3,383.75 亿元，同比下降 1.4%； 归属于本公司股东的净利润实现 586.71 亿元，同比减少 1.7%；扣非后归属于 本公司股东的净利润实现 601.25 亿元，同比下降 4.4%；加权后平均净资产收 益率为 14.04%，同比下降 0.84 个百分点。2025 年 Q1，公司实现营业收入 695.85 亿元，同比下降 21.1%，归母净利润 119.49 亿元，同比下降 18.0%， 扣非后归属于上市公司股东净利润 117.05 亿元，同比下降 28.9%，加权平均 净资产收益率 2.80%，同比下降 0.74 个百分点。 煤炭分部：煤价下降明显，生产和销售成本上涨，拖累业绩。2024 年，商品 煤产量实现 3.27 亿吨，同比上涨 0.8%；煤炭销售量实现 4.59 亿吨，同比上 涨 2.1%。销售平均价格（不含税）为 564 元/吨，同比下降 3.4%；自产煤、 外购煤销售价格分别为 527 元/吨、653 元/吨 ...

5月8日，中国神华能源股份有限公司（以下简称"中国神华"）举办中国神华2025年第一季度业绩说明会，中国神华执行董事、总经理、 党委副书记张长岩，独立非执行董事王虹，党委委员、副总经理王兴中，党委委员、副总经理李志明，党委委员、总会计师、董事会秘 书宋静刚等出席该业绩说明会，并就相关问题进行解答。 一季度，中国神华实现商品煤产量8250万吨，总发电量504.2亿千瓦时。按照中国企业会计准则，实现营业收入695.85亿元，归属于该公 司股东的净利润119.49亿元。 部分解答摘录如下 问 公司一季度煤炭销售量降幅超15%，主要原因是什么？ 中国神华执行董事、总经理、党委副书记张长岩： 2025年一季度，公司煤炭销售量9930万吨，同比下降15.3%，其中销售自产煤7850万吨，同比下降4.7%，销售外购煤2080万吨，同比下 降40.4%。 今年一季度，煤炭生产端产能恢复快于需求侧，加上气温较往年偏高、各环节煤矿库存位于高位等因素，煤炭市场偏弱运行，下游采购 备煤意愿不强。受此影响，公司煤炭销售量同比下降。公司积极应对市场变化，统筹自产和外购、区内和区外、内部和外部，以一体化 整体效益最大化为原则安排生产调度， ...

花旗发布研报称，基于2025年预期企业价值/息税折旧及摊销前利润(EV/EBITDA)估值，给予中国神华 （601088）(01088)32.70港元的目标价和买入评级。该行对煤炭业务、电力业务、铁路业务、港口业务 和煤制化工业务分别赋予3.7倍、9.9倍、5.6倍、10.8倍和5.9倍的估值倍数，均与H股市场同业平均水平 一致。扣除净债务和少数股东权益后，该行计算出每股公允价值为32.70港元。该行的目标价对应2025 年预期市盈率10.5倍，市净率1.3倍。 自产煤单位成本 公司预计2025年自产煤单位成本同比增长约6%，主要原因是劳动力成本上升和煤炭开采深度增加。 该行于5月14日举办了2025年中国精英企业日活动，并与中国神华进行了会面。证券事务代表庄元先生 在会议上发表了讲话。随着夏季电力需求增加，且中美关税谈判达成积极共识，管理层预计中国动力 （600482）煤消费将从6月初开始回升，煤价将获得支撑。 以下是该行的主要会议纪要： 煤炭价格展望 2025年4月中国进口煤量同比下降16%，管理层预计2025年全年进口煤总量将降至5亿吨以下(2024年约 为5.4亿吨)。随着夏季电力需求上升，且考虑到中 ...

证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2025-025 注：2025 年 2 月，本公司收购国家能源集团杭锦能源有限责任公司（"杭锦能源"） 100%股权的交易已完成。上表中本公司主要运营指标包含杭锦能源相关业务量，并对上年 同期本公司主要运营指标进行了重述。 2025 年 4 月，本公司天津煤码头装船量同比增长的主要原因，是到港资源 量增加、上年同期港口设备更新改造导致基数较低；航运货运量、周转量同比下 降的主要原因，是业务结构调整；聚乙烯、聚丙烯销售量增长的主要原因，是上 年同期煤制烯烃生产设备按计划检修导致基数较低。 以上主要运营数据来自本公司内部统计。运营数据在月度之间可能存在较大 差异，其影响因素包括但不限于天气变化、设备检修、季节性因素和安全检查等。 运营数据可能与相关期间定期报告披露的数据有差异。投资者应注意不恰当信赖 或使用以上信息可能造成投资风险。 1 承中国神华能源股份有限公司董事会命 总会计师、董事会秘书 宋静刚 2025 年 5 月 16 日 2 中国神华能源股份有限公司 2025 年 4 月份主要运营数据公告 中国神华能源股份有限公司（"本公司"）董事会及全体董事 ...

