证券研究报告·海外公司深度·药品及生物科技(HS) 联邦制药（03933.HK） 创新突破，三靶点战略联姻诺和诺德 2025 年 07 月 12 日 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 13,754 | 13,759 | 13,860 | 15,001 | 16,261 | | 同比(%) | 21.15 | 0.03 | 0.74 | 8.23 | 8.40 | | 归母净利润（百万元） | 2,701 | 2,660 | 3,112 | 3,102 | 3,384 | | 同比(%) | 70.85 | (1.54) | 17.00 | (0.32) | 9.09 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.49 | 1.46 | 1.71 | 1.71 | 1.86 | | P/E（现价&最新摊薄） | 8.73 | 8.87 | 7.58 | 7.60 | 6.97 | [Table_Tag] ...

关于对通化东宝药业股份有限公司 德皓函字202500000105 号 北 京 德 皓 国 际 会 计 师 事 务 所 (特 殊 普 通 合 伙 ) Beijing Dehao International Certified Public Accountants (Limited Liability Partnership) 关于对通化东宝药业股份有限公司 德皓函字2025 00000105号 上海证券交易所上市公司管理一部： 由通化东宝药业股份有限公司（以下简称"通化东宝"或"公 司"）转来的《关于通化东宝药业股份有限公司 2024 年年度报告的 信息披露监管问询函》 （上证公函【2025】0898 号） （以下简称" 《问 询函》"）奉悉，本所作为通化东宝 2024 年度财务报表审计的会计 师事务所，现就《问询函》中需要年审会计师发表意见的有关事项 核查说明如下： 进行两次更正：公司原预计归母净利润 4,053 万元，2 月 26 日进行 第一次更正，将预计归母净利润调整为 1,164 万元，主要系侵害商 标权 诉讼终审判决公司赔付 6,131 万，较此前预计的 3,000 万元差 异较大； 将预计归母净利 ...

对于业绩增长，甘李药业表示，通过两轮胰岛素集采，公司成功实现扩大市场份额的战略目标，产品价 格合理回升形成量价齐升的协同效应。 值得一提的是，甘李药业正在进行股份回购，截至6月末，公司回购金额累计1.5亿元，达到回购计划的 下限。 市场份额扩大业绩增长 资料显示，甘李药业是国内领先掌握产业化生产胰岛素类似物技术的高科技生物制药企业，具备完整胰 岛素研发管线，产品覆盖长效、速效、预混三个胰岛素功能细分市场。2020年，甘李药业登陆A股。 长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬 胰岛素生产企业甘李药业（603087.SH）业绩表现亮眼。 7月9日晚间，甘李药业披露2025年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润为6亿元到6.4亿元，同 比增加100.73%到114.12%；实现扣非净利润4.6亿元到5亿元，同比增加262.47%到293.99%。 上市前后，甘李药业的业绩虽然曾出现波动，但整体呈增长趋势。2017年至2021年，公司营业收入从 23.71亿元增长至36.12亿元；归母净利润从10.8亿元增长至14.53亿元。其中，2021年营收及净利均达到 公司创立以来新高。 2021年11月，胰岛素专项集采正式 ...

智通财经记者 | 李科文 智通财经编辑 | 谢欣 与最初"量增、价跳水"的集采模式不同，在最新一轮胰岛素接续采购中，甘李药业不仅守住了一个相对 合理的中标价格，还凭借成本控制的优势，保住了更多利润。 甘李药业向智通财经记者表示，二次集采规则明确了中选价格线，允许部分产品价格上浮，各采购组内 中选价格的区间均有缩窄，有利于提升市场的有序公平竞争，避免了价格战对企业利润的过度挤压，从 而保障了企业的可持续发展。借助二次集采的政策支持，公司紧抓机遇，在保持A类中选的同时，产品 价格实现合理回调。 吃到集采红利的药企出现了。 7月10日，甘李药业发布2025年上半年度业绩预告。业绩预告显示，2025年上半年，甘李药业实现净利 润6亿元到6.4亿元，与上年同期相比，将增加3.01亿元到3.41亿元，同比增加100.73%到114.12% 此外，2025年上半年，甘李药业实现扣非净利润4.6亿元到5亿元，与上年同期相比，将增加3.33亿元到 3.73亿元，同比增加262.47%到293.99%。 通财经记者李科文制图 智 对于业绩增长原因，7月10日，甘李药业向智通财经记者回应称，本期收入增长可归因于国内、国外销 售收入 ...

