股票研究 /[Table_Date] 2026.02.04 印尼削减产量配额，搅动全球煤炭贸易 [Table_Industry] 煤炭 行 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 黄涛(分析师) | 021-38674879 | huangtao@gtht.com | S0880515090001 | | 邓铖琦(分析师) | 010-83939825 | dengchengqi@gtht.com | S0880523050003 | 本报告导读： 印尼出口政策调整，大幅削减产量配额；全球煤炭 2026 年起供给收缩需求抬升，看 好上升周期；2026 年中国进口煤量或将进一步下降，国内煤价有望恢复增长。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 煤炭《持仓略有提升，焦炭第一轮提价》 2026.02.02 煤炭《国泰海通煤炭行业基本面数据库大全 20260202》2026.02.02 煤炭《Q4 基金持仓持续回升，板块拐点确认》 2026.01.30 煤炭《地产政策多部门联动稳预期，非电需求有 望修复》202 ...

机构：中金公司 研究员：Yan CHEN/Lingzhi WANG Results Preview According to corporate filings, the firm's acquisition of coal and power assets was approved at the shareholders' general meeting. Looking ahead, we expect the firm to expand its coal resources, increase the capacity of power generation units, and further strengthen its advantages in coal-to-power integration and its leading position in the industry. Financials and valuation Preannounced 2025 H-share earnings down 14.7–6.3% YoY Due to adjustments to our fore ...

2026 年 02 月 04 日 中国神华(601088.SH) 资产注入稳步推进，业绩稳健支撑持续 高分红 事件：公司发布 2025 年业绩预告，预计实现归母净利润 495- 545 亿元（中枢 520 亿元），较上年重述后数据同比下降 11.3%- 2.3%。扣非归母净利润 472-502 亿元（中枢 487 亿元），较上年重 述后数据同比下降 21.5%-16.5%。 一体化协同保障运营韧性，非煤运输业务驱动铁路周转量提升。 根据 2025 年运营数据：1）煤炭：商品煤产量/销量 332/431 百万 吨，同比-1.7%/-6.4%；2）电力：总发电量/售电量 220/207 十亿 千瓦时，同比-3.8%/-3.9%；3）运输：自有铁路运输周转量 313 十 亿吨公里，同比+0.3%；4）煤化工：聚乙烯/聚丙烯销售量 374/350 千吨，同比+12.6%/11.5%。按全年利润中枢计算，Q4 单季归母净 利/扣非归母约 129/100 亿元，同比+2.8%/-29.1%，非经常性损益 利得主要来自对无需支付款项的转回。 998948006 重大资产注入与内生扩产协同推进，高分红政策稳定延续。公 司收购 ...

印尼矿商暂停煤炭出口，煤价上行预期明 显加强 ——煤炭行业动态跟踪报告 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：2026 年国内煤炭供需基本稳定，海外扰动可能成为驱动煤价变化的主要因 素，目前印尼方面已出现明显扰动，煤价具有上涨可能。且从长期角度，全球煤炭贸易 成本将逐步抬升，对国内煤价将形成支撑。优质煤企此前的估值仅反映出"类债"价 值，随着煤价上涨可能性的提高，将逐步向"类债"+"煤价看涨期权"演变，这部分"看涨期 权"价值目前市场反应还较为有限，推荐中国神华(601088，增持)、中煤能源(601898， 增持)、陕西煤业(601225，增持)、晋控煤业(601001，增持)。 风险提示 经济增速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；政策实施力度不及预期。 行业名称 行业研究 | 动态跟踪 国家/地区 中国 行业 煤炭行业 报告发布日期 2026 年 02 月 04 日 看好（维持） | 蒋山 | 执业证书编号：S0860525110006 | | --- | --- | | | jiangshan2@orientsec.com.cn | | | 0755-82819271 | | 李晓渊 | 执业证 ...

2月3日 临 利好国内煤价。 作者 | 小鑫 编辑 | 小白 · 云维股份 三、煤电一体化 · 中国神华 · 郑州煤电 · 新集能源 · 电投能源 据报道,印尼矿业官员表示,因政府提出大幅减产计划, 矿商已暂停现货煤炭出口。印尼向主要矿商下达的2025年 产量配额同比降低40%至70%,以提振煤价。此外，计划 征收出口附加费,进一步削弱行业盈利能力。 -、煤炭开采 二、煤化工/焦化 · 辽宁能源 十 苏能股份 数据来源：上市公司财报、互联网公开信息。该内容仅供参考,不构成任何投资建议。 ● 恒源煤电 · 山西焦煤 · 陕西煤业 ● 甘肃能化 · • 开滦股份 · 上海能源 · 吴华能源 · 兰花科创 ● 大有能源 · 平煤股份 · 兖矿能源 ● 重中能源 · 晋控煤业 · 盘江股份 ● 中煤能源 ·华阳股份 以上内容为 市值风云APP 原创 未获授权 转载必究 · 陕西黑猫 · 山西焦化 · 云煤能源 · 潞安环能 ● 美锦能源 · 宝泰隆 · · 淮北矿业 · 安泰集团 免责声明： 本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但 不限于临时公告、定期报告和官方互动 ...

