25 年"618"结束，宠物经济持续兑现高景气。根据京东"618"战报，超400 个宠物品牌商家销售额同比增 长超100%，宠物成交用户同比增长32%、新晋养宠用户同比增长39%。宠食方面，基于各品牌销售额表 现，各宠食品类排名如下：（1）猫干粮TOP10：皇家、麦富迪、网易严选、渴望、蓝氏、天然百利、 爱肯拿、弗列加特、诚实一口、冠能；（2）狗干粮TOP10：皇家、麦富迪、伯纳天纯、疯狂小狗、爱 肯拿、渴望、网易严选、蓝氏、冠能、凯锐思；（3）猫零食/湿粮TOP5：麦富迪、蓝氏、顽皮、弗列 加特、网易严选；（4）狗零食/湿粮TOP5：麦富迪、爵宴、疯狂小狗、ZEAL、顽皮。 本周猪价上涨。根据博亚和讯，6 月20 日全国外三元生猪均价为14.22 元/kg，周环比上涨1.43%，15 公 斤仔猪均价31.85 元/公斤，周环比下跌3.16%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为128.28kg， 周环比下跌0.54kg，全国冻品库容率为14.04%，环比上升0.15pct。库存去化顺畅，均重保持快速下降。 猪价跌破14 元/公斤后，多省二次育肥进场情绪提升，市场流通猪源减少，屠宰企业采购有一定难度， 支撑 ...

2025 年 6 月 15 日 行业研究 收储提振情绪，猪价跌势趋缓 ——光大证券农林牧渔行业周报（20250609-20250615） 要点 本周猪价下跌。根据博亚和讯， 6 月 13 日全国外三元生猪均价为 14.02 元 /kg，周环比下跌 0.21%，15 公斤仔猪均价 32.89 元/公斤，周环比下跌 4.69%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为 128.82kg，周环比下跌 0.35kg，全国冻品库容率为 13.89%，环比上升 0.09pct。猪价短期下跌后，养 殖端抗价情绪增强，大厂出栏节奏逐步缓和，同时本周冻肉收储提振市场情 绪。但受高温影响，终端需求疲软，屠宰量处于低位，终端消费承接不足。 本周白羽肉毛鸡、鸡苗价格下跌。截至 6 月 13 日，白羽肉毛鸡价格为 7.27 元/ 公斤，周环比下跌 0.68%，鸡苗价格 2.74 元/羽，周环比下跌 3.52%。毛鸡方 面，当前屠宰企业鸡肉冻品走货缓慢，鸡肉冻品库存升高，屠宰企业宰杀积极 性不高，开工率下降，养殖户顺势出栏，肉鸡价格偏弱。鸡苗方面，仍处补栏 淡季，养殖利润不佳抑制苗价表现。 本周玉米、豆粕现货价格上涨，小麦价格下跌。截至 ...

政策驱动去库降重，猪价短期压力显现 ——光大证券农林牧渔行业周报（20250602-20250608） 要点 本周猪价下跌。根据博亚和讯， 6 月 6 日全国外三元生猪均价为 14.05 元/kg， 周环比下跌 2.90%，15 公斤仔猪均价 34.51 元/公斤，周环比下跌 2.38%。根 据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为 129.17kg，周环比下跌 0.01%，全国 冻品库容率为 13.80%，环比上升 0.01pct。节后消费需求疲软，白条走货滞 缓，大猪需求低迷，市场情绪偏弱。养殖端，政策驱动行业加速降重去库存， 南北多地供应增量，短期供强需弱格局将延续。 肉禽方面，本周毛鸡、鸡苗价格下跌。截至 6 月 6 日，白羽肉毛鸡价格为 7.32 元/公斤，周环比下跌 0.68%，鸡苗价格 2.84 元/羽，周环比下跌 1.05%。毛鸡 方面，近期屠宰企业鸡肉冻品库存升高，采购肉鸡积极性减弱，养殖端出栏宽 松，部分地区有压价现象，肉鸡价格偏弱。鸡苗方面，肉鸡价格下跌叠加夏季 高温因素，鸡苗以合同鸡为主，种鸡场订单放缓，鸡苗价格小幅回调。 2025 年 6 月 8 日 行业研究 农产品方面，本周玉米现货价 ...

