6月9日，景顺中国内地及香港首席投资总监马磊发布对中国股票的2025年年中投资展望。他表示，2025年中期中国股市的前景可能会受到国内及国际因素相 互作用的影响。国内消费是重点关注领域，预计政府将延续并扩大去年具成效的以旧换新消费政策。此外全球贸易局势变动可能对出口构成挑战，这种不确 定性可能会在短期内持续存在。景顺认为，投资者与其依赖广泛的板块主题，不如采取由下而上的策略，重点关注基本面强劲、盈利有韧性且受关税等外部 冲击有限的个别公司。景顺认为这种方法特别适合当前一直剧烈波动且宏观信号好淡纷呈的环境。 跟全球股市一样，中国股市在过去数月持续波动。踏入2025年中期，景顺认为，在不断变化的形势下，今年内全球市场仍将充满不明朗因素。中国及美国已 表现出重启对话以降低关税的意愿，这预示着两国贸易关系可能缓和。虽然这是一项积极进展，但景顺仍然注意到，更广泛的地缘政治格局仍然不稳定。是 否达成全面协议仍然无法确定，景顺认为，随着谈判的推进，投资者应该为间歇性的波动做好准备。 支持政策正在刺激消费 中国政府重申支持经济增长的承诺，力争实现2025年的GDP增长目标。政策制定者推出一系列稳经济和促增长的措施。货币政策方 ...

对经济放缓的担忧不断加剧，但美联储仍坚持在没有更多确凿数据的情况下，不急于采取进一步的货币宽松措施。 在全球贸易摩擦持续的背景下，如何平 衡通胀控制与经济增长支持，成为美联储及其他央行决策者面临的重大挑战。卡什卡里的发言表明，当前美国的经济环境充满不确定性，如何应对这一局 势，需要更加谨慎和精细的政策调整。 自去年十二月以来，美联储将政策利率维持在百分之十点二五至四点五之间，主要原因是无法准确评估新关税政策对通胀和经济增长的具体影响。虽然市场 卡什卡里强调，由于美国的通胀已经连续四年超过美联储设定的百分之二的目标，市场对长期通胀预期的担忧加剧。更重要的是，关税的影响并非即时显 现，尤其是对中间品征收的关税将在传导至最终消费者价格时产生延迟。这意味着，虽然短期内降息可能对经济有促进作用，但从长远来看，关税对美国经 济活动的影响仍需要进一步观察和评估。 他进一步补充道，当前全球贸易谈判可能会持续数月甚至数年，贸易伙伴间相互反应的关税上调可能使局势更加 复杂。在这种背景下，美联储应保持警惕，直到关税政策及其对价格和经济活动的具体影响更加明确。卡什卡里强调，捍卫长期通胀预期是他的首要任务， 因此维持当前利率水平，避免 ...