作者：观察君 2月4日，港股收盘，恒生指数收涨0.05%，报26847.32点；恒生科技指数收跌1.84%，报5366.44点。 板块方面，煤炭股涨幅居前，兖矿能源涨超10%，中国神华涨超5%；芯片股走势疲软，上海复旦跌超 5%，华虹半导体跌近5%；科网股整体表现低迷，腾讯控股跌近4%，哔哩哔哩跌超3%；内房股集体走 高，世茂集团涨超14%，融创中国涨超8%。恒生指数成分股中，信义玻璃、中国神华、华润置地涨幅 靠前；携程集团-S、腾讯控股、网易-S跌幅居前。恒生科技指数成分股中，理想汽车-W、零跑汽车、 海尔智家涨幅靠前；金蝶国际、携程集团-S、同程旅行跌幅居前。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 ...

证券之星消息，2月4日煤炭开采板块较上一交易日上涨7.75%，恒源煤电领涨。当日上证指数报收于 4102.2，上涨0.85%。深证成指报收于14156.27，上涨0.21%。煤炭开采板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600971 | 恒源煤电 | 7.21 | 10.08% | 57.36万 | | 4.00亿 | | 600997 | 开滦股份 | 6.56 | 10.07% | 51.74万 | | 3.27亿 | | 000983 | 山西焦煤 | 7.36 | 10.01% | 189.80万 | | 13.54亿 | | 600403 | 大有能源 | 7.36 | 10.01% | 118.16万 | | 8.43亿 | | 600188 | 究矿能源 | 15.27 | 10.01% | 113.92万 | | 17.21亿 | | 6691099 | 潞安环能 | 13.97 | 10.00% | 94.87万 | | 13.0 ...

港股三大指数今日走势不一，恒指盘中反复震荡最终收红，恒科指数则一度跌超2%。截至收盘，恒生 指数涨0.05%或12.55点，报26847.32点，全日成交额为2854.33亿港元；恒生国企指数跌0.05%，报 9048.38点；恒生科技指数跌1.84%，报5366.44点。 国信证券指出，继续看好春季行情，围绕业绩布局。美元指数反弹，美债利率上行一定程度上对港股的 资金面产生了负面影响。但人民币升值依旧，港股业绩稳健上修，以及并不认为美元指数的反弹是能够 持续，故而依然看好港股后续的行情。 蓝筹股表现 腾讯(00700)继续下跌。截至收盘，跌3.96%，报558港元，成交额340.31亿港元，拖累恒指78.28点。今 早，微信官方宣布限制腾讯自家AI应用"元宝"的推广链接，引发热议。元宝方面回应，正在紧急优化调 整分享机制，将尽快上线，确保用户抢红包体验。目前，腾讯元宝红包已更改为"口令红包"的样式。 其他蓝筹股方面，信义玻璃(00868)涨5.88%，报10.81港元，贡献恒指2.05点；中国神华（601088） (01088)涨5.67%，报42.9港元，贡献恒指11.86点；携程集团-S(09961)跌 ...

每经记者｜张锦河 每经编辑｜段炼 | （免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。） | | --- | | 芯片股低迷，上海复旦跌超5%，华虹半导体跌近5%，兆易创新跌超3%，中芯国际跌超2%。 | 记者|张锦河 恒生科技指数跳水，跌1.844%。几大巨头表现不佳，腾讯控股跌近4%，百度集团跌近3%，小米集团跌超1.8%，京东集团跌超1.6%，阿里巴巴跌近1%。 | | 恒生科技指数成分股 | O | | --- | --- | --- | | | HSTECH 5366.440 -100.820 -1.844% | | | 名称 | 现价 ◆ | 涨跌幅 ⇒ > | | 腾讯控股 | 558.000 | -3.959% | | 00700 | | | | 哔哩哔哩-W | 243.600 | -3.715% | | 09626 | | | | 网易-S | 191.900 | -3.325% | | 099999 | | | | 百度集团-SW | 137.200 | -2.970% | | 09888 | | | 编辑|段炼 杜恒峰 校对|何小桃 封面图片|视觉 ...

机构观点 2月4日，港股股指早盘震荡走低，午后股指集体拉升高位窄幅震荡，截止收盘，恒指指数上涨12.55 点，涨幅0.05%报26847.32点，恒生科技指数下跌100.82点，跌幅1.84%报5366.44点，国企指数下跌4.73 点，跌幅0.05%报9048.38点。 盘面上，芯片股走低，上海复旦跌超5%，华虹半导体跌近5%，兆易创新跌超3%，中芯国际跌超2%。 科网股低迷，腾讯控股跌近4%，哔哩哔哩跌超3%，百度集团跌近3%。煤炭股涨幅居前，兖矿能源涨超 10%，中国神华涨超5%。内房股走高，世茂集团涨超14%，融创中国涨超8%，万科企业涨超6%，越秀 地产涨超6%。 盘面情况 盘面上，各板块表现可谓"冰火两重天"。 在科技领域，企业合作与业务进展亮点频出。英诺赛科旗下相关产品成功完成在谷歌公司相关AI硬件 平台的重要设计导入，并签订合规供货协议，这一突破为其在AI硬件市场站稳脚跟奠定了坚实基础。 英矽智能也不甘示弱，获美纳里尼3900万港元里程碑付款，且合作项目MEN2501完成首例患者给药， 标志着其在医药科技研发上迈出了重要一步。数盟资本同样有新动作，其迪拜附属公司与一间澳门分销 商签订总额为30 ...