机构：中金公司 研究员：李熹凌/裘孝锋 预告1H25 归母净利同比增长约150% 公司预告1H25 归母净利润增长约150%，对应1H25 归母净利润约7.7 亿元人民币。根据公司2024 年 报，公司作出售用途之物业账面价值为1082万元，考虑潜在减值项，经营性业绩基本符合我们的预期。 关注要点 氟聚合物、有机硅价格筑底。根据百川盈孚数据，1H25 氟聚合物PTFE/PVDF（电池级）/FEP/FKM （二元胶）均价约为4.23/5.34/6.0/6.13万元/吨（YoY-7%/-15.6%/-23.7%/-14.9%）。1H25 有机硅DMC市 场均价约为1.28 万元/吨（YoY-12.4%）。我们认为，氟聚合物、有机硅行业供应端约束较弱，价格持续 下行一定程度上对冲了公司制冷剂价格上涨带来的利润弹性。随着"反内卷"政策的深入落实，我们认 为，有机硅、氟聚合物供需格局有望得到改善，价格有望筑底回暖。 R22 逐步进入需求旺季。R32 等三代制冷剂需求端主要跟随新装空调，R22 需求端主要来自存量空调维 修，随着7-8 月份空调使用率提升，维修加氟需求有望得到提振。年初以来R22 价格涨幅低于三代制冷 剂 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 光大研究一周热榜，精选"光溯" 小程序本周阅读量前十研报。 No.1 龄听光的声音/洞悉光的观察/了解光的态度 望向新高－－2025年中期策略 张宇生,王国兴,张卓然,郭磊 策略月报 整体来看，去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向基本 面与流动性驱动，未来市场行情演绎的节奏或可参照2019年。 展望下半年，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持 续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。因此我们 认为，下半年市场将开启下一阶段上涨行情，并有望突破2024 年下半年的阶段性高点。 长按识别小程序码进入 光大证券小程序 阅读全文 洞悉光的观察 / 聆听光的声音 / 了解光的态度 725W. No.2 龄正光的皇景烟落米的碰蓉 ...

上 市 公 司 基础化工 2025 年 07 月 12 日 三美股份 (603379) ——"黄金赛道"业绩持续兑现，制冷剂价格和盈利同环 比大增，业绩略超预期 报告原因：强调原有的投资评级 投资要点： 财务数据及盈利预测 | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 11.25 | | 资产负债率% | 11.84 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 610/610 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 07-11 08-11 09-11 10-11 11-11 12-11 01-11 02-11 03-11 04-11 05-11 06-11 07-11 -40% -20% 0% 20% 40% 三美股份 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 | | 2024 | 2025Q1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,040 | 1,212 | 6,569 | ...

2025 年 07 月 12 日 东阳光 (600673) ——制冷剂景气向上支撑利润，机器人业务已实现收入 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 07 月 11 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 13.42 | | 一年内最高/最低（元） | 14.10/6.20 | | 市净率 | 4.4 | | 股息率%（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 40,281 | | 上证指数/深证成指 | 3,510.18/10,696.10 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 3.02 | | 资产负债率% | 65.18 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 3,010/3,002 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 07-11 08-11 09-11 10-11 11-11 12-11 01-11 02-11 03-11 04-11 05-11 06 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨巨化股份（600160.SH） [Table_Title] 业绩同比实现大幅增长，制冷剂价值进一步凸显 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2025 年上半年业绩预告，预计 2025H1 实现归母净利润为 19.7-21.3 亿元，同比增 长 136%到 155%，预计 2025H1 实现扣非净利润 19.5-21.1 亿元，同比增长 146%到 166%。 其中预计 2025Q2 单季度实现归母净利润 11.6-13.2 亿元，同比增长 121.6%-152.1%,预计 2025Q2 单季度实现扣非净利润 11.6-13.2 亿元，同比增长 129.5%-161.2%。 分析师及联系人 research.95579.com 1 [Table_Author] SAC：S0490516100002 SAC：S0490525040004 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 马太 王呈 %% %% %% %% 巨化股份（600160.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 业绩同比实现大幅增长，制冷剂价值进一步凸 2] 显 [T ...

基础化工行业 买入（维持） 公司上半年归母净利大幅预增 147%-172% 公 三美股份（603379）2025 年半年度业绩预增点评 2025 年 7 月 11 日 投资要点： 司 点 分析师：卢立亭 SAC 执业证书编号： S0340518040001 电话：0769-22177163 邮箱： luliting@dgzq.com.cn | 证 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 券 | | | | | | | | 研 | | | | | | | | 主要数据 | 2025 | 年 | 7 | 月 | 10 | 日 | | 究 | | | | | | | | 收盘价（元） | 45.29 | 报 | 总市值（亿元） | 276.49 | | | | 告 | | | | | | | | 610.48 | 总股本（百万股） | 流通股本（百万股）610.48 | | | | | | ROE（TTM） | 14.92% | 12 | 月最高价（元） | 49.62 | | | | 25.62 | 12 | 月最低价（元） | | ...