——光大证券农林牧渔行业周报（20250512-20250518） 要点 本周猪价下跌。根据博亚和讯， 5 月 16 日全国外三元生猪均价为 14.61 元 /kg，周环比下跌 1.42%，15 公斤仔猪均价 36.23 元/公斤，周环比下跌 1.74%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为 129.71kg，周环比持平， 全国冻品库容率为 14.01%，环比下降 0.13pct。本周宰后均重维持缓步上行， 涌益出栏均重在峰值维持，库存压力显著，随着气温逐步回升，大肥猪出栏意 愿较强，在标肥价差逐步收敛、二育出栏意愿松动背景下，行业库存拐点也在 逐步临近。 本周白羽肉毛鸡、鸡苗价格均下跌。截至 5 月 16 日，白羽肉毛鸡价格为 7.40 元/公斤，周环比下跌 0.67%，鸡苗价格 2.85 元/羽，环比下跌 2.06%。毛鸡方 面，出栏增加而冻品走货缓慢，屠宰企业订单不多且冻品库存升高，采购意愿 减弱，短期价格偏弱。鸡苗方面，鸡苗供应宽松但补栏谨慎，种鸡场维持高报 低走。 农产品方面，本周玉米、小麦现货价格上涨，豆粕价格下跌。截至 5 月 16 日，玉米现货均价为 2374.90 元/吨，环比上涨 0.4 ...

行业研究 压栏情绪松动，猪价表现渐弱 ——光大证券农林牧渔行业周报（20250512-20250518） 要点 本周猪价下跌。根据博亚和讯， 5 月 16 日全国外三元生猪均价为 14.61 元 /kg，周环比下跌 1.42%，15 公斤仔猪均价 36.23 元/公斤，周环比下跌 1.74%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为 129.71kg，周环比持平， 全国冻品库容率为 14.01%，环比下降 0.13pct。本周宰后均重维持缓步上行， 涌益出栏均重在峰值维持，库存压力显著，随着气温逐步回升，大肥猪出栏意 愿较强，在标肥价差逐步收敛、二育出栏意愿松动背景下，行业库存拐点也在 逐步临近。 2025 年 5 月 18 日 本周白羽肉毛鸡、鸡苗价格均下跌。截至 5 月 16 日，白羽肉毛鸡价格为 7.40 元/公斤，周环比下跌 0.67%，鸡苗价格 2.85 元/羽，环比下跌 2.06%。毛鸡方 面，出栏增加而冻品走货缓慢，屠宰企业订单不多且冻品库存升高，采购意愿 减弱，短期价格偏弱。鸡苗方面，鸡苗供应宽松但补栏谨慎，种鸡场维持高报 低走。 农产品方面，本周玉米、小麦现货价格上涨，豆粕价格下跌。截至 5 ...

2025 年 5 月 10 日 行业研究 4 月猪企销售月报解读 ——光大证券农林牧渔行业周报（20250505-20250511） 要点 本周猪价上涨。根据博亚和讯， 5 月 9 日全国外三元生猪均价为 14.82 元/kg， 周环比上涨 0.07%，15 公斤仔猪均价 36.87 元/公斤，周环比下跌 0.08%。根 据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为 129.71kg，周环比上升 0.77kg，全 国冻品库容率为 14.14%，环比下降 0.59pct。当前宰后均重已处于 23 年初以 来的新高，库存处于绝对高位，五一节后需求转弱，南方大猪出栏压力逐步上 升，标肥价差逐步收敛背景下，二育出栏意愿松动有望开启行业去库存阶段。 4 月猪企销售月报解读。（1）出栏量：4 月肥猪、仔猪出栏量均有小幅下降。 13 家上市猪企合计出栏生猪 1626.39 万头，环比-5.39%，同比+39.69%。具 体来看，1）商品猪方面：4 月 13 家上市猪企出栏商品猪总量约为 1332.5 万 头，环比-2.83%，同比+34.76%。根据前期新生仔猪来看，4 月的理论出栏量 依然较高，但行业整体缩量增重，继续维持补库， ...