上海股市出现了过热的迹象。1月7日的上证综合指数以4085.7723点收盘，比前一交易日上涨0.05%，连 续14个交易日收盘价高于开盘价，形成"阳线"。据中国媒体报道，这是上海股市自1993年开始运行以来 的最长纪录。 上海证券交易所所在大楼 这是上海股市自1993年开始运行以来的最长纪录。7日的买盘主要来自被称为"股民"、"散户"的个人投 资者。市场人士认为，在乐观情况下2026年的上证综指预计将上涨至4800点，但…… 主要买入理由是在3月召开的全国人民代表大会上可能陆续推出的经济刺激政策。由于2025年12月召开 的讨论2026年经济政策的中央经济工作会议等的方针，尽管市场对经济前景仍有担忧，但认为"2026年 中国经济将平稳运行"的看法正在扩散。 这一连续上涨天数已经超过了日经平均股价指数在经济泡沫时期的1988年创下的13天纪录。在日本、台 湾、韩国等东亚地区主要股指近期纷纷刷新历史高点的背景下，此前被认为涨幅落后的上海股市今后是 否还会继续上涨？还是这些过热信号意味着上涨局面已走向终结？ 主要成分股下跌，为何指数却仍在上涨？在1月7日的上海市场上，市值排名靠前的中国农业银行下跌 0.92%，受委 ...

标普500指数在2025年上涨了16%，连续三年实现两位数涨幅。据统计，在过去100年里，除了本次之 外，标普500指数还有9次连续三年两位数上涨，其中有7次在下一年都以10%以上的波动结束…… 机构投资者作为投资指标的美国标准普尔500指数在2025年上涨了16%，连续三年实现两位数涨幅。从 历史经验来看，标普500指数在2026年极有可能出现10%以上的大幅上涨或下跌。 标普500指数在2023~2025年三年间累计回报率高达78%。据美国金融机构Evercore ISI统计，在过去100 年里，除了本次之外，标普500指数还有9次连续三年出现两位数上涨。这9次中，有7次在下一年都以 10%以上的波动结束。最近的一次是2019~2021年，标普500指数连续三年两位数上涨，但到了2022年， 随着美国联邦储备委员会为应对通胀开启"激进加息"周期，指数全年暴跌19%。 2026年没有美国中期选举等大型事件，而对美国金融市场而言，最大的焦点当属1月即将揭晓的美联储 下任主席提名。现任主席鲍威尔的任期将于5月届满。美国总统特朗普称鲍威尔是"行动太慢的人"，多 次批评美联储。特朗普明确表态，计划挑选一位主张大力推 ...

【资讯导读】 ·美联储官员：目前可能已接近"中性利率" ·阻止购买俄石油特朗普再次威胁对印度提高关税 ·受美封锁影响委内瑞拉被迫削减原油产量 ·法国民众消费降温 ·2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利表示，目前美国利率水平可能已接近"中性利率"， 未来美联储政策走向将取决于最新经济数据。 ·美联储前主席耶伦警告称，庞大的债务规模可能迫使央行将利率维持在低位以降低偿债成本，而非专 注于遏制通胀。据美国国会预算办公室预计，美国赤字今年将达1.9万亿美元，债务占GDP比重将升至 100%并持续攀升。 ·美国总统特朗普4日警告，如果印度不按美方要求限制购买俄罗斯石油，美国可能继续提高对印度产品 征收的关税。 ·美国对委内瑞拉继续实施石油禁运令，以迫使对方在政治上屈服，令其视作经济支柱的石油出口陷于 停滞。据路透社报道，委内瑞拉国家石油公司已在酝酿减产，因为一来出口受阻，二来储油设施已 快"满仓"。 ·瑞士联邦委员会5日发表声明说，瑞士决定冻结委内瑞拉总统马杜罗及相关人员在瑞士持有的所有资 产。此项资产冻结令立即生效，有效期暂定为4年。 ·多家市场机构最新调查显示，2025年节日消费季法国人价格敏感度明 ...

