策略方面，缪延亮认为，中美经贸关系进入 "脆弱的平衡"。"脆弱"意味着尾部风险仍可能发生，黄金 是最终对冲手段。同时，股市风格轮动可能更频繁，科技革命中成长长期占优，但价值也有阶段性机 会。 黄金牛市行情仍将持续 股市风格轮动更频繁 【导读】中金公司举办2026年度策略会 谈及此轮牛市逐渐成形的原因，缪延亮分析道，中美经贸关系经历了共生共赢阶段（2005—2016年）、 经贸摩擦增加阶段（2017—2024年）后，2025年以来，中美经贸关系进入新阶段——"脆弱的平 衡"，"平衡"意味着中美都有足够筹码，进行磋商协调；"脆弱"是由于中美产业链的生态位重合度提 升，竞争摩擦在所难免。 同时，缪延亮指出，新秩序下中美形成"平衡"，有助于中国竞争力得到重新评估，甚至应该获得更多的 信心溢价，打开新的估值修复空间。而"脆弱"则意味着尾部风险仍可能发生，黄金是最终对冲手段。尤 其是在国际货币秩序重构加速和强化之下，缪延亮认为当前黄金牛市行情可能演绎仍不充分，黄金具备 较好的中长期配置价值。 近日，中金公司举办2026年度投资策略会，以"乘势·谋新"为主题，围绕市场主题开展深入交流，共吸 引超4500人报名参会。 谈及股 ...

同时，缪延亮指出，新秩序下中美形成"平衡"，有助于中国竞争力得到重新评估，甚至应该获得更多的 信心溢价，打开新的估值修复空间。而"脆弱"则意味着尾部风险仍可能发生，黄金是最终对冲手段。尤 其是在国际货币秩序重构加速和强化之下，缪延亮认为当前黄金牛市行情可能演绎仍不充分，黄金具备 较好的中长期配置价值。 谈及股市，缪延亮认为，历史上在科技革命中，技术进步带来的需求成长，往往催生丰富的高成长性投 资机会，股市呈现成长跑赢价值格局。但是在大国长期相持与竞争的状态下，容易出现资源过度投入生 产，导致效率下降甚至产能过剩；而且经济活动不确定性上升，也难免影响全球经贸中长期成长空间。 因此在本轮AI科技革命中，成长未必持续跑赢价值，风格轮动可能比历史上科技革命时期的风格轮动 更频繁。 【导读】中金公司举办2026年度策略会 近日，中金公司举办2026年度投资策略会，以"乘势·谋新"为主题，围绕市场主题开展深入交流，共吸 引超4500人报名参会。 会后的媒体交流会上，中金公司首席策略分析师缪延亮、科技行业分析师陈昊、有色行业首席分析师齐 丁分享了此轮牛市的来时路，并展望了牛市将走向何方。 策略方面，缪延亮认为，中美经贸关系 ...

【导读】中金公司举办2026年度策略会 中国基金报记者 莫琳 近日，中金公司举办2026年度投资策略会，以"乘势·谋新"为主题，围绕市场主题开展深入交流，共吸引超4500人报名参会。 会后的媒体交流会上， 中金公司首席策略分析师缪延亮、科技行业分析师陈昊、有色行业首席分析师齐丁 分享了此轮牛市的来时路，并展 望了牛市将走向何方。 策略方面，缪延亮认为，中美经贸关系进入 "脆弱的平衡"。"脆弱"意味着尾部风险仍可能发生，黄金是最终对冲手段。同时，股市风格轮 动可能更频繁，科技革命中成长长期占优，但价值也有阶段性机会。 黄金牛市行情仍将持续 股市风格轮动更频繁 谈及此轮牛市逐渐成形的原因，缪延亮分析道，中美经贸关系经历了共生共赢阶段（2005—2016年）、经贸摩擦增加阶段（2017—2024 年）后，2025年以来，中美经贸关系进入新阶段——"脆弱的平衡"，"平衡"意味着中美都有足够筹码，进行磋商协调；"脆弱"是由于中美 产业链的生态位重合度提升，竞争摩擦在所难免。 同时，缪延亮指出，新秩序下中美形成"平衡"，有助于中国竞争力得到重新评估，甚至应该获得更多的信心溢价，打开新的估值修复空 间。而"脆弱"则意味着尾 ...