[Table_Reportdate] 2025年07月11日 [晨会纪要 Table_NewTitle]20250711 [证券分析师： Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.氟化工企业业绩预增，行业景气度有望维持——氟化工行业月报 ➢ 2.从定价模式和资本流动看人民币——人民币汇率专题深度研究 ➢ 3.乐鑫科技（688018）:AIOT长尾市场高速增长，规模效益显著利润增厚——公司简评报 告 ➢ 4.零碳转型启新章，关注风储领域破局机遇-电力设备与新能源行业2025中期投资策略 ➢ 1.国家发改委城市和小城镇改革发展中心：加大新型城镇化重点领域投入 ➢ 2.北京市 ...

近来，A股、港股均呈现量价齐升的态势，7月10日上证指数更是站稳3500点。就在资本市场一路高歌 之际，随着半年度业绩预告披露窗口期开启，上市公司2025年上半年业绩备受市场关注。电子新材料巨 头东阳光（600673）（600673.SH）正以超预期的业绩增长，验证战略转型的前瞻性。 7月10日晚间，东阳光抛出了一份令市场惊艳的业绩预告——2025年上半年预计实现净利润5.83亿元至 6.63亿元，同比增幅高达157.48%-192.81%；预计实现归母净利润4.71亿元至5.51亿元，同比增幅最高超 200%。 这份被投资者称为"史上最强"的半年报预告，不仅刷新了公司自身业绩纪录，更验证了其向智算中心液 冷及人形机器人领域战略转型的成功路径。同日，东阳光还公布了员工持股计划及参与关联方东阳光药 向参股公司长江药业换股H股的合并换股事项的公告，在股价上行、业绩高增与资本运作的多重利好 下，东阳光正以"技术+产业"双轮驱动模式，加速竞逐未来计算革命与智能制造赛道。 传统与新兴业务双轮驱动业绩腾飞 东阳光的业绩爆发绝非偶然。 2025年上半年，东阳光传统业务板块延续强势表现。第三代制冷剂（HFCs）作为当前的主流 ...

邮箱：hekang@htsc.com 今日早参 2025 年 7 月 11 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 何康 策略首席研究员兼金融工程联席首席 研究员 座机：021-28972202 今日热点 宏观：7 月上旬全球贸易仍有韧性｜关税影响高频跟踪（7 月 10 日） 概览：贸易量上，7 月上旬美国进口仍有韧性，但持续性存疑；6 月中国出 口仍有韧性；6 月全球制造业继续修复。通胀上，微观零售数据显示 6 月下 半月价格有所回落，但金融市场中长期通胀预期有所升温。企业信心上，关 税不确定性导致 6 月企业资本开支预期继续走弱。向前看，由于 7 月 9 日豁 免结束推迟至 8 月初，不排除 7 月下旬美国再度出现"抢进口"，但考虑到 当前美国企业库存水平不低，贸易量短期弹性或相对有限。 风险提示：特朗普关税政策不确定性，美国抢进口力度超预期。 研报发布日期：2025-07-10 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 策略：关注二季报亮点和反内卷受益 ——中观景气与战术配置 月报 ...

-、宏观消息汇总 1。人社部、财政部印发《关于2025年调整退休人员基本养老金 的通知》，退休人员基本养老金上调2% 万和财富早班车 2025年7月11日 ● 国内金融市场 ● 我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 2. 多家硅片企业上调了硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在 8%—11.7%，相关个股：TCL中环(002129)、降基绿能(601012)等 3. 上半年工程机械行业复苏，业内预计全年内需保持两位数以 上增速，相关个股：徐工机械(000429)、柳工(000528)等 三、上市公司聚焦 1 三美股份(603379):预计上半年净利润同比增长147%-172%, 氟制冷剂产品均价同比大幅上涨 2 TCL科技(000100)：2025年上半年公司净利润18亿元-20亿元, 同比增长81%-101%,半导体显示业务净利润同比增长超70% 3. 内蒙华电(600863)：拟向北方公司购买其持有的正蓝旗风电 70%股权与北方多伦75.51%的股权 2 商务部:将会同有关部门落实好家政兴农相关政策措施,制 定修订一批家政领域标准 3。自然资源部：2025年上半年,我国新发现矿产地38处,同比 增长31% ...