中信证券研报称，2025年12月黄金价格快速上行，再破新高。中信证券观察到基本面不足以支撑近期金 价快速上行。而市场资金情况也印证了是白银逼空行情下投机资金外溢进黄金市场。因此中信证券认为 短期内参与市场需更谨慎。而展望2026年黄金市场，中信证券认为上涨的确定性仍然较大，主要来自于 美国货币和财政的双宽松预期和美国经济滞胀压力难以短时间消退。并且2026年中美经贸关系和地缘局 势可能变化不大。中性假设下，模型预期2026年底国际金价有望超过5100美元/盎司。 ...

编者按： 步入2026年，世界正站在新一轮历史转折点上。多重经济周期叠加演进，结构性变革加速展开：全球增 长分化加剧，通胀与货币政策前景扑朔迷离，地缘政治博弈升温，产业链与国际秩序深度重塑，世界经 济运行逻辑正在发生深刻变化。在这一关键节点，中国迎来"十五五"规划的开局之年，其发展方向不仅 为自身发展描绘蓝图，还将对全球经济产生影响。 "连线2026：全球变局"汇聚全球顶尖经济学家、学者、投资者与政界领袖，立足时代前沿，纵论全球经 济走势、金融市场变局、世界秩序演进与中国发展路径。通过深度对话与前瞻洞见，本系列力图勾勒未 来数年的宏观图景，洞察决定世界发展的关键力量。 全球财经连线：2026年是"十五五"规划的开局之年。你有何期待？ 2025年，中美经贸互动始终牵动全球视线。日内瓦、伦敦、斯德哥尔摩、马德里、吉隆坡，每一轮磋商 都备受关注。通过磋商，中美逐步积累共识，推动解决问题。 中共中央政治局委员、外交部长王毅在2025年国际形势与中国外交研讨会上表示，过去一年中美关系历 经起伏震荡，实现了总体动态稳定，这符合中美两国人民的共同利益，也符合国际社会的共同期待。 美中贸易委员会（USCBC）会长谭森（Sea ...

导读 12月25日，离岸人民币兑美元汇率升破7.0大关，为2024年9月以来首次。进入2025年下半年，人民币对美元汇率整体呈现阶段性走强态势，在岸与离岸市 场同步抬升，并不断刷新阶段高点。与此前单边承压阶段不同，此轮人民币升值并非由单一因素驱动，而是在美联储政策节奏调整、美元指数波动加剧、 中美宏观基本面差异逐步收敛以及国内政策预期持续修复等多重因素交织作用下形成，呈现出更为复杂的运行特征。基于此，本文结合"IMI财经观察"特 约评论员及多位学界、业界知名专家观点，系统梳理人民币汇率阶段性走强的驱动因素与内在基础，并对当前政策管理取向及后续走势进行深入评析。 01 人民币汇率全年走势回顾 2025年以来，人民币汇率运行呈现出典型的"先抑后扬"特征。年初至4月，在特朗普重返白宫后再度推动"对等关税""芬太尼关税"等极限施压政策背景 下，全球贸易摩擦升温，多边贸易体系受阻，美元指数阶段性走强，叠加全球产业链供应链重塑预期，人民币汇率一度承压，境内中间价与即期汇率同步 回调，离岸人民币一度贬破7.40，触及2015年"8·11"汇改以来的阶段性极值区间。进入5月后，随着中美经贸谈判有序推进，美元指数在高位震荡并逐 ...

中信证券研报称，总体上，中美经贸关系短期料将趋稳，利好2026年出口预期，但长期结构性矛盾依然 存在，需要通过开拓替代市场和提升自主技术来化解。我们认为美国联邦基金利率有望在2026年年底降 至3.25%左右的水平。美联储降息周期将缩小中美利差，若美国利率下行幅度和节奏快于我国，将继续 支撑人民币企稳偏强 。同时，随着出口企业结汇意愿增强，市场上美元供给增加也有利于人民币升 值。另一方面，中国自身经常账户仍保持顺差，2025年贸易顺差规模可观，这为人民币升值提供了基本 面支撑。 ...

