复合肥、尿素、氟化工、催化剂 20250622 摘要 三季度制冷剂长协价格落地，R32 报价 50,000 元/吨，410A 报价 49,000 元/吨，较二季度分别上涨 4,000 元/吨和 2,000 元/吨，虽略低 于内外贸零售价，但符合预期，对三季度业绩影响有限，出口需求和维 修市场是主要驱动力。 复合肥行业一季度销量超预期，头部企业业绩增长，二季度销量和吨毛 利预计优于预期。磷酸一铵及磷酸二铵出口价格上涨，预计二季度复合 肥企业业绩同比持稳或小幅增长，上半年同比增长，头部集中度提升是 关键因素。 国际尿素市场受俄乌战争影响，供给端受限，埃及、伊朗等地停产加剧 紧张，推动价格上涨。尽管北美需求减弱，但印度招标、欧洲和巴西的 需求接力支撑市场，国内尿素配额价值显著提升。 华鲁恒升价差底部回暖，前期风险释放，荆州布局高附加值产品，德州 关注提质增效，预计明年三季度投产贡献利润。己内酰胺副产带动相关 产品盈利提升，值得关注。 Q&A 近期国际局势对氟化工制冷剂市场的影响如何？ 二季度空调产销持续超预期，主流制冷剂价格在二季度呈现持续上涨态势。根 据首都在线最新报价，本周 R32 的零售和外贸价格已涨至每吨 ...

2025 年 4 月 27 日 公司研究 维生素量价齐升，业绩持续高增长 ——浙江医药（600216.SH）2024 年年报&2025 年一季报点评 买入（维持） 当前价：13.66 元 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 9.62 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 131.36 | | 一年最低/最高(元)： | 9.16/19.40 | | 近 3 月换手率： | 117.62% | 股价相对走势 -10% 19% 49% 78% 108% 04/24 07/24 10/24 01/25 浙江医药 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 4.19 | -8.57 | 39.64 | | 绝对 | 0.81 | -9.36 | 4 ...