日本央行行长植田和男在新年的首次公开亮相中，面向民营银行业者发表讲话，着重强调了继续上调基 准利率的政策意图。 据了解，日本央行于去年12月19日将基准利率上调至0.75%。多数观察人士预计央行下一次行动将在今 年年中左右，但也有分析指出，由于日元疲软，加息可能提前的风险正在上升。截至发稿，日元兑美元 汇率交投于157.18附近，此前曾触及157.25，为两周以来最低水平。 植田和男讲话后，日元汇率波动有限。市场参与者认为，日元兑美元汇率逼近160这一关键阈值，是影 响日本央行上月利率决策的重要因素。 日元疲软通过推高进口成本加剧了通胀压力。由于日本核心通胀指标已连续超过三年半处于央行2%的 目标水平或以上，家庭对生活成本持续高企已倍感压力。 "我们将根据经济复苏与通胀走势，持续推进加息进程，"植田和男周一在日本银行协会主办的新年会议 上表示，"适时调整货币宽松政策，有助于实现稳定通胀目标，推动经济实现长期增长。" 日本央行将于1月23日公布下一次政策决定。 此番言论发表于最近一次加息约两周后，清晰表明植田和男在将利率提升至1995年以来最高水平后，并 未停止其退出货币宽松政策的步伐。就在其发表讲话前不久，日 ...

5月份，美联储主席鲍威尔任期结束，谁会成为新一届美联储主席？答案即在本月揭晓，特朗普强调新的人选已经物色好了，暂时还不想公布，同时还计 划解雇鲍威尔。 今年，黄金牛市还在吗？能涨到多少？5000美金还是6000美金？人民币黄金能到1200还是1300？ 过去一年黄金白银疯狂上涨，彻底点燃市场投资热潮，大量新手涌入贵金属市场，谁也不想错过这次历史性的大牛市。 美元跌了8%以上，如果美联储进一步扩大降息力度，2026年可能有更大幅度下跌，美元下跌非美货币必然升值，尤其人民币破7只是时间问题。 下跌行情怎么判断结束？不是寻找支撑位，而是观察压力点有没有突破，如果下跌途中不停找支撑，岂不是逆势操作，压力位突破了意味反弹走强，下跌 行情短期结束，今天重点在4400美元得失。 特朗普借这次美联储换帅的机会，必然力挺偏向于自己激进派的新主席，这样才会在自己任期内更大空间干涉货币政策，为自己在任期间实施政策做好铺 垫。 一旦新主席偏向更激进货币宽松政策，势必进一步打压美元，提振黄金白银市场，2026年黄金将进一步推进牛市进展，降息是全球央行共识，这一点对于 手里有黄金的人而言一定是好事。 年末金价上周断崖式的下跌，只是阶段性 ...

Core Insights - Precious metals, particularly gold and silver, have reached record highs due to geopolitical concerns and inflation worries stemming from the tariff war [1] - Gold's price peaked at $4,549 per ounce and silver at $83.62, prompting higher projections from market analysts [1] Market Trends - Historically, surges in gold and silver prices indicate the beginning of a new market cycle rather than the end of an existing one [2] - The current rally in precious metals is compared to the market behavior observed in mid-2020, where monetary easing led to increased liquidity and a flow of capital into safe-haven assets [3] Investment Behavior - Gold is viewed as a hedge against U.S. dollar devaluation, reacting more swiftly than stocks, while silver has both monetary and industrial value, typically following gold's price movements [4] - Following the March 2020 market crash, gold rose from $1,450 to $2,075 per ounce, and silver increased from $12 to $29 as the Federal Reserve injected liquidity [5] Capital Rotation - The initial rally in precious metals did not immediately trigger a rise in risk assets like Bitcoin, which remained in the $9,000-$12,000 range until after precious metals peaked [6] - This capital rotation signifies a shift from fear-driven positioning to growth-driven investment, reflecting similarities to the market cycle of 2020 [7]