转自：北京日报客户端 正确看待分歧是前提。经贸领域尤其如此。中美作为世界前两大经济体，经贸关系体量巨大，牵涉面 广，双方利益不可能完全同步。在特定领域存在竞争乃至摩擦，实属正常。关键是要从大局出发，大处 着眼，避免一叶障目，因局部问题而否定双方经贸合作互利共赢的本质。更不能被问题牵引，将分歧无 限放大，陷入恶性循环。立足当下，着眼未来，中美应该多算大账，多看合作带来的长远利益。维护中 美经贸关系健康、稳定、可持续发展，符合两国和两国人民的根本利益，也有利于世界。 妥处分歧要靠对话，对话必须以原则为基。2025年中美经贸互动在元首共识引领下重归平等对话正轨， 清晰印证了对话比对抗好的道理。对话须有原则底线。相互尊重、平等相待是中美有效管控分歧的重要 基础。双方应该尊重彼此核心利益和重大关切，尊重对方自主选择的发展道路。一旦越线搞讹诈施压， 对话将难以为继。 对话要产生实效，必须秉持建设性，以解决问题为导向。从日内瓦到吉隆坡，中美团队先后开展5轮磋 商，进程并非一帆风顺，但整体来看，双方都重视发挥中美经贸磋商机制作用，朝着解决问题的方向共 同努力。回顾这5轮磋商，每一次积极信号的释放，都为两国企业乃至全球市场注入 ...

（文章来源：人民日报） 妥处分歧要靠对话，对话必须以原则为基。2025年中美经贸互动在元首共识引领下重归平等对话正轨， 清晰印证了对话比对抗好的道理。对话须有原则底线。相互尊重、平等相待是中美有效管控分歧的重要 基础。双方应该尊重彼此核心利益和重大关切，尊重对方自主选择的发展道路。一旦越线搞讹诈施压， 对话将难以为继。 对话要产生实效，必须秉持建设性，以解决问题为导向。从日内瓦到吉隆坡，中美团队先后开展5轮磋 商，进程并非一帆风顺，但整体来看，双方都重视发挥中美经贸磋商机制作用，朝着解决问题的方向共 同努力。回顾这5轮磋商，每一次积极信号的释放，都为两国企业乃至全球市场注入暖流。双方应珍惜 已有成果，落实既成共识，并继续本着平等、尊重、互惠的原则推进对话，不断压缩问题清单，拉长合 作清单。 妥处分歧，既要出现问题时善加管控，更应平时多架桥梁，促进相向而行。近期，中美合作组织了一系 列工商交流活动，通过面对面沟通增进互信、深化合作，受到两国企业界欢迎。人民相亲是中美关系的 坚韧纽带。双方应多栽花、少栽刺，通过扩大人文交流增进理解，让真实声音穿透偏见迷雾，让尊重与 共识在交往中生根发芽。 历史一再证明，中美之间没 ...

今年五月，中美经贸高层在瑞士日内瓦会面，何立峰带队中方，耶伦和泰代表美方。 双方聊关税减免和技术管制，美方想部分中国货关税下降，中方点头同意相应调整。谈了两天，涉及芬太尼和知识产权，十二号签联合声明，承诺九十天内 停加新关税。 这次会谈是因为特朗普上台后贸易压力大，美方要缓和国内制造业成本问题。实际执行中，美方二十号发行政令，降了数百亿货物的税，中国商务部说会盯 着，避免美方变卦。 日内瓦协议让美国企业缓和压力，钢铁铝材进口便宜了点，汽车业有点复苏。可芬太尼管制没谈拢，中方说美方得先撤额外限制。 五月十五号，特朗普在白宫记者会说这是大胜，能够保护美国工作岗位。但市场不买账，道琼斯指数那几天晃荡。 六月十号，中美去伦敦继续谈，定了日内瓦框架，美方松芯片出口，中方多买美国农产品。 十一号CNN报导，说缓解科技担忧，但批特朗普早政策害人不浅。十五号双方换文件，启动知识产权和市场准入合作。 协议后，美国对华出口月底涨百分之十五。可共和党议员质疑特朗普让步多，民主党说没解决国有企业补贴。之后，特朗普宣布对等关税计划，中方警告可 能反制。 欧盟二十五号发声明欢迎缓和，可提醒供应链还脆。日本韩国企业转买中国货避险。特朗普四 ...

