'()*+,|-./0+ 2025-06-22 !"#$%&'()*+,-./012 !"#$ !"#$ 徐闻宇 蔡劭立 ( 0755-23887993 * caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 高聪 ( 021-60828524 * gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 %&'()*&+, -./01201121289 3 !"#$ 近两周美债收益率短端下行、长端微升，反映市场对经济前景与供需错配的双重博弈。 财政赤字高企、TGA 余额上升叠加逆回购扩张，说明财政回笼资金增加、而美联储未 同步释放流动性。衍生品市场空头对冲加剧，美联储虽维持利率不变但面临政策平衡 美债双周报 | 2025/6/22 %&'( ■ !"#$ 美债利率回顾。截止 6 月 20 日，10 年期美债收益率为 4.38% ， 10 年期美债收益率较两 周前走低 2bp。收益率曲线层面，和两周前相比，2 年期美债收益率走低了 2bp，30 年 期美债收益率走高 1 bp。近两周短债收益率下行，而长债收益率上行。 美债市场变 ...

证券研究报告·固定收益·固收周报 固收周报 20250609 央行提前预告买断式逆回购，关注流动性宽 松对于短端利率下行的支撑 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 我们在延续上周观点的基础上，结合增量数据，思考如下： （1）Markit 制造业与服务业 PMI 终值同步扩张，通胀压力增加，新增 2025 年 06 月 09 日 证券分析师 徐沐阳 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 执业证书：S0600523060003 证券分析师 陈伯铭 xumy@dwzq.com.cn 执业证书：S0600523020002 chenbm@dwzq.com.cn 证券分析师 徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《建议关注核心科技题材转债》 2025-06-08 《绿色债券周度数据跟踪（20250602- 20250606）》 2025-06-07 东吴证券研究所 1 / 37 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 央行提前预告买断式逆回购，重启买入国债讨论 ...