供需格局变动较为频繁，二片罐价格呈周期性波动 东北证券发布研报称，金属包装行业2022-24年再次进入产能扩张期，多家企业新建产能陆续投产，市 场竞争再次加剧，2024年二片罐平均价格回落至0.47元/罐。行业内头部企业反内卷意愿增强，二片罐 价格有望终止下滑趋势，带动行业内企业盈利能力修复。铝作为二片罐生产过程中占比最高的成本项， 其价格波动对于企业利润端的表现影响较大。 东北证券主要观点如下： 金属包装主要用于食品饮料，其中二片罐和三片罐竞争格局差异显著 2023年中国金属包装容器制造行业营业收入为1505.62亿元，在包装行业中的收入占比为13.05%，是包 装行业的重要组成部分。金属包装产品70%需求来自食品饮料行业，广泛使用的金属包装产品是易拉 罐，可分为二片罐和三片罐。三片罐下游客户粘性强，竞争格局较为稳定;二片罐市场供需格局变动较 为频繁，导致历史罐价波动较大。 2025年4月奥瑞金（002701）完成中粮包装收购事宜，二片罐行业市场份额进一步向头部企业集中， CR3提升至接近八成。此外，行业内头部企业反内卷意愿增强，国内二片罐产能有望停止净增长，并且 多家企业积极布局海外生产基地，奥瑞金计划将 ...

供给拐点已现，二片罐盈利有望触底回升 [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 [Table_Summary] 金属包装主要用于食品饮料，其中二片罐和三片罐竞争格局差异显著。 2023 年中国金属包装容器制造行业营业收入为 1505.62 亿元，在包装行 业中的收入占比为 13.05%，是包装行业的重要组成部分。金属包装产品 70%需求来自食品饮料行业，广泛使用的金属包装产品是易拉罐，可分 为二片罐和三片罐。三片罐下游客户粘性强，竞争格局较为稳定；二片 罐市场供需格局变动较为频繁，导致历史罐价波动较大。 供需格局变动较为频繁，二片罐价格呈周期性波动。以宝钢包装为例， 二片罐价格可分为三个阶段：（1）产能集中投产期（2012-2016 年）：2012 年后，中国啤酒和软饮料产量增速放缓，金属包装企业对于下游产量持 续增长的乐观预期落空，大量二片罐产能集中投产导致供需格局逐渐失 衡，二片罐价格承压由 0.52 元/罐下降至 0.37 元/罐；（2）行业整合恢复 期（2016-2022 年）：二片罐价格下降压缩行业盈利空间，龙头企业积极 推动行业整合，部分中小企业逐步出清，波尔、太平洋制罐等外资厂 ...