Core Viewpoint - The article presents an optimistic outlook for the U.S. economy in 2026, driven by tax cuts and potential government spending increases, despite concerns about tariffs and inflation [3][10]. Economic Growth Predictions - U.S. Treasury Secretary Scott Bessen predicts accelerated economic growth starting in 2026, supported by the tax cut law "One Big Beautiful Bill Act" (BBB), which is expected to provide a stimulus equivalent to 0.3% of GDP [3][4]. - The Federal Reserve Bank of Philadelphia's survey indicates a potential slowdown in economic growth to 1.8% in 2026 due to policy confusion and tariff pressures [3]. - The annualized GDP growth rate for Q3 2025 was reported at 4.3%, indicating a healthy economic environment prior to potential disruptions from government shutdowns [3]. Government Spending and Taxation - The Hutchins Center estimates that government spending restoration could provide an additional GDP stimulus of 0.6% alongside the tax refunds [4]. - A significant reduction in IRS budget could lead to increased tax evasion, potentially impacting GDP by 0.25% or more [4]. Tariff Implications - The Congressional Budget Office forecasts tariff revenues to reach $215 billion by 2026, which could indirectly affect consumer purchasing power through higher prices [6]. - The Supreme Court's potential ruling on tariffs could necessitate refunds for companies that paid illegal tariffs, impacting GDP by approximately 0.5% [6][7]. Monetary Policy and Market Outlook - The Federal Reserve has lowered interest rates to a range of 3.5%-3.75%, the lowest since 2022, indicating a shift towards more accommodative monetary policy [7]. - Predictions suggest that the S&P 500 index could rise by 9% in 2026, which would enhance household wealth and stimulate consumer spending [9]. Global Economic Context - Analysts predict that 2026 could witness strong international economic growth, driven by fiscal expansions in Germany and consumer stimulus reforms in China [10]. - Current Brent crude oil prices are at $61 per barrel, near a four-year low, which could further support economic growth [10]. Labor Market and Inflation Concerns - Despite a tight labor market, strong wage growth suggests resilience rather than weakness, although low hiring numbers remain a concern [10]. - The article warns that combining fiscal and monetary stimulus could reignite concerns over government debt, potentially undermining the credibility of the Federal Reserve's inflation target [10].

我们都知道 2025 年是一个货币宽松政策的 "放水年"，消费补贴放大了一倍，但是，市场的反应令人不解，1-11 月消费者价格指数同比为 0.0%。 这就很矛盾，为什么费雪方程式在中国失灵了？ 所以，不是费雪方程式失灵了，而是投资政策失灵了。 因为生产端并没有带动起需求与就业，投资的效率递减，投资与效益成反比，越投资，效益率越低；那么，为什么会出现效率递减，根本的原因是资源错 配，资金流向是办公室精英说了算，而不是看市场信号，这就是宏观文件为什么要做要素市场改革。 问题清楚了，怎么解决？ 会议精神明确地强调，新的一年中将进一步强化需求端，消费补贴将再次翻倍，但国际机构对新的一年的评估，总体上偏向于保守，因为工具箱里的工具已 经不多了。 9 11 1 什么是费雪方程式？ 费雪方程式是由美国经济学家欧文・费雪在 1911 年提出的。它定义了货币增加及流通正常时，物价会上涨。中国没有少增加货币，广义货币（M2）同比激 增 8% 至 337 万亿元，以美元计约 48 万亿美元，远超美国的 22 万亿美元、日本的 8.2 万亿美元、欧元区的 18 万亿美元，相当于三方的总和，而中国的居 民消费 GDP 占比只有 38% ...

新华财经北京12月31日电韩国12月份消费者价格同比涨幅为2.3%，较11月份2.4%的涨幅有所下降，核 心通胀率以2%的速度增长，与11月的增速相同。总体通胀率和核心通胀率均继续维持在韩国央行设定 的2%的目标附近。 这些数据表明物价压力有所缓解，但不太可能促使韩国央行在1月15日重启货币宽松政策。房地产市场 的持续上涨引发了人们对不断攀升的房贷债务水平可能引发金融失衡的担忧，这使得央行不愿再采取刺 激措施。 此外，生活成本可能还会继续上涨。本月早些时候，有关部门曾发出警告称，食品价格的上涨趋势可能 会促使通货膨胀率在明年超过预期水平，尽管总体价格压力仍基本处于可控范围内。 （文章来源：新华财经） ...

(本文来自第一财经) 中信建投研报指出，今年的宏观浪潮推升金价暴涨，趋势演绎之下这些宏观浪潮将会在2026年将推升 铜。关于新旧秩序重构，2025年"旧秩序坍塌"（金价拉升），2026年铜将定价新秩序构建（铜价拉 升）。关税2.0时代引发的全球经贸秩序重塑，将会推动供应链体系加速重构，铜作为工业制造核心基 础原料，其需求场景随产业链转移同步拓展。关于大国博弈，2025年大国博弈聚焦在关税冲击（金价拉 升），2026年大国博弈将朝着科技和安全迈进（铜价拉升）。在大国竞争背景下，AI产业浪潮催生的 新动能需求将会持续释放，AI数据中心等领域将带来铜消费增长。关于传统信用部门的"喘气"，2025年 大国聚焦关税博弈（金价拉升），2026年大国将重回内需平稳，中美都如是（铜价拉升）。货币宽松政 策逐步传导至传统工业板块，制造业景气度改善将直接联动铜的旧动能需求板块回暖，巩固铜需求基本 盘。 ...