期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2026 年 1 月 22 日 金融期权 专业研究·创造价值 股指窄幅震荡整理 核心观点 今日各股指均窄幅震荡整理。股市全市场成交额 27164 亿元，较上 日放量 928 亿元。目前股市成交金额回落至 3 万亿元下方，表明市场情 绪有所降温，监管层降杠杆、控风险的政策信号已被市场接收。政策面 利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势构成股指上行的主要支撑力 量，这两方面因素中长期不变，股指中长期上行的逻辑较为牢固。短期内政 策面托底需求、扶持科技创新、提振消费的预期较为明确，对股指构成较强 支撑。不过近期融资资金流入有所放缓，资金面对股指的上行驱动有所 不足。总的来说，预计短期内股指震荡整理为主。 期权方面，由于股指中长期上行的逻辑较为牢靠，可以牛市价差的思 路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2026 年 1 月 22 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日各股指表现有所分化，IC 与 IM 表现较强，IH 与 IF 表现较弱。股市全市场成交额 26236 亿元，较上日缩量 1805 亿元。随着监管层降杠杆、控风险的政策信号，股市乐观情绪有所降 温，股市成交量能有所回落，股指步入震荡整理行情。从最新公布的宏观经济指标来看，宏观经济具 有较强韧性，但内需偏弱的问题仍存，未来宏观政策托底需求的预期较为明确。另一方面，政策面扶 持科技创新以及提振消费的决心较强，后续一系列政策出台对中小盘的科技成长股构成政策利好预 期。短期内融资资金流入有所放缓，资金面对股指的推动作用有所减弱，短期内股指上行空间 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2026 年 1 月 21 日 金融期权 专业研究·创造价值 股指震震荡整理为主 核心观点 今日各股指表现有所分化，中证 500 与中证 1000 表现较强，上证 50 与沪深 300 表现较弱。股市全市场成交额 26236 亿元，较上日缩量 1805 亿元。随着监管层降杠杆、控风险的政策信号，股市乐观情绪有所降温， 股市成交量能有所回落，股指步入震荡整理行情。从最新公布的宏观经 济指标来看，宏观经济具有较强韧性，但内需偏弱的问题仍存，未来宏 观政策托底需求的预期较为明确。另一方面，政策面扶持科技创新以及 提振消费的决心较强，后续一系列政策出台对中小盘的科技成长股构成 政策利好预期。短期内融资资金流入有所放缓，资金面对股指的推动作 用有所减弱，短期内股指上行空间与下行空间均有限。但是政策面利好 预期以及增量资金持续净流入股市的趋势中不变，股指中长期上行的主要 逻辑不变。总的来说，预计短期内股指震荡整理为主。 期权方面，由于股指中长期上行的逻辑较为牢靠，可以牛市价差的思 路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2026 年 1 月 19 日 金融期权 专业研究·创造价值 股指震荡整理为主 核心观点 今日各股指均震荡整理。股市全市场成交额 27321 亿元，较上日缩 量 3243 亿元。消息面，统计局公布了 GDP 以及社消零售数据，宏观经济 具有较强韧性，但是需求端仍存在一定隐忧，未来仍需要政策端呵护。 由于股市涨幅主要来自于流动性宽松下估值端的抬升，从宏观经济指标 来看业绩端修复预期并不强烈，因此本轮大幅反弹之后股指存在震荡整 固的需求。随着监管层降杠杆、控风险的政策信号，股市乐观情绪有所 降温，股市成交量能有所回落，股指步入震荡整理行情。不过政策面利 好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势中不变，股指中长期上行的主 要逻辑不变。总的来说，预计短期内股指震荡整理为主。 期权方面，由于股指中长期上行的逻辑较为牢靠，可以牛市价差的思 路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming ...

期货研究报告 股指延续震荡整理 核心观点 今日各股指均震荡整理。全市场成交额 30547 亿元，较上日成交额 放量 1163 亿元。股市成交金额回落至 3 万亿附近，说明股市乐观情绪有 所降温，监管层降杠杆、控风险的政策信号被市场吸收。年初以来，股 市涨幅主要来自于流动性宽松下估值端的抬升，从宏观经济指标来看业 绩端修复预期并不强烈，市场分歧导致多空博弈加剧，因此本轮大幅反 弹之后股指存在震荡整固的需求，短线上股指波动将有所加剧。中长期 来看，政策面利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势不变，股指中长 期上行的主要逻辑不变。总的来说，预计短期内股指延续震荡整理。 期权方面，由于股指中长期上行的逻辑较为牢靠，可以牛市价差的思 路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2026 年 1 月 16 日 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2025 年 11 月 3 日 金融期权 专业研究·创造价值 短期内股指震荡整理 核心观点 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 酬。 今日各股指探底回升，全天震荡整理。沪深京三市全天成交额 21329 亿元，较上日缩量 2169 亿元。"十五五"规划带来的政策利好预期逐渐发 酵，构成了股指下方的较强支撑。不过随着时间步入 11 月份，国内政策面 增量预期减少，外部风险缓和的影响边际递减，向上的驱动力量短线有所减 弱。而随着股票估值端的提升，获利资金止盈意愿有所上升，股指短线技术 性调整的需求仍存。总的来说，政策利好预期发酵节奏与资金止盈节奏相互 博弈下，短期内股指以震荡整理为主。 目前期权隐含波动率保持相对平稳，考虑到股指中长线向上，维持牛 市价差或备兑的思路。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝 ...