证券研究报告·策略报告·策略深度报告 策略深度报告 20251102 2025 年三季报深度分析：两非盈利改善， ROE 低位反弹——A 股财报深度分析系列 （九） [Table_Summary] ◼ 整体分析： 2025Q3 全 A 两非盈利改善，ROE 低位反弹 全 A 两非盈利实现转正。全 A 2025Q3 归母净利润同比增速为 11.55%，较 2025Q2 大幅提升，全 A 2025 年前三季度归母净利润累计同比增速达到 5.55%；全 A 两非 2025Q3 归母净利润同比增速为 4.78%，较 2025Q2 实现 转正，2025 年前三季度归母净利润累计同比增速达 3.10%。本次全 A 归母 净利润复苏弹性显著优于全 A 非金融/全 A 非金融石油石化的原因在于 A 股市场交投活跃，非银行业业绩有明显改善。 两非利润表拆解：2025 前三季度毛利润同比小幅提升，毛利率略低于 2024 年同期。费用同比延续降低，其中财务费用明显减少，非经常性损益对净 利润形成正贡献。 板块和风格方面，双创板块归母净利润同比增速明显改善、成长风格盈利 领先。板块方面，2025Q3 双创板块归母净利润同比增速有明显 ...