以下文章来源于内分泌早知道 ，作者关注内分泌的 内分泌早知道 . 深度分享内分泌用药经验、病例剖析、指南专业解读并紧跟国内外内分泌领域前沿进展。 在全球糖尿病发病率持续走高的背景下，饮食干预作为安全有效的防控手段正受到医学界的高度重视。在众多具有潜在健康效益 的水果中，草莓因其独特的营养价值脱颖而出。最新发表在《The J our na l o f Nutriti on》的临床研究揭示了一个令人振奋的发现：糖 尿病前期成人每天食用2.5份草莓并坚持12周后，不仅血糖代谢得到明显改善，多项心血管代谢指标也呈现显著优化趋势。这一研究成 果为饮食干预糖尿病提供了新的科学依据。 ▍草莓能否成为阻击2型糖尿病的新希望？ 2型糖尿病（T2DM）正日益成为全球健康威胁，不仅显著增加心血管疾病和微血管病变风险，还会降低患者生活质量和社会生产力。 该疾病的早期关键特征是胰岛素抵抗，而肥胖、不良饮食习惯及环境因素会加速胰腺β细胞功能衰退，最终引发持续性高血糖。糖尿病 前期作为T2DM和心血管疾病的明确危险因素，其诊断标准为：空腹血糖100~125 mg/ dl、糖化血红蛋白5.7%~6 .4%，或口服葡萄糖耐 量试验2小时血糖1 ...

整理 | GLP1减重宝典内容团队 ▍胰岛素抵抗的定义及其代谢危害 《胰岛素抵抗评估方法及应用专家指南》指出，胰岛素抵抗（insulin resistance, IR）是指当胰岛素不能有效刺激外周组织摄取葡萄糖并抑制肝 脏葡萄糖输出时的状态。其不仅是2型糖尿病（T2DM）发生发展的核心机制之一，还与多种代谢紊乱及心血管疾病密切相关。 脂联素水平下降：这一胰岛素敏感性激素降低，也会削弱对胰岛素的反应性。 ▍司美格鲁肽改善胰岛素抵抗的多机制作用 司美格鲁肽是一种胰高血糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1RA），不仅用于控制血糖，其对胰岛素抵抗的改善也具有多靶点、多层面优势： 一项针对2569名非糖尿病受试者的前瞻性研究发现，随着基线HOMA-IR（胰岛素抵抗评估指标）五分位数的升高，血清甘油三酯、收缩压和 舒张压水平均升高，而高密度脂蛋白胆固醇水平则下降， 说明胰岛素抵抗与代谢健康水平呈显著负相关关系。 在T2DM人群中，一项包含1326名患者的研究指出，HOMA-IR每增加1个单位，心血管事件的风险将增加56%。美国NHANES数据模拟结果进 一步证实，改善胰岛素抵抗可使心肌梗死的风险下降42%。 ▍胰岛素抵抗的 ...

闻乐 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 什么？原以为高考后脑子就不灵了，但其实四十岁之前都是当打之年！ 一项发表于《美国国家科学院院刊》 （PNAS） 的研究，揭开了大脑衰老的神秘面纱，还找到了对抗衰老的关键时间窗口和干预方法。 科学家分析了超1.9万人功能性磁共振成像（fMRI），发现 大脑衰老并不是慢慢发生 的，而是遵循特定的非线性进程，并且与 胰岛素抵抗 增加相关。 此外，研究还发现 酮体 作为一种可绕过胰岛素抵抗为神经元供能的物质，对稳定大脑有显著作用。 并且，酮体在 40-59岁 干预效果最佳。 大脑衰老呈非线性特征，胰岛素抵抗是关键 传统观念可能认为大脑衰老是一个匀速、线性的过程。 该研究通过对人类连接组计划衰老队列（HCP-A）、英国生物银行（UKB）、加州大学伯克利分校人类衰老队列（BU）和荷兰生命周期研究 （LCS）这四个大规模数据集（共19300名参与者）的功能性磁共振成像（fMRI）分析，发现大脑网络随年龄的变化呈现出 非线性（S形） 的特点。 以HCP-A数据集为例，S形模型比线性趋势更能精准拟合数据，更精准地描述大脑网络不稳定程度随年龄的变化情况。 S形模型呈现出一种先 ...