中国神华（601088）公告，2025年4月煤炭销售量为3560万吨，同比下降4%；累计煤炭销售量为1.35亿 吨，同比下降12.6%。4月总发电量为14.95十亿千瓦时，同比下降9.9%；总售电量为14.1十亿千瓦时， 同比下降9.5%。聚乙烯销售量为3.28万吨，同比增长97.6%；聚丙烯销售量为3.22万吨，同比增长 64.3%。 ...

Summary of China Shenhua's Conference Call Company Overview - **Company**: China Shenhua Energy Company Limited - **Date**: May 9, 2025 Key Points Industry Insights - The coal price center is expected to decline due to supply-demand easing and economic policy uncertainties. Short-term coal prices may resist decline, but long-term impacts from renewable energy and changes in electricity demand will lead to a downward shift in coal prices [2][3] - The coal market showed weak performance in Q1, with market prices down approximately 20% year-on-year. The average sales price decreased by 19.5% [3][4] Financial Performance - In Q1, China Shenhua reported a net profit attributable to shareholders of 11.949 billion yuan, a decrease of 18% year-on-year. The average sales price fell by 19.5%, but the revenue decline was less than the cost decline due to cost optimization [2][4][5] - The company maintains a high proportion of long-term contracts, which helps mitigate market volatility. The long-term contract signing rate is at 75%, with a fulfillment rate of 90% [5][6] Strategic Initiatives - China Shenhua is actively promoting asset injections to resolve industry competition issues, including the announced asset injection from Hangjing Energy and negotiations with the State Energy Group for a new round of capital injection [2][8] - The company has adjusted its sales strategy, increasing the proportion of annual contracts and optimizing sales tactics, which has contributed to a higher long-term contract ratio [2][10] Cost Management - The company has set a 6% annual cost guidance and is implementing measures such as budget control and benchmarking analysis to reduce costs and improve efficiency. The operating cost decreased by 21.8%, which is greater than the revenue decline [11][12] - Safety production reserves are robust, amounting to over 23 billion yuan, providing a solid foundation for operational and cost control [11] Market Outlook - The long-term coal price benchmark is currently at 675 yuan/ton, with no conditions for adjustment. The market is closely monitored for impacts from key industries like real estate and steel, as well as electricity market reforms and renewable energy impacts [4][12][17] - The coal industry faces ongoing supply-demand changes, with the potential for continued pressure on coal prices and profitability for leading companies [13][14] Challenges and Responses - The development of renewable energy is significantly impacting the thermal power industry, necessitating China Shenhua to enhance its adjustment capabilities and ensure coal supply to adapt to industry changes [4][19][20] - The company is aware of the challenges posed by global economic uncertainties and trade tensions, and it plans to maintain stability in production and strategic development while ensuring energy security [26] Additional Considerations - The impact of the US-China tariff conflict on the thermal power industry is limited, but it may affect overall economic and electricity demand [22] - The company is focused on enhancing its competitive edge through various measures, including increasing flexibility and securing auxiliary income [20][21] This summary encapsulates the key insights and strategic directions of China Shenhua as discussed in the conference call, highlighting the company's performance, market conditions, and future outlook.

Investment Rating - The report maintains a "Buy-A" investment rating for China Shenhua Energy Company (601088.SH) [3][8] Core Views - The company reported a 21.1% year-on-year decline in revenue for Q1 2025, totaling 69.585 billion yuan, and an 18.0% decrease in net profit attributable to shareholders, amounting to 11.949 billion yuan [3] - The increase in long-term contracts has stabilized performance, and dividend growth is expected [3][7] - The coal segment's gross margin improved to 30.1%, up 1.2 percentage points year-on-year, despite a decrease in coal sales volume [3][4] Financial Performance Summary - Q1 2025 basic earnings per share (EPS) was 0.601 yuan, with a return on equity (ROE) of 2.80%, down 0.74 percentage points year-on-year [3] - The company’s total assets as of March 30, 2025, were 672.307 billion yuan, a 0.60% increase year-on-year, while net assets rose by 3.2% to 433.114 billion yuan [3] - The average coal selling price decreased by 11.5% to 506 yuan per ton, while the average unit sales cost fell by 13.07% to 353 yuan per ton [3][4] Segment Performance Summary - The coal segment generated revenue of 51.599 billion yuan, down 25.7% year-on-year, with a gross profit of 15.509 billion yuan [3] - The power segment's revenue was 20.854 billion yuan, a 14.7% decline, with a gross margin of 15.4%, down 1.3 percentage points [4] - The transportation segment's revenue decreased across various divisions, with coal chemical gross margins improving [5] Future Outlook - EPS forecasts for 2025, 2026, and 2027 are 2.74, 2.89, and 2.96 yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 14.1, 13.4, and 13.1 [8][10] - The company plans to maintain a dividend payout ratio of at least 65% of net profit attributable to shareholders over the next three years [7]