中广核矿业 20250827 摘要 中广核矿业 2025 年上半年权益产量超额完成目标，达 6,650 吨油，但 受现货价格回调、财务成本升高及历史低价合同集中交付影响，业绩承 压，净亏损 6,757 万港币。 公司营业额同比下降 58%至 17.1 亿元，主要由于国际销售公司贸易量 大幅收缩、天然油市场价格同比下降 20%以上，以及前期签订的低价合 同集中交付导致毛利亏损。 资源板块投资收益受油价下跌影响下降 31%，但通过矿山投资加包销模 式，贸易段负毛利大幅减少，整体收益下降 18%。 国际贸易业务虽采用两端锁定模式，但会计准则限制导致成本核算与销 售价格不匹配，上半年亏损，公司已调整业务策略，收缩交付量以减少 亏损。 新签合同量下降约 5%，但销售价格与采购价格之间的价差大幅提升 1.7 倍，待交付销售合同锁定的贸易利润较去年有所提升，达到 2.89 亿港 元。 Q&A 2025 年上半年全球经济和能源市场的主要趋势是什么？ 2025 年上半年，全球经济增长呈现分化，各主要经济体的利率维持在高位震 荡，汇率和大宗商品价格波动加剧。各国提升了能源安全和低碳转型的政策优 先级。核电建设方面，新机组开工和在 ...

中广核矿业（1164.HK）2025 年半年报点评 ➢ 哈原工拟下调 2026 年产量指引，利好铀价上涨。作为全球最大铀矿开采商 及公司参股矿山合资方，哈原工近日更新其 2026 年产量指引。哈原工重申将确 保铀供应与需求相匹配，以长期市场价值而非产量增长为经营目标，当前市场不 足以使公司产量恢复至 100%水平。公司修订旗下多个矿山地下资源使用协议， 预计 2026 年名义产量将从 32777tU 下降约 9.4%至 29697tU，最终产量指引 较修订后名义产量降幅最大可达 20%。2022 年，哈原工天然铀产量全球占比高 达 43%，其计划降低 2026 年产量并再次强调"value-over-volume"战略，对 铀市场长期供需具有积极意义，利好铀价上涨。 ➢ 自产贸易新协议已通过股东大会批准，2026 年起公司业绩加速释放。伴随 近年铀价上涨，公司自产贸易因 2023-2025 年厘定的基准价格较低呈亏损状态， 2026-2028 年新销售框架协议目前股东大会已投票通过，基准价格从 61.78 上 调至 94.22 美元/磅 U3O8，年度递增系数由 3.5%上调至 4.1%，现货价占比由 60% ...

公告称，溢利下降的主要原因是：一方面，受天然铀国际贸易合约价格大幅波动，叠加存货按加权平均 成本法核算的影响，本集团旗下中广核国际销售公司的天然铀销售业务中的单位销售成本高于当期执行 的单位销售价格，进而导致本集团天然铀贸易毛利较2024年同期下降;另一方面，受天然铀价格回落影 响，本集团应占的一间合营企业及一间联营公司业绩较2024年同期下降。 中广核矿业(01164)发布截至2025年6月30日止6个月中期业绩，该集团取得营业额17.09亿港元，同比减 少58.05%;公司拥有人应占亏损6757万港元，去年同期则取得溢利1.13亿港元;每股亏损0.89港仙。 ...

公告称，溢利下降的主要原因是：一方面，受天然铀国际贸易合约价格大幅波动，叠加存货按加权平均 成本法核算的影响，本集团旗下中广核国际销售公司的天然铀销售业务中的单位销售成本高于当期执行 的单位销售价格，进而导致本集团天然铀贸易毛利较2024年同期下降;另一方面，受天然铀价格回落影 响，本集团应占的一间合营企业及一间联营公司业绩较2024年同期下降。 智通财经APP讯，中广核矿业(01164)发布截至2025年6月30日止6个月中期业绩，该集团取得营业额 17.09亿港元，同比减少58.05%;公司拥有人应占亏损6757万港元，去年同期则取得溢利1.13亿港元;每股 亏损0.89港仙。 ...

集团于回顾期内的收入大幅增加，并由净亏损扭转至回顾期内的股东应占净利润，主要是由于集团铀贸 易业务的交易量大幅增加所致，其中绝大部分收入约5.82亿港元来自与独立第三方进行交易所出售的天 然铀。由于现货铀价格于2024年下半年及回顾期内表现相对稳定，集团得以增加与独立第三方的铀贸易 活动，同时维持可控风险水平。 格隆汇8月26日丨中核国际(02302.HK)公布中期业绩，2025年上半年，集团收入录得约9152%的巨大升 幅，至约5.92亿港元，毛利增加约207%至约1967.1万港元，而2024年同期的收入及毛利各自约为640万 元。另一方面，由于2024年下半年出售一间附属公司的权益，集团于期内不再录得任何应占联营公司业 绩。此外，由于集团于期内并无动用任何银行融资贷款，故集团财务成本大幅减少至约11.6万元；行政 开支略减至约1589.4万港元，主要由于中介服务费用有所减少：而其他收入及收益增加至约933.9万元， 主要来自回顾期内赚取的银行利息收入。由于上述原因，集团转亏为盈，录得除税前溢利约1237.5万港 元(2024年同期：除税前亏损约611.6万港元)，而回顾期内转为净利润约1035.9万港元 ...