闻乐 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 什么？原以为高考后脑子就不灵了，但其实四十岁之前都是当打之年！ 一项发表于《美国国家科学院院刊》 （PNAS） 的研究，揭开了大脑衰老的神秘面纱，还找到了对抗衰老的关键时间窗口和干预方法。 科学家分析了超1.9万人功能性磁共振成像（fMRI），发现 大脑衰老并不是慢慢发生 的，而是遵循特定的非线性进程，并且与 胰岛素抵抗 增加相关。 此外，研究还发现 酮体 作为一种可绕过胰岛素抵抗为神经元供能的物质，对稳定大脑有显著作用。 并且，酮体在 40-59岁 干预效果最佳。 也就是说，新脑子还能安心用几年，中年再抗衰也不迟（doge 来看看具体研究过程。 S形模型呈现出一种先缓慢变化、然后加速变化、最后又趋于平稳的趋势，这与大脑衰老的实际过程更为相符。 具体来说，在生命的早期阶段，大脑具有较强的可塑性和代偿能力，因此大脑网络的不稳定程度变化较为缓慢。 大脑衰老呈非线性特征，胰岛素抵抗是关键 传统观念可能认为大脑衰老是一个匀速、线性的过程。 该研究通过对人类连接组计划衰老队列（HCP-A）、英国生物银行（UKB）、加州大学伯克利分校人类衰老队列（BU）和荷兰生命周期 ...

礼来宣布替尔泊肽注射液多剂量预装笔在中国正式上市 金十数据6月13日讯，礼来宣布穆峰达®（替尔泊肽注射液多剂量预装笔）在中国正式上市。替尔泊肽 注射液多剂量预装笔覆盖适应症为在饮食控制和运动基础上，接受二甲双胍和/或磺脲类药物治疗血糖 仍控制不佳的成人2型糖尿病（简称：T2DM）患者。据介绍，穆峰达（替尔泊肽注射液）是全球首个 且目前唯一获批用于T2DM和长期体重管理的每周一次葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）/胰高糖素样 肽-1（GLP-1）受体激动剂。 （36氪） ...

整理 | GLP1减重宝典内容团队 事实证明，身体会在肠道中产生这些药物的天然版本 - 也称为肠促胰岛素激素。食物中的营养素有助于调节这些激素，肠道中的数万亿微生物 是协调这一过程的关键。 司美格鲁肽和替尔泊肽是减肥和治疗糖尿病的药物，它们针对肥胖和糖尿病的调节途径，被广泛认为是减肥和血糖控制方面的突破。 但这些药 物是否指向代谢疾病的根本原因？是什么首先激发了它们的开发？ ▍ 肠道受损 下肠道中的特殊细菌会吸收无法消化的食物成分，如纤维和多酚（许多加工食品中去除的植物元素），并将它们转化为刺激激素控制食欲和新 陈代谢的分子。这些包括 GLP-1，司美格鲁肽的天然版本。 GLP-1 和其他激素（如 PYY）有助于通过胰腺调节血糖。它们还会告诉大脑已经吃饱了，并告诉胃和肠减缓食物沿消化道的移动以便消化。 这个系统甚至有一个名字：结肠制动器。 在现代加工食品出现之前，代谢调节途径由多样化的健康肠道微生物群指导，这些微生物群使用这些激素自然调节新陈代谢和食欲。然而， 旨 在提高保质期和增强口感的食品加工会去除有助于调节该系统的生物活性分子，如纤维和多酚 。 ▍ 天然GLP-1由下肠道产生，可以抑制食欲，减缓胃排空 ...