商务部今日举行例行新闻发布会。新闻发言人何咏前在回答关于美宣布对部分中国半导体产品加征301 关税的有关提问时说，中方注意到有关情况，已通过中美经贸磋商机制向美方提出严正交涉。 商务部回应TikTok将在美成立合资公司 何咏前在回答关于TikTok将在美成立合资公司的有关提问时说，中国政府希望企业达成符合中国法律法 规、利益平衡的解决方案。 商务部回应是否会放松对美稀土磁体出口的限制：积极促进、便利合规贸易 商务部：坚决反对美对华半导体产品加征301关税 已提出严正交涉 何咏前在商务部例行新闻发布会上回答有关稀土磁体出口的有关提问时说，中方积极促进、便利合规贸 易。发布会上，有记者问：在中美已达成贸易协定的前提下，请问商务部是否会放松对美稀土磁体出口 的限制？何咏前作出上述回应。"正如我此前一再强调的，中方始终致力于维护全球产供链安全稳定， 积极促进、便利合规贸易。"何咏前说。 何咏前在回答关于美宣布对部分中国半导体产品加征301关税的有关提问时说，中方注意到有关情况， 已通过中美经贸磋商机制向美方提出严正交涉。中方不认同美方301调查的所谓结论，坚决反对美对华 半导体产品加征301关税。在商务部当天举行的例 ...

商务部于2025年12月25日（星期四）15时召开例行新闻发布会。商务部自贸区港建设协调司副司长、新 闻发言人何咏前出席，介绍相关情况并回答媒体提问。 以下为发布会文字实录 何咏前 各位记者朋友： 大家下午好，欢迎参加商务部例行新闻发布会。今天我没有需要向大家通报的信息。愿意回答记者朋友 们提出的问题。 下面请提问。 新华社新华财经记者 针对即将到来的元旦、春节消费旺季，商务部在加强生活必需品保供方面有哪些具体部署？岁末年初， 还有哪些促消费惠民生举措，可否展开介绍情况？ 何咏前 新的一年即将到来，我们也将迎来传统的消费旺季。商务部正在认真落实党中央和国务院部署，结合节 日消费特点和群众需求，指导各地商务主管部门采取更加有力措施，全力做好岁末年初消费促进和市场 保供工作，重点包括以下4个方面。 据报道，TikTok已与三家投资者签署协议，并将成立新的TikTok美国合资公司，确保其继续在美运营。 请问发言人对此有何评论？ 何咏前 为落实中美两国元首通话重要共识，此前双方经贸团队在相互尊重、平等协商基础上，就以合作方式妥 善解决TikTok等问题达成基本框架共识。中国政府希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的 ...

商务部回应TikTok将在美成立合资公司：希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案 商务部新闻发言人何咏前12月25日在回答关于TikTok将在美成立合资公司的有关提问时说，中国政府希 望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案。 来源：新华社 （文章来源：中国证券报） 在商务部当天举行的例行新闻发布会上，有记者问：据报道，TikTok已与三家投资者签署协议，并将成 立新的TikTok美国合资公司，确保其继续在美运营。请问发言人对此有何评论？何咏前作出上述回应。 何咏前表示，为落实中美两国元首通话重要共识，此前双方经贸团队在相互尊重、平等协商基础上，就 以合作方式妥善解决TikTok等问题达成基本框架共识。希望美方与中方相向而行，切实履行相应承诺， 为中国企业在美持续稳定运营提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境，推动中美经贸关系稳定、健 康、可持续发展。 ...