中核国际(02302)发布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩，收入5.92亿港元，同比增加9151.72%;股 东应占溢利1035.9万港元，上年同期股东应占亏损773.1万港元，同比扭亏为盈;每股基本盈利2.12港 仙。 公告称，回顾期内集团收入大幅增加主要是由于集团铀贸易业务的交易量大幅增加所致，其中绝大部分 收入约港币5.82亿元来自与独立第三方进行交易出售的天然铀。 ...

公告称，回顾期内集团收入大幅增加主要是由于集团铀贸易业务的交易量大幅增加所致，其中绝大部分 收入约港币5.82亿元来自与独立第三方进行交易出售的天然铀。 智通财经APP讯，中核国际(02302)发布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩，收入5.92亿港元，同 比增加9151.72%;股东应占溢利1035.9万港元，上年同期股东应占亏损773.1万港元，同比扭亏为盈;每股 基本盈利2.12港仙。 ...

Core Viewpoint - Zhongyin International maintains a buy rating for CGN Mining (01164), believing that the company's losses in the first half of the year are likely due to seasonal factors, which could restore investor sentiment [1] Production Guidance - The most notable adjustment in the performance of Huaneng Uranium is the downward revision of its nominal capacity for 2026 from 32,777 tons of uranium (85 million pounds) to 29,697 tons of uranium (77 million pounds), a 10% reduction [2] - This reduction of approximately 3,000 tons of uranium is primarily due to adjustments in the joint venture Budenovskove, signaling that the world's largest uranium producer is not prepared to restore full production at current market prices [2] - The new guidance reflects that uranium mining companies are gaining greater bargaining power in pricing negotiations, as there have been more tender activities in the market recently, which is rare during the summer months in previous years [2] Infrastructure Readiness - The downward revision of the 2026 capacity guidance contrasts with the progress made in production infrastructure, including the commissioning of a new processing plant with a capacity of 2,000 tons of uranium by the joint venture KATCO [3] - A new sulfuric acid plant is under construction, expected to be operational by the second quarter of 2027, with the company believing that the sulfur shortage issue has been largely resolved [3] Seasonal Sales Fluctuations - Despite a 13% year-on-year increase in total production, Huaneng Uranium's uranium sales volume for the first half of 2025 decreased by 2% to 7,625 tons due to customer delivery scheduling [4] - The seasonal factors in sales may also be a reason for CGN Mining's profit warning for the first half of 2025, with the company maintaining its full-year sales guidance of 17,500-18,500 tons of uranium, expecting sales volume to catch up in the second half of 2025 [4]

中银国际发布研报称，维持中广核矿业(01164)的买入评级。如果其上半年的亏损只是由于季节性因 素，相信投资者情绪可以得到恢复。该行仍视其为天然铀价格上行周期的关键收益标的。公司预计会于 明天收盘后公告中期业绩。哈原工于上周五公布中期业绩。其运营情况的更新对天然铀供需基本面和中 广核矿业中期业绩都有影响和启示。 中银国际主要观点如下： 哈原工业绩中最引人注目的调整是针对2026年名义产能(100%基准)的下调。公司将其产能上限从32,777 吨铀(8,500万磅铀)下调10%至29,697吨铀(7,700万磅铀)。管理层指出此次最大约3,000吨铀的削减主要是 由于合资企业Budenovskove的下调。 尽管实际产量仍将取决于与哈原工合资方的谈判，但此次下调向市场传递了一个明确信号：即这家全球 最大的铀生产商并不准备在当前市场价格下恢复满负荷生产。哈原工在过去几年中一直保持自律，根据 市场状况调整其产量。该行认为，新指引也反映出天然铀矿企正在定价谈判中获得更大的议价能力，因 近期市场出现了更多招标活动，这在往年夏季时段十分罕见。 基础设施就绪情况 产量指引 2026年产能指引的下调，与哈原工在生产基础设施方 ...

8月26日，中广核矿业将披露2025财年中报。 本文源自：金融界 作者：行情君 8月25日，中广核矿业(01164)盘中上涨7.98%，截至09:30，报2.57元/股，成交2259.51万元。 中广核矿业有限公司的主营业务是开发和贸易核能企业使用的天然铀资源，是香港主板上市产量最大的 铀业集团，亦是东亚唯一的纯铀业上市公司。其核心经营理念是抓住全球核电复苏和天然铀需求持续增 长的机遇，获取具有强成本竞争力的铀资源项目，致力于成为国际一流的天然铀供应商。 截至2024年年报，中广核矿业营业总收入79.86亿元、净利润3.17